Continuiamo a monitorare gli afflussi senza precedenti negli ETF spot Bitcoin , poiché gli AUM hanno superato i 55 miliardi di dollari e Bitcoin ha raggiunto lo status di "più grande dell'argento". Alex Tapscott, autore di Web3: Charting the Internet's Next Economic and Cultural Frontier, sottolinea che mentre Bitcoin sta ricevendo tutta l'attenzione, Ether, la seconda Criptovaluta per capitalizzazione di mercato, si sta evolvendo e ha criteri di investimento diversi.

Con la discussione su una possibile approvazione dell'ETF ETH a maggio e il rinnovato interesse per Bitcoin e Cripto, Adamo Blumbergdi Interaxis risponde alle diverse domande sugli investimenti che riceve nella rubrica Chiedi all'esperto.

Buona lettura.

–S.M.

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Il caso di investimento per Bitcoin è forte e sta diventando sempre più forte, ma lo è anche il caso per Ethereum

Bitcoin ha superato i $ 70.000 questa settimana, raggiungendo nuovi massimi storici, spinto dal massiccio (e apparentemente insaziabile) interesse degli investitori per i nuovi ETF spot Bitcoin quotati negli Stati Uniti, che a detta di tutti hanno avuto ONE dei migliori lanci della storia. Hanno accumulato più di $ 10 miliardi di afflussi netti in meno di due mesi. A titolo di paragone, gli ETF Gold hanno impiegato due anni e gli ETF S&P 500 tre anni per raggiungere lo stesso traguardo.

Con la domanda in overdrive, siamo sull'orlo di un altro shock dell'offerta, con il dimezzamento di Bitcoin a meno di due mesi di distanza. Ogni quattro anni la quantità di nuovi Bitcoin che viene periodicamente creata dalla rete per pagare i minatori per proteggere la blockchain Bitcoin viene dimezzata. Un nuovo massimo storico Bitcoin ha seguito ogni dimezzamento precedente.

Quindi, con la doppia spinta dei flussi di ETF Bitcoin e l'imminente dimezzamento, Bitcoin è la scommessa migliore? Non così in fretta. Ethereum, la seconda più grande Cripto per capitalizzazione di mercato, ha un caso tutto suo da fare. Mentre Bitcoin è spesso descritto come una riserva di valore, mezzo di scambio o entrambi, essenzialmente denaro contante per Internet, Ethereum è una piattaforma per sviluppatori che creano oltre 4.500 applicazioni in aree diverse come arte e oggetti da collezione (NFT), azioni, obbligazioni e immobili (attività del mondo reale o RWA), valute legali (stablecoin) e organizzazioni native di Internet chiamate DAO, note collettivamente come Web3.

Wall Street sta scoprendo il potenziale di Ethereum: proprio la scorsa settimana, Bernsteinrilasciato un rapporto di ricerca che prevedeva un grande ritorno per DeFi, affermando che "si aspettano una ripresa DeFi da urlo e che la narrazione degli investitori torni come il futuro della Finanza blockchain". Come scrivo nel mio nuovo libro, Web3: tracciare la prossima frontiera economica e culturale di Internet, l'adozione di Web3 sta prendendo sempre più piede anche tra le aziende: il 52% delle aziende Fortune 100 ha lanciato progetti legati alla blockchain dal 2020.

Inoltre, tre catalizzatori potrebbero spingere ETH verso massimi storici e aiutarlo a superare Bitcoin:

Innanzitutto, da settembre 2022, l'offerta di Ethereum è diminuita di un totale di 430.000 ETH, che equivalgono a 1,7 miliardi di $ al valore odierno. In quel lasso di tempo, l'offerta di Bitcoin è aumentata di 490.000 BTC (35 miliardi di $). Perché questa differenza di traiettoria? Perché una parte delle commissioni pagate dagli utenti per l'utilizzo Ethereum viene utilizzata per ritirare o "bruciare" i token, in modo simile a un riacquisto di azioni nei Mercati pubblici tradizionali. Più attiva è la rete, maggiore è il burn e maggiore è la deflazione, e l'attività di rete si è recentemente surriscaldata.

Allegato A: Variazione dell'offerta netta di Ethereum rispetto a Bitcoin dalla fusione

In secondo luogo, questa settimana, Ethereum ha subito un importante aggiornamento di rete che può aiutare a risolvere i suoi problemi di scalabilità. ONE dei punti deboli di Ethereum è che la rete è costosa da usare, aprendo le porte a concorrenti come Solana. Questo aggiornamento dovrebbe aiutare a ottimizzare il suo potenziale di scalabilità e a massimizzare la sua capacità. Una maggiore produttività e commissioni più basse aiuteranno Ethereum a costruire un vantaggio maggiore sui concorrenti.

Infine, potremmo vedere un ETF ETH già a maggio di quest'anno. Il 23 maggio è la scadenza finale per la SEC per decidere sulle domande VanEck e ARK 21Shares. Come segno di crescente fiducia nell'approvazione di un ETF, il trust chiuso Ethereum Trust (ETHE) di Grayscale con 11,6 miliardi di $ in asset è attualmente scambiato con uno sconto dell'8,17%. L'anno scorso in questo periodo, ETHE era scambiato con uno sconto del 59% rispetto al NAV. Gli analisti senior di Bloomberg ETF Eric Balchunas e James Seyffart hanno stimato le probabilità di un'approvazione il 23 maggio solo al 35%, ma a mio avviso il mercato sta dando all'ETF poche probabilità di approvazione entro maggio. Suun episodio recente del mio podcast DeFi DecodedSeyffart ha affermato che anche se la scadenza di maggio non dovesse portare all'approvazione, un ETF ETH è ancora una questione di quando, non di se.

Conclusione:

ETH e BTC sono stati i leader per anni. Durante i cicli passati, ETH si è rafforzato rispetto a Bitcoin, raggiungendo massimi di 0,15 e 0,09 ETH per BTC rispettivamente nel 2017 e nel 2021. Il rapporto attuale di 0,056 è solo leggermente al di sopra del suo minimo di 3 anni. Supponendo un obiettivo ipotetico di $ 100.000 per Bitcoin, Ethereum raggiungerebbe $ 14.750 utilizzando il massimo metrico del 2017 e $ 8.800 utilizzando il massimo del 2021.

Allegato B: Rapporto ETH/ BTC dall'inizio Ethereum

Tra Bitcoin ed ether, T credo che ci sia una cattiva opzione se si desidera ottenere visibilità sulle principali piattaforme e asset di Web3. Ma, con solidi fondamentali e diversi catalizzatori imminenti, credo che Ethereum abbia la meglio.

-Alex Tapscott, amministratore delegato di Ninepoint Digital Asset Group

Chiedi a un esperto:

Q. Abbiamo sentito che c'è una fornitura fissa di Bitcoin. C'è anche una fornitura fissa di ETH?

R: Non esiste una fornitura fissa ETH , come con Bitcoin (21 milioni). Ether ha una Politiche di emissione diversa.

Proprio come con Bitcoin, nuovi ETH vengono creati con ogni nuovo blocco (circa ogni 12-13 secondi) e utilizzati come ricompensa per coloro che elaborano le transazioni. Tuttavia, questo T significa che la fornitura di ETH sia infinita.

Con ogni blocco elaborato, anche una parte ETH viene bruciata o eliminata per sempre. La quantità bruciata si basa sul numero di transazioni in quel blocco. Quindi, se ci sono più transazioni, spesso bruciamo più ETH con ogni blocco rispetto al nuovo ETH creato. Ciò porta a una Politiche deflazionistica: attualmente stiamo assistendo a circa l'1,3% in meno ETH all'anno.

In sintesi: man mano che la rete Ethereum verrà adottata e utilizzata sempre di più, dovrebbero esserci meno ETH disponibili nel mondo.

D. La tesi di investimento per ETH è la stessa di quella per BTC?

UN: Abbiamo appena parlato della Politiche di emissione di ETH e delle sue differenze rispetto a Bitcoin.

Ora parliamo del motivo per cui qualcuno dovrebbe investire in ETH o BTC e in che modo sono diversi.

La maggior parte delle tesi di investimento per Bitcoin ruotano attorno alla verificabile scarsità dell'offerta e Bitcoin come riserva di valore e copertura contro l'inflazione. Man mano che vengono creati più dollari, euro e yen e l'offerta Bitcoin aumenta molto lentamente a un tasso noto, il valore del Bitcoin rispetto ai dollari dovrebbe aumentare.

Per ETH la generazione della domanda è diversa. ETH viene utilizzato per pagare le transazioni sulla rete Ethereum o, come comunemente la chiamiamo, per pagare lo spazio sui blocchi.

Quindi, man mano che osserviamo una maggiore adozione della rete Ethereum (uso di stablecoin, NFT, asset tokenizzati), ci sarà una richiesta necessaria di ETH per far avanzare tali transazioni.

Con la Politiche di emissione descritta sopra (in ogni blocco vengono bruciati più ETH di quanti ne vengano creati), un aumento della domanda dovrebbe far aumentare il valore.

Naturalmente, ETH ha anche la possibilità di fare staking, ovvero la possibilità di bloccare parte del mio ETH per ricevere ricompense simili a un dividendo azionario. Vediamo una domanda di ETH non solo per pagare le transazioni, ma anche per fare staking e guadagnare ricompense come reddito.

Se fai le tue ricerche e stabilisci che l'adozione della rete Ethereum aumenterà, ha senso pensare che il valore di ETH aumenterà, così come il prezzo al quale aumenteremo il prezzo per utilizzarlo per pagare le transazioni.

-Adam Blumberg, Interasse

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