Compreendendo o Meme Stock Barbarians at Wall Street's Gates

A GameStop se tornou muito mais do que uma varejista de videogames. Quando uma tribo de comerciantes organizados pelo Reddit inflou suas ações no início deste ano, a loja física há muito fracassada se tornou, provavelmente para sempre, uma sinédoque para a transformação mais ampla dos Mercados de investimento por meio de negociação de taxa zero, mídia social e pagamentos de alívio da pandemia.

O drama da história dependia em grande parte do status de azarão da GameStop: como varejista física de produtos digitais (software de videogame), a empresa parecia inevitavelmente destinada à fábrica de cola do capitalismo. Isso levou um grande número de investidores profissionais a apostar contra ela. A destruição desses shorts quando pequenos comerciantes se uniram em torno das ações deu aos procedimentos um brilho crucial da virtude de Davi contra Golias.

David Z. Morris é o principal colunista de insights da CoinDesk.

Ainda T temos uma visão clara do que $GME e outras chamadas "ações meme" (assim como "moedas meme") significam para o cenário de investimentos, mas uma nova minissérie de podcast do The Wall Street Journal faz uma forte primeira tentativa.Para a Lua"acabou de publicar o último de seus cinco episódios (você também pode encontrar a minissérie no feed de podcast diário do TheJournal). A apresentadora Annie Minoff conversou com mais de duas dúzias de traders de ações de memes e mergulhou em alguma história crucial para destrinchar as palhaçadas de RoaringKitty e companhia.

Minoff e eu conversamos na semana passada sobre o projeto e o que ela acha que o meme trading realmente levará. O que ela descobriu derruba algumas suposições comuns sobre a galera do WallStreetBets.

Fiquei muito surpreso com o veredito de Minoff sobre os tipos de pessoas por trás do fenômeno GameStop: ela acha que eles são mais responsáveis ​​e racionais do que a maioria dos profissionais de Finanças supõe. A multidão do WallStreetBets é amplamente definida por seu amor pelo que é conhecido como YOLOnegociações – apostas grandes e arriscadas com potencial de mudar vidas, mas com quantidades irresponsáveis de risco de queda.

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Sempre presumi que a ascensão das negociações YOLO fosse um produto da economia cada vez mais distante dos Estados Unidos, na qual várias formas de jogo podem às vezes parecer a única chance de progredir. Mas Minoff, em vez disso, encontrou pessoas que estavam fazendo apostas calculadas, em vez de desesperadas.

“T sei dizer quantas pessoas me disseram: 'Sou jovem. Se vou correr um risco, vou correr agora. Estou na faixa dos 20 e poucos anos, vejo a perspectiva de um emprego das nove às cinco no meu futuro.”

Essa dificilmente é a dicotomia sombria entre riqueza e miséria que eu associava às hordas do $GME. Em vez disso, a maioria dos traders com quem Minoff conversou eram jovens e tinham dinheiro de sobra. "T consigo me lembrar de um YOLO desesperado", ela diz.

“Muitos deles me dizem, eu T estaria fazendo isso se fosse mais velho ou tivesse uma família. Havia uma sensação de, 'este é um dinheiro que eu posso me dar ao luxo de perder.'”

Mas as forças históricas maiores traçadas pelo show são ainda mais interessantes. Mais importante, Minoff retrocede para contar a história deJack Bogle, que na década de 1970 defendeu fundos de índice de baixa taxa e investimentos passivos de longo prazo, tornando a acumulação de capital muito mais acessível às massas.

Minoff traça uma linha clara de Bogle para Robinhood, que foi pioneira na expansão de negociações de taxas baixas ou sem taxas, de investimentos em índices de movimentação lenta para negociações ativas de ações. Resta saber se seus legados se alinharão, é claro, porque a negociação diária ativa é geralmente umauma ótima maneira de perder dinheiro. No mínimo, ambos os impulsos parecem democráticos – mesmo que um esteja principalmente lhe dando a liberdade de perder dinheiro.

A Tecnologia possibilitou a negociação sem taxas do Robinhood, mas a ascensão das mídias sociais foi provavelmente ainda mais importante. Da mesma forma que os sindicatos permitem que muitas pessoas se organizem por seus interesses contra uma única entidade com vasta riqueza, as coalizões comerciais organizadas pelo Reddit ou Twitter permitem que os pequenos ajam como peixes grandes: o “short squeeze” no cerne da WIN do $GME do Reddit é um exemplo perfeito. Essas coalizões quase certamente se tornarão mais organizadas e sofisticadas ao longo do tempo.

Essa Tecnologia e organização, no entanto, podem não ter importado se T fosse pelo ressentimento generalizado sobre a desigualdade econômica – embora o que Minoff descobriu novamente subverta suposições fáceis. Havia uma grande divisão, ela diz, entre aqueles que compraram $GME com base em uma tese clara no final de 2020, e aqueles que compraram depois que a mídia tomou conhecimento da história.

“Quando você fala com pessoas que entraram mais perto do grande aumento em janeiro, não é apenas uma oportunidade de ganhar algum dinheiro, é uma oportunidade de ganhar algum dinheiro com as perdas de Wall Street”, diz Minoff.

Isso é um tanto preocupante, é claro. Como qualquer padrão de investimento movido por emoção e baseado em fatos, o comércio de “dar uma surra no homem” parece maduro para manipulação. E como vimos no livro de ELON Musk flerte cruel com Dogecoin, há muitos flautistas ansiosos para levar pequenos comerciantes para o precipício.

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Mas os maiores riscos do social trading provavelmente são para fundos de hedge e outros grandes investidores institucionais. Essas entidades geralmente têm modelos complexos baseados em tendências de longo prazo e dados que simplesmente não T, e provavelmente T podem levar em conta, os caprichos da máfia do WallStreetBets.

Obviamente, as pessoas têm negociado dicas de ações por séculos, mas a velocidade e a abertura das mídias sociais digitais qualificam-se, eu acho, como uma ruptura radical – isso é algo inteiramente novo sob o WED. Os modelos padrão atuais simplesmente T incorporam a possibilidade de movimentos rápidos e coordenados, especialmente movimentos que não são realmente baseados em fundamentos. É verdade que os fundos de hedge têm grandes vantagens até mesmo sobre amadores bem coordenados. Mas haverá muito mais Melvin Capitals sendo destruídoantes que os fundos realmente descubram seu ângulo.

As instituições certamente precisam criar algum tipo de plano de jogo. Porque Minoff, que ainda mantém um olho no conselho do WallStreetBets, T acha que o fenômeno vá a lugar nenhum.

“Eles estavam lá antes do RoaringKitty, e estão lá agora… É a GameStop, é a AMC. Mas há novos nomes toda semana.”