Capire i barbari dei meme stock alle porte di Wall Street

GameStop è diventato molto più di un rivenditore di videogiochi. Quando una tribù di trader organizzati da Reddit ha pompato le sue azioni all'inizio di quest'anno, il punto vendita fisico in difficoltà da tempo è diventato, probabilmente per sempre, una sineddoche per la più ampia trasformazione dei Mercati degli investimenti tramite trading a zero commissioni, social media e pagamenti di soccorso per la pandemia.

Il dramma della storia si basava in gran parte sullo status di outsider di GameStop: in quanto rivenditore fisico di prodotti digitali (software per videogiochi), la società sembrava inevitabilmente destinata alla fabbrica di colla del capitalismo. Ciò aveva portato un numero enorme di investitori professionisti a scommettere contro di essa. La distruzione di quegli short quando i piccoli trader si erano uniti dietro le azioni ha dato ai fatti una patina cruciale di virtù da Davide contro Golia.

David Z. Morris è il caporedattore della rubrica approfondimenti di CoinDesk.

T abbiamo ancora una visione chiara di cosa significhino $GME e altri cosiddetti "titoli meme" (così come "monete meme") per il panorama degli investimenti, ma una nuova miniserie podcast del Wall Street Journal fa un primo forte tentativo.Alla Luna" ha appena pubblicato l'ultimo dei suoi cinque episodi (puoi trovare la miniserie anche nel feed podcast quotidiano di TheJournal). La conduttrice Annie Minoff ha parlato con più di due dozzine di trader di meme-stock e si è tuffata in un po' di storia cruciale per svelare le buffonate di RoaringKitty e soci.

Minoff e io abbiamo parlato la scorsa settimana del progetto e di cosa pensa che porterà realmente il meme trading. Ciò che ha scoperto capovolge alcune ipotesi comuni sulla folla di WallStreetBets.

Ciò che mi ha sorpreso di più è stato il verdetto di Minoff sul tipo di persone dietro al fenomeno GameStop: pensa che siano più responsabili e razionali di quanto la maggior parte dei professionisti Finanza creda. La folla di WallStreetBets è ampiamente definita dal loro amore per ciò che è noto come YOLOoperazioni commerciali: scommesse grandi e azzardate con il potenziale di cambiare la vita, ma con quantità irresponsabili di rischio di ribasso.

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Ho sempre pensato che l'ascesa delle negoziazioni YOLO fosse un prodotto dell'economia americana sempre più azzardata, in cui varie forme di gioco d'azzardo possono a volte sembrare l'unica possibilità di andare avanti. Ma Minoff ha trovato persone che facevano scommesse calcolate, piuttosto che disperate.

"T so dirti quante persone mi hanno detto: 'Sono giovane. Se devo correre un rischio, lo faccio ora. Ho forse 25 anni e vedo la prospettiva di un lavoro dalle nove alle cinque nel mio futuro".

Questa non è certo la cupa dicotomia tra ricchezza e miseria che avevo associato alle orde di $GME. Invece, la maggior parte dei trader con cui Minoff ha parlato erano giovani e avevano soldi da spendere. "T riesco a ricordare a memoria uno YOLO di disperazione", dice.

"Molti di loro mi dicono: T farei questo se fossi più grande o avessi una famiglia. C'era un senso di "questi sono soldi che posso permettermi di perdere"."

Ma le forze storiche più grandi tracciate dallo spettacolo sono ancora più interessanti. Ancora più importante, Minoff torna indietro per raccontare la storia diJack Bogle, che negli anni '70 sostennero i fondi indicizzati a basso costo e gli investimenti passivi a lungo termine, rendendo l'accumulo di azioni molto più accessibile alle masse.

Minoff traccia una linea netta da Bogle a Robinhood, che ha aperto la strada all'espansione del trading a basso o nullo costo da investimenti in indici a movimento lento a trading azionario attivo. Resta da vedere se le loro eredità si allineeranno, ovviamente, perché il day trading attivo è generalmente undavvero un buon modo per perdere soldi. Come minimo, entrambi gli impulsi sembrano democratici, anche se ONE ti dà principalmente la libertà di perdere soldi.

La Tecnologie ha reso possibile il trading senza commissioni di Robinhood, ma l'ascesa dei social media è stata probabilmente ancora più importante. Proprio come i sindacati consentono a molte persone di organizzarsi per i propri interessi contro una singola entità con una vasta ricchezza, le coalizioni di trading organizzate tramite Reddit o Twitter consentono ai pesci piccoli di comportarsi come pesci grandi: la "short squeeze" al centro della WIN di $GME di Reddit è un esempio perfetto. Quelle coalizioni diventeranno quasi certamente più organizzate e sofisticate nel tempo.

Quella Tecnologie e organizzazione, però, potrebbero non avere avuto importanza se T fosse stato per il risentimento diffuso sulla disuguaglianza economica, anche se ciò che Minoff ha scoperto sovverte ancora una volta le facili ipotesi. C'era una grande divisione, dice, tra coloro che hanno acquistato $GME sulla base di una tesi chiara alla fine del 2020 e coloro che hanno acquistato dopo che i media si sono impossessati della storia.

"Quando parli con le persone che si sono tuffate più vicine alla grande ondata di gennaio, non è solo un'opportunità per fare soldi, è un'opportunità per fare soldi dalle perdite di Wall Street", afferma Minoff.

Questo è un po' preoccupante, ovviamente. Come ogni modello di investimento guidato dalle emozioni e dai fatti leggeri, il commercio "attaccalo all'uomo" sembra maturo per la manipolazione. E come abbiamo visto nel caso di ELON Musk crudele flirt con Dogecoin, ci sono molti pifferai magici desiderosi di portare i piccoli commercianti fuori strada.

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Ma i rischi maggiori del social trading sono probabilmente per gli hedge fund e altri grandi investitori istituzionali. Tali entità hanno generalmente modelli complessi basati su trend e dati di lungo periodo che semplicemente T conto, e probabilmente T possono, dei capricci della mafia di WallStreetBets.

Ovviamente, le persone scambiano consigli azionari da secoli, ma la velocità e l'apertura dei social media digitali si qualificano, credo, come una rottura radicale: è qualcosa di completamente nuovo sotto il TUE. Gli attuali modelli predefiniti semplicemente T incorporano la possibilità di mosse rapide e coordinate, in particolare mosse non realmente basate sui fondamentali. È vero che gli hedge fund hanno grandi vantaggi anche rispetto ai dilettanti ben coordinati. Ma ci saranno molti più Melvin Capitals essere distruttoprima che i fondi capiscano davvero il loro scopo.

Le istituzioni devono certamente elaborare una sorta di piano di gioco. Perché Minoff, che continua a tenere d'occhio il tabellone di WallStreetBets, T pensa che il fenomeno stia andando da nessuna parte.

"Erano lì prima di RoaringKitty, e ci sono ora... È GameStop, è AMC. Ma ci sono nuovi nomi ogni settimana."