Frank Holmes di Hive sull'espansione del mining Bitcoin in Paraguay

Frank Holmes ha avuto una lunga carriera come gestore di fondi: finanziamento di società di estrazione dell'oro; coinvolgimento nella creazione di società di royalty sull'oro; sviluppo di prodotti finanziari per l'industria aerea: tutto questo con U.S. Global Investors (GROW), la società di gestione patrimoniale quotata in borsa che dirige dal 1989.

È anche il presidente di HIVE Digital Technologies (HIVE), una società di mining Bitcoin con una capitalizzazione di mercato di 345 milioni di dollari e una presenza in rapida espansione in Paraguay, grazie a un recente accordo in cui la società ha acquisito strutture precedentemente di proprietà di un altro miner, Bitfarms. La società è nata, ha detto, dopo aver tentato di lanciare un fondo negoziato in borsa (ETF) spot Bitcoin nel 2017.

HIVE è stata green fin dall'inizio. Il suo primo impianto ha utilizzato l'energia geotermica in Islanda; un altro ha utilizzato l'energia idroelettrica in Svezia, a soli 100 chilometri a sud del Circolo Polare Artico. Ora, la società prevede di avere circa 430 megawatt (MW) di infrastrutture in funzione entro il terzo trimestre del 2025, il che significa energia sufficiente ad alimentare una città di 86.000 case.

Ovileparlerà al BTC & Mining Summit al Consensus 2025, a Toronto il 14 e 15 maggio. Copertura completa qui.

In vista dell'evento, Holmes ha condiviso i suoi pensieri sul posto di HIVE all'interno del più ampio settore minerario, sulla decisione dell'azienda di riciclare le sue GPU per scopi di intelligenza artificiale e su cosa riserva il futuro.

Per maggiore chiarezza, l'intervista è stata condensata e modificata.

CoinDesk: HIVE ha riadattato alcune delle sue GPU per l'intelligenza artificiale. Puoi raccontarmene?

Francesco Holmes: ONE tempo avevamo 130.000 chip AMD e facevamo mining di ether (ETH). Eravamo circa il 6% del mining di ether mondiale ed era molto redditizio. Quando tutto questo è scomparso [con la transizione di Ethereum a Proof-of-Stake nel 2022], avevamo questa competenza nei chip GPU e abbiamo sostituito molti dei nostri chip AMD con chip Nvidia. Ciò ci ha permesso di iniziare a percorrere la strada dell'intelligenza artificiale.

La differenza tra un miner ASIC di base e i chip Nvidia è come guidare una Bronco e una Ferrari. La delicatezza del motore, i motori, tutti gli ingranaggi che vanno in un'auto ad alte prestazioni, tutto questo è molto più correlato a una GPU. Quando arrivano gli Antminer S21 Pro, ci vogliono sei ore per scartarli e collegarli. Quando arrivano i chip Nvidia, come un H100, ci vogliono sei settimane prima di aver costruito il cervello e che funzioni. Quindi è un set di competenze completamente diverso.

Quando si costruisce un'infrastruttura per il mining Bitcoin , si spendono un milione di dollari per megawatt di elettricità. Quando si passa all'high performance computing (HPC), le strutture hanno bisogno di così tanta ridondanza che si spendono 10 milioni di dollari per megawatt. Questo escludendo l'attrezzatura. Si hanno requisiti di ingegneria logistica molto più elevati e si hanno spese di capitale molto più elevate.

Quando vuoi procurarti energia per il mining Bitcoin , puoi prendere energia variabile, e la parte veramente fondamentale è il costo dell'energia. In Svezia, possiamo passare da 30 megawatt a tre megawatt in 15 secondi. Quindi siamo in grado di restituire energia o di prenderla.

Quando sei HPC, devi essere sempre attivo, e quindi hai bisogno di questo backup di generatori, batterie. La stabilità dell'energia è molto più critica per HPC che per il mining Bitcoin . Quindi hai una matrice con cui stai cercando di giocare.

La strategia tariffaria dell’amministrazione Trump ha un impatto sulle tue operazioni?

Ascoltiamo gli USA perché è molto importante per il branding e la liquidità. Ma non abbiamo mai fatto nulla negli USA perché siamo sempre preoccupati per l'eccesso di potere delle agenzie di regolamentazione a Washington. Hanno sostanzialmente armato i revisori per perseguire chiunque fosse nel Cripto. Quindi abbiamo detto: "Restiamo neutrali in questa giurisdizione". Poi ha vinto Trump, quindi abbiamo deciso di spostare la nostra sede centrale. È strategico, perché se la tua sede centrale è negli USA, ti qualifichi per molti dei vari indici. T abbiamo ancora operazioni di mining negli USA.

Ma vi siete espansi in modo significativo in Paraguay.

Penso che quello che è successo in Paraguay a Bitfarms è che hanno attraversato una distrazione con il loro CEO [a sinistra]. C'è stato un vuoto. Poi Riot (RIOT) ha cercato di entrare per comprarli e controllarli. Durante quel periodo di turbolenza, il governo paraguaiano ha imposto una tariffa sui minatori Bitcoin , il che è stato davvero molto strano, ma è successo, e scomparirà, penso, l'anno prossimo. È stato tutto inquietante per il nuovo CEO, e voleva virare verso gli Stati Uniti, quindi si sono fusi con Stronghold (SDIG) per diventare fondamentalmente una società americana, come un'acquisizione inversa.

Hanno ancora 80 megawatt di elettricità in Paraguay, ma la maggior parte delle operazioni ora le stiamo prendendo in carico. Stiamo terminando la costruzione e ne siamo molto entusiasti. Abbiamo già alcune macchine in funzione. Abbiamo il profilo di crescita più grande nel 2025 di tutti i minatori Bitcoin . Non abbiamo fatto nessuna di queste obbligazioni convertibili funky per acquistare Bitcoin. La maggior parte di loro ha pagato prezzi molto più alti. No, non l'abbiamo fatto perché sappiamo quanto può essere volatile. Ogni volta che tutti iniziano a fare questo acquisto di debiti compulsivi, beh, prima, nel 2021 era tutto per acquistare attrezzature per il mining. Questa volta, è tutto per acquistare Bitcoin. Bitcoin poi va in correzione e vengono tutti strangolati. Semplicemente T vogliamo essere in quella posizione.

Vediamo davvero l'opportunità in Paraguay. Ha la diga più grande dell'emisfero occidentale, condivisa al 50/50 con il Brasile. È da 14 gigawatt e lunga circa otto chilometri. È così immensa. Se il Paraguay T usa l'elettricità, allora il Brasile può KEEP . Be', i minatori Bitcoin T lo fanno. Noi aiutiamo a costruire la loro infrastruttura e loro vengono pagati in dollari USA ogni mese. Quindi è una situazione vantaggiosa per il governo paraguaiano ed è una situazione vantaggiosa per gli azionisti di HIVE, perché vogliamo rimanere concentrati sull'energia verde.

Ci sono altre giurisdizioni in cui intendete espandervi?

Stiamo esaminando le proposte provenienti dall'Africa orientale. L'Etiopia in particolare ha un sacco dielettricità bloccata. Alcuni degli altri minatori sono già andati in quella zona. Hanno ottenuto tutti questi soldi a buon mercato dalla Banca Mondiale e da altre istituzioni, e hanno costruito le dighe, ma poi T hanno costruito le linee elettriche in tutta l'economia. È una spesa grande. Abbiamo una visione molto chiara per passare da 6 EH/s a circa 25 EH/s nei prossimi nove mesi.

Come vede la situazione attuale dell’industria mineraria?

T credo che sia salutare. Bisogna essere consapevoli che c'è un cambiamento per molti dei grandi minatori. Le principali aziende statunitensi non sono realmente interessate all'espansione del mining. Sono prevalentemente concentrate sull'aggiunta di Bitcoin al loro bilancio. Stanno tutte emulando il modello di business di Michael Saylor. Ma affinché l'ecosistema di Bitcoin funzioni, è necessario che i nodi crescano. È necessario che le operazioni di mining crescano in modo da diventare ancora più decentralizzati. Alcune aziende dovrebbero probabilmente investire di più nella Lightning Network o nell'infrastruttura Ordinals per differenziarsi.

Cosa sta facendo Bitdeer (BTDR) [con produzione ASIC] è davvero intelligente. Il fondatore è stato anche co-fondatore di Bitmain. Quindi, presentarsi con una nuova Tecnologie che è molto efficiente dal punto di vista energetico in termini di joule consumati, penso che sia molto buona e competitiva per i Mercati dei capitali.

I minatori Bitcoin dovranno affrontare un processo che è accaduto ai minatori d'oro. Quando il GLD è uscito per i lingotti, all'improvviso c'è stata una separazione: azioni aurifere contro il GLD. In questo secolo, i lingotti d'oro hanno superato di gran lunga l'S&P 500. Ma solo le azioni aurifere di qualità, le azioni aurifere royalty, hanno effettivamente superato le prestazioni. ONE delle cose che HIVE ha sempre avuto è il vecchio modello royalty di alti ricavi per dipendente, in modo da poter gestire queste flessioni e non dover passare attraverso questo panico di grandi licenziamenti.