Une baleine fait baisser la volatilité du spread Ether-Bitcoin avant l'expiration des options

Les contrats d'options liés à l'éther (ETH) d'une valeur de 2,3 milliards de dollars devraient expirer sur la bourse dominante de dérivés Crypto Deribit ce vendredi.

Avant le règlement trimestriel crucial, le marché constate un faible écart entre l'indice de volatilité implicite prospectif sur 30 jours de Deribit pour l'éther (ETH DVOL) et le Bitcoin (BTC DVOL).

Selon Deribit, le spread négatif, signe d'une relative stabilité de l'éther, résulte d'un intérêt accru des institutions pour la « sur-rédaction » ou la vente d'options d'achat sur l'éther. Cette dynamique a ouvert la voie à des fluctuations majeures du marché autour de l'expiration de vendredi.

La surévaluation consiste à vendre ou à émettre des options d'achat surévaluées ou des paris sur produits dérivés haussiers, généralement contre des positions d'achat et de conservation à long terme. C'est une méthode courante.générer des revenus supplémentairesEn plus des positions sur le marché au comptant, un vendeur d'options d'achat offre à l'acheteur une protection contre les hausses de prix en échange d'une rémunération fixe.

Depuis le début de l’année, lele marché a vu D'importants flux de réécriture réfléchissante sur l'Ether ont réduit la volatilité implicite de ETH . La volatilité implicite (VI) fait référence aux anticipations des traders en matière de turbulences de prix et est positivement influencée par la demande d'options.

Les contrats de juin devant être réglés ce vendredi, les overwriters pourraient reconduire leurs positions. Autrement dit, les positions courtes expirant vendredi pourraient être soldées et reportées à l'échéance de juillet ou de septembre. Cela pourrait entraîner des changements significatifs dans la tarification des IV sur les Marchés du Bitcoin et de l'Ether.

«ETH a connu une activité de vente institutionnelle substantielle [dans les options d'achat], ce qui a valu à un trader le surnom de « surécrivain ETH », alias une baleine vendeuse de volatilité ETH ! Remarquablement, cela a abouti à un scénario où le DVOL (indice de volatilité implicite similaire au VIX) dans ETH est inférieur à celui du BTC», a déclaré Shaun Fernando, directeur des risques de Deribit, à CoinDesk.

« Alors que ces positions importantes NEAR de leur expiration, cela pourrait conduire à des changements captivants de volatilité alors que les participants envisagent de reconduire leurs positions », a ajouté Fernando.

Au moment de la mise sous presse, le spread DVOL ETH-BTC s'établissait à -2,5, après avoir atteint la semaine dernière son plus bas niveau en trois ans à -7,8. La volatilité implicite, ou IV, représente les anticipations des traders quant aux turbulences de prix sur une période donnée et est positivement influencée par la demande d'options. Une option d'achat représente un pari haussier sur l'actif sous-jacent, tandis qu'une option de vente représente un pari baissier.

Bien que les rollovers puissent influencer le spread ETH-BTC DVOL, le prix de l'éther devrait rester autour de 1 800 à 1 900 dollars, selon le réseau de liquidité de gré à gré Paradigm.

« En termes de gamma des courtiers ETH se dirigeant vers l'expiration, nous prévoyons que les prix d'exercice de 1 800 à 1 900 dollars seront un aimant pour le spot, principalement parce que les courtiers sont largement devenus longs en raison des flux de surécriture discutés précédemment », a déclaré Paradigm dans sa mise à jour du marché.

Être long sur le gamma signifie détenir des positions acheteuses (longues) sur les options. Lorsque les teneurs de marché sont longs sur le gamma, ils achètent à bas prix et vendent à prix élevé afin de KEEP leur exposition globale neutre par rapport au marché. La couverture a souvent pour effet de maintenir les prix dans une fourchette étroite.