Che cosa è il MEV, ovvero il valore massimo estraibile?

Catena di blocchi la Tecnologie è la forza trainante dietro Criptovaluta, consentendo alle transazioni di aver luogo tra le parti senza la necessità di un intermediario. A seconda della blockchain e del metodo di consenso utilizzato, le transazioni in Criptovaluta possono richiedere da pochi minuti a diverse ore per essere elaborate.

In entrambiprova di partecipazione E prova di lavoromeccanismi di consenso, le transazioni in sospeso sono tenute nell'area di attesa pubblicamente visibile della rete chiamata "mempool", dove rimarranno finché un minatore o un validatore non le seleziona, le ordina e crea un blocco dalle informazioni. Quel blocco viene quindi convalidato dai nodi in una rete e aggiunto alla catena ufficiale.

Ma poiché una transazione in sospeso si trova in un mempool, i minatori e i validatori hanno trovato il modo di trarne profitto includendo, escludendo o riordinando le transazioni in un blocco. Questa strategia prevede il valore massimo (precedentemente miner) estraibile, o MEV.

Il MEV è un fenomeno relativamente nuovo e gruppi di ricerca e sviluppo comeFlashbotstanno lavorando per mitigare i rischi ad esso associati. Secondo ilFondazione Ethereum, alcuni metodi di estrazione MEV sono dannosi e peggiorano l'esperienza dell'utente, mentre altri metodi possono aiutare a risolvere le inefficienze della rete.

Mentre il MEV è più comunemente associato aEthereum, poiché è la seconda blockchain più grande, è importante notare che non è un problema specifico di Ethereum. Le strategie MEV sono meno redditizie su Bitcoin, la blockchain più grande, a causa della sua mancanza di contratti intelligenti, un'opportunità primaria per l'estrazione di MEV su Ethereum e blockchain simili.

Che cosa è MEV?

A volte MEV viene definita una "tassa invisibile" che i minatori possono riscuotere dagli utenti, in sostanza il valore massimo che un minatore può estrarre spostando le transazioni quando produce un blocco su una rete blockchain.

L'attività eraprima previstonel 2014 da un trader algoritmico con lo pseudonimo di Pmcgoohan, che ha avvertito che i miner potrebbero riorganizzare silenziosamente le transazioni in un mempool per ottenere un guadagno personale.

"I minatori possono vedere tutto il codice del contratto che eseguono (ovviamente) e l'ordine in cui vengono eseguite le transazioni dipende dai singoli minatori", ha scritto il trader in un thread suReddit"Cosa impedisce a un miner di anticipare le mosse in qualsiasi implementazione del mercato da parte di Ethereum?"

Il ricercatore di contratti intelligenti Phil Daian e i suoi colleghi hanno ampliato questa idea in un articolo del 2019 intitolato "Ragazzi Flash 2.0,” coniando il termine “valore estraibile dal minatore” (MEV) per riferirsi “alla quantità totale di ETH che i minatori possono estrarre dalla manipolazione delle transazioni entro un dato lasso di tempo.” Il fenomeno ha guadagnato popolarità dopo che i ricercatori Dan Robinson e Georgios Konstantopoulos ha pubblicato un post sul blog nell'agosto 2020, descrivendoEthereumil mempool di come una “foresta oscura” a causa della forte concorrenza e dei metodi oscuri utilizzati per catturare MEV.

Al momento della scrittura,Flashbot stima che oltre 674 milioni di dollari siano stati estratti dal riordino delle transazioni su Ethereum dall'inizio del 2020, anche se alcuni ricercatori suggeriscono che potrebbe essere molto di piùdi così.

Come funziona l'estrazione di MEV?

Esistono diversi modi in cui è possibile estrarre MEV dalla produzione di blocchi su una rete come Ethereum.

MEV è stato utilizzato per la prima volta nel contesto della proof-of-work, in cui i minatori controllano l'ordine e l'inclusione delle transazioni in un blocco. Pertanto, l'abbreviazione originale stava per "miner extractable value".

La blockchain Ethereum alla fine del 2022 ha subito un cambiamento verso prova di partecipazione(una mossa chiamata “La fusione”) e i metodi di estrazione del valore continueranno dopo tale transizione, portando al termine più inclusivo “valore massimo estraibile” che è comunemente utilizzato oggi.

In teoria, ilFondazione Ethereumfa notare che i miner o i validatori di rete dovrebbero ottenere l'intero importo di MEV, perché sono gli unici che possono garantire che un'estrazione di MEV abbia successo. Fa notare, tuttavia, che una grande porzione di MEV viene recuperata da partecipanti di rete indipendenti chiamati "ricercatori", che eseguono algoritmi complessi per rilevare opportunità di MEV redditizie e utilizzano bot per automatizzare il processo.

"I minatori/validatori ottengono comunque una parte dell'intero importo MEV perché i ricercatori sono disposti a pagare commissioni elevate GAS (che vanno al minatore/validatore) in cambio di una maggiore probabilità di inclusione delle loro transazioni redditizie in un blocco", spiegano le fondazioni.

Ecco alcuni esempi di tattiche utilizzate per estrarre MEV:

In testa alla corsa: Alcuni ricercatori utilizzeranno bot chiamati "front-runner generalizzati" per scansionare il mempool alla ricerca di transazioni redditizie. Una volta rilevata un'opportunità redditizia, il bot replicherà la transazione di un utente con un prezzo GAS più alto in modo che i miner scelgano quella transazione rispetto ad altre.

Alcuni gruppi stanno lavorando per usare questa attività a fin di bene. Flashbots gestisce un servizio che consente agli utenti e ai miner Ethereum di comunicare il loro ordine di transazione preferito all'interno di un blocco. Questo dovrebbe essere un "ecosistema equo per un'estrazione efficiente di MEV" e ha ridotto l'efficacia dei front-runner generalizzati, secondo la Ethereum Foundation.

Attacco sandwich: Il termine si riferisce a un tipo di front-running dannoso che viene spesso utilizzato per manipolare i prezzi Criptovaluta . Si verifica quando un ricercatore rileva un'ampia transazione in sospeso su un scambio decentralizzato(DEX) e piazza un'operazione subito prima e subito dopo per trarre vantaggio da una variazione artificiale del prezzo.

L'attacco sandwich inciderà in ultima analisi sulla quantità di Criptovaluta che riceverà l'utente che ha effettuato la transazione iniziale, mentre l'aggressore trarrà vantaggio dalla differenza di prezzo.

Ecco un esempio per illustrare: supponiamo che tu effettui un ordine per acquistare $ 1.000 di valore diAPEsu uno scambio decentralizzato comeUniswapLa transazione in sospeso viene quindi inserita nel mempool.

Notando che c'è un ordine per acquistare $ APE, il bot MEV piazza due ordini: ONE transazione che paga commissioni extra GAS per acquistare $ APE prima della transazione e un'altra transazione per vendere $ APE dopo la transazione.

• Transazione 1: il bot MEV esegue un ordine di acquisto, aumentando il prezzo del token.
• Transazione 2: la vittima del MEV acquista il token al prezzo più alto.
• Transazione 3: il bot MEV vende il token nel pool, beneficiando della differenza di prezzo.

Quanto la vittima del MEV finirà per pagare dipende dal“slittamento” in cui sono entrati– la differenza percentuale di prezzo che sono disposti ad accettare tra il momento dell’ordine di negoziazione e quello dell’esecuzione.

Arbitraggio Dex:I token avranno spesso prezzi diversi sugli exchange decentralizzati a causa della domanda variabile. Quando c'è una differenza di prezzo significativa tra ONE exchange e l'altro, i bot MEV acquisteranno token a prezzo più basso per venderli su un altro exchange a un valore più alto. Di conseguenza, i prezzi dei token tra gli exchange diventano più allineati, rendendo la Finanza decentralizzata (DeFi) mercato più efficiente.

Questo metodo è competitivo ma può essere redditizio. InAgosto 2020, un trader ha sfruttato una differenza temporanea tra il prezzo delle stablecoin su diversi exchange decentralizzati, ottenendo un profitto netto di $ 40.000:

Liquidazione: I protocolli di prestito DeFi richiedono agli utenti di depositare una certa Criptovaluta come garanzia. Quando un utente T riesce a rimborsare i suoi prestiti, il protocollo in genere consente a chiunque di liquidare la garanzia e guadagnare una commissione di liquidazione dal mutuatario.

I ricercatori di MEV gareggeranno per determinare quali mutuatari possono essere liquidati e per riscuotere autonomamente la commissione di liquidazione.

Il MEV è un bene o un male?

L'utilizzo di metodi di estrazione MEV come attacchi front-running e sandwich può essere dannoso e causare congestione della rete e prezzi elevati GAS per altri utenti. Ma metodi come l'arbitraggio DEX possono far sì che gli utenti ottengano i prezzi più equi tra gli exchange.

Esistono tentativi di ridurre l'impatto dei MEV dannosi, come i Flashbot, e alcuni protocolli cercano i prezzi più bassi per una transazione su tutti gli exchange e gli aggregatori.