Whale riduce lo spread di volatilità Ether-Bitcoin prima della scadenza delle opzioni

Venerdì scadranno sul principale exchange di derivati ​​Cripto Deribit i contratti di opzioni legati all'etere ( ETH ) per un valore di 2,3 miliardi di dollari.

In vista del cruciale regolamento trimestrale, il mercato sta osservando un basso spread tra l'indice di volatilità implicita a 30 giorni di Deribit per ether (ETH DVOL) e Bitcoin (BTC DVOL).

Secondo Deribit, lo spread negativo che indica la relativa stabilità dell'etere deriva da un crescente interesse istituzionale nel "sovrascrivere" o vendere opzioni call sull'etere. La dinamica ha preparato il terreno per importanti cambiamenti di mercato intorno alla scadenza di venerdì.

La sovrascrittura comporta la vendita o la scrittura di opzioni call sopravvalutate o scommesse derivate rialziste, in genere contro posizioni buy-and-hold a lungo termine. È un modo popolare digenerare reddito aggiuntivoin aggiunta alle partecipazioni sul mercato spot. Un venditore di call offre protezione all'acquirente dai rialzi dei prezzi in cambio di una compensazione fissa.

Dall'inizio dell'anno, ilil mercato ha visto grandi flussi di sovrascrittura riflettenti in ether, che hanno abbassato la volatilità implicita ETH . La volatilità implicita (IV) si riferisce alle aspettative dei trader per la turbolenza dei prezzi ed è influenzata positivamente dalla domanda di opzioni.

Con i contratti di giugno destinati a essere liquidati questo venerdì, gli overwriter potrebbero rinnovare le loro posizioni. In altre parole, le posizioni corte in scadenza venerdì potrebbero essere quadrate e spostate alla scadenza di luglio o settembre. Ciò potrebbe causare cambiamenti significativi nel modo in cui IV è quotato nei Mercati Bitcoin ed ether.

"ETH ha assistito a una sostanziale attività di vendita istituzionale [in opzioni call], guadagnando a un trader il soprannome di "sovrascrittore ETH ", ovvero una balena che vende la volatilità ETH ! Sorprendentemente, ciò ha portato a uno scenario in cui il DVOL (indice di volatilità implicita simile al VIX) in ETH è inferiore a quello di BTC", ha detto a CoinDesk il Chief Risk Officer di Deribit Shaun Fernando.

"Quando queste posizioni sostanziali NEAR alla scadenza, potrebbero verificarsi interessanti variazioni nella volatilità, in quanto i partecipanti potrebbero valutare di rinnovare le proprie posizioni", ha aggiunto Fernando.

Al momento della stampa, lo spread DVOL ETH-BTC era pari a -2,5, dopo aver toccato un minimo di tre anni di -7,8 la scorsa settimana, secondo la fonte dati Amberdata. La volatilità implicita, o IV, rappresenta le aspettative dei trader per la turbolenza dei prezzi in un periodo specifico ed è influenzata positivamente dalla domanda di opzioni. Un'opzione call rappresenta una scommessa rialzista sull'asset sottostante, mentre una put rappresenta una scommessa ribassista.

Secondo la rete di liquidità over-the-counter Paradigm, sebbene i rollover possano influenzare lo spread DVOL ETH-BTC, è probabile che il prezzo dell'Ether rimanga intorno ai 1.800-1.900 dollari.

"Per quanto riguarda la gamma dei dealer ETH in scadenza, prevediamo che gli strike da $ 1.800 a $ 1.900 saranno una calamita per gli spot, soprattutto perché i dealer sono andati in gran parte long a causa dei flussi di overwriter precedentemente discussi", ha affermato Paradigm nel suo aggiornamento di mercato.

Essere long gamma significa mantenere posizioni buy (long) in opzioni. Quando i market maker sono long gamma, acquistano a basso prezzo e vendono a prezzo alto per KEEP la loro esposizione complessiva neutrale al mercato. La copertura spesso finisce per mantenere i prezzi in un range.