Perkins Coie: UCC e Bitcoin – Soluzione al difetto fatale esistente

In questo articolo,George K Fogg aLo studio legale Perkins Coie esamina perché i bitcoin potrebbero essere soggetti a interessi di sicurezza che ne riducono il valore per i proprietari e se questo problema può essere risolto.

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È paragonabile a ciò che fanno ogni giorno gli acquirenti di Bitcoin : acquistano Bitcoin senza alcuna informazione sui vincoli sui loro bitcoin.

UN pegno è un interesse nella proprietà di un mutuatario che funge da garanzia da utilizzare per pagare un creditore, qualora il mutuatario non paghi. Se ci sono privilegi sui bitcoin, la blockchain T fornirebbe tali informazioni.

Per ora, indica solo la garanzia della proprietà.

I Bitcoin sono gravati da interessi di sicurezza concessi da ONE o più proprietari precedenti: questo è il difetto fatale dell'ecosistema. Un intermediario di titoli, qualcuno che accetterebbe di trattare i Bitcoin accreditati su un conto titoli come un asset finanziario, potrebbe essere la soluzione.

Il seguente rapporto LOOKS il modo in cui questa falla espone i bitcoin a potenziali interessi di sicurezza che ne ridurrebbero il valore economico per i proprietari e come questo problema può essere risolto.

L'ecosistema Bitcoin di oggi: il difetto fatale

Bitcoin garantisce trasparenza avendo tutte le transazioni elencate su un registro pubblico che consente ONE tracciare la proprietà di ogni Bitcoin. Questa trasparenza, insieme all'irreversibilità di ogni trasferimento di bitcoin, crea la garanzia che il cessionario riceve la proprietà dei bitcoin trasferiti. Sfortunatamente, il registro pubblico identifica solo la proprietà. Non fornisce informazioni sui privilegi.

Articolo 9

gli interessi di sicurezza sono creati su beni personali (noti come garanzia) dal proprietario che concede alla parte garantita un interesse di sicurezza. La parte garantita deve intraprendere determinate azioni per "perfezionare" il suo interesse di sicurezza al fine di avere il pieno beneficio dei diritti previsti dall'articolo 9.

L'articolo 9 suddivide le garanzie in tipologie, definite nel Codice commerciale uniforme (UCC),[1] e fornisce regole diverse rispetto ai diversi tipi. Nell'attuale ecosistema Bitcoin , i bitcoin sono "beni immateriali generali" - il tipo catchall dell'UCC.

Un interesse di sicurezza in beni immateriali generali si perfeziona solo depositando una dichiarazione di finanziamento presso l'ufficio pubblico appropriato. La dichiarazione di finanziamento deve descrivere la garanzia, la cui descrizione può essere vaga come "tutti i beni" o specifica come la parte garantita decide di renderla.

Un diritto di garanzia su beni immateriali generici come Bitcoin continua a sussistere, nonostante la vendita, la licenza o altra disposizione della garanzia, a meno che la parte garantita non acconsenta al trasferimento libero dal suo diritto di garanzia, gli obblighi garantiti dal diritto di garanzia siano stati soddisfatti o il diritto di garanzia sia altrimenti terminato.[2]

Pertanto, ogni volta che un Bitcoin passa nelle mani di un proprietario la cui proprietà è soggetta a un diritto di garanzia su beni immateriali in generale, quel Bitcoin viene gravato da tale diritto di garanzia.

Gli interessi di sicurezza in beni immateriali generali sono molto comuni, specialmente per un'azienda con una linea di credito garantita dalla banca. È la combinazione di bitcoin come beni immateriali generali, interessi di sicurezza in beni immateriali generali che non vengono rilasciati automaticamente al momento del trasferimento e l'ubiquità degli interessi di sicurezza in beni immateriali generali che crea il difetto fatale: bitcoin gravati da interessi di sicurezza concessi da ONE o più proprietari precedenti.

Articolo 8 dell’UCC – La soluzione

Il difetto fatale può essere eliminato modificando il tipo di garanzia dell’articolo 9 dei bitcoin da beni immateriali generali a “proprietà di investimento”, il che si ottiene utilizzando una struttura che li fa essereArticolo 8attività finanziarie.

Le “attività finanziarie” sono attività detenute da un “intermediario di titoli”[3]che gestisce i “conti titoli”[4]per altri (“titolari di conto”) nel normale svolgimento delle attività commerciali,fornitol'intermediario accetta di trattare le attività come attività finanziarie ai sensi dell'articolo 8.

Pertanto, la metamorfosi Bitcoin da bene immateriale generale a bene di investimento è realizzata da un intermediario di titoli che accetta di trattare i bitcoin accreditati su un conto titoli come un'attività finanziaria soggetta all'articolo 8.

La struttura dell'articolo 8 presenta i seguenti vantaggi:

• Un interesse di sicurezza nel conto del titolare del conto potrebbe essere perfezionato da un accordo di controllo (piuttosto che da un deposito pubblico), che mantiene la Privacy
• I Bitcoin non sono più soggetti ai vincoli concessi in generale sui beni immateriali
• I Bitcoin possono essere trasferiti senza alcun interesse di sicurezza esistente,fornitoil titolare del conto ha dato valore ai bitcoin nel conto senza preavviso dell'esistenza di interessi di sicurezza[5]
• I Bitcoin detenuti in tali conti non sono di proprietà dell’intermediario e non sarebbero soggetti a reclami da parte dei creditori dell’intermediario.[6]
• Gli interessi di sicurezza esistenti (ma sconosciuti) vengono eliminati.
• Il perfezionamento tramite controllo conferisce inoltre al creditore garantito un controllo superiore, il che dovrebbe rendere il credito più disponibile e meno costoso.
• Poiché i trasferimenti di bitcoin vengono effettuati dall'intermediario su istruzioni del titolare del conto, esiste un ulteriore livello di Privacy per il titolare del conto
• L'intermediario ha l'obbligo di conservare bitcoin in una quantità corrispondente al totale di tutti i bitcoin accreditati su tali conti.[7]
• Questa struttura è ben nota nelle transazioni commerciali, crea certezza giuridica, rende i bitcoin detenuti in questo modo più interessanti come garanzia e faciliterà l'effetto leva sugli investimenti in Bitcoin con il finanziamento del debito.

Riepilogo

Nell'attuale ecosistema Bitcoin , le parti non hanno informazioni sugli interessi di sicurezza esistenti. Questa circostanza lascia gli acquirenti di bitcoin con il rischio che i loro bitcoin possano essere soggetti a interessi di sicurezza che diminuiscono o eliminano il valore economico dei bitcoin per i proprietari.

Affinché i bitcoin diventino utili in transazioni commerciali significative, le attuali incertezze riguardanti gli interessi di sicurezza esistenti devono essere rimosse. Queste incertezze non solo influenzano la capacità dell'acquirente di essere certo di ricevere il valore pattuito, ma riducono anche notevolmente la capacità dell'acquirente di Finanza tali investimenti.

La struttura dell'Articolo 8 fornisce la soluzione a queste carenze. È un sistema che ha funzionato bene per i titoli ed è abbastanza flessibile da fare lo stesso per i bitcoin.

[1]

I tipi di garanzia di cui all'articolo 9 (esclusi i sottotipi) sono: conti, titoli mobiliari, crediti per illecito civile commerciale, conti di deposito, documenti, beni immateriali generali, beni (che includono inventario, attrezzature, immobili e beni di consumo), strumenti, proprietà di investimento, diritti di lettere di credito, lettere di credito, denaro e petrolio, GAS e altri minerali prima dell'estrazione.

[2]

UCC §9-315(a).

[3]

“Intermediario di titoli” è definito in UCC §8-102(a)(14). Il prototipo dell'intermediario di titoli è una società fiduciaria o una società di brokeraggio.

[4]

I “conti titoli” sono un tipo di conto definito in UCC §8-501(a).

[5]

§8-502 della Costituzione degli Stati Uniti d'America

[6]

UCC §8-503(a), UCC §8-507.

[7]

Articolo 8-504(a) della Costituzione degli Stati Uniti d'America.