La narrazione della “de-dollarizzazione” di Bitcoin perde terreno mentre l’USD rafforza la sua presa sulle transazioni internazionali

• La quota di Bitcoin nelle transazioni internazionali ha raggiunto il massimo decennale nel 2023, mentre le partecipazioni estere in titoli di Stato statunitensi sono rimaste stabili, ha affermato Credit Agricole in una nota ai clienti.
• Il persistente vantaggio dell'USD implica che gli investitori potrebbero continuare a parcheggiare denaro nella valuta durante i periodi di difficoltà dell'economia globale.

Sin dal lancio del bitcoin [BTC], avvenuto oltre un decennio fa, i sostenitori Cripto sono stati ossessionati dalla "de-dollarizzazione", termine utilizzato per descrivere l'allontanamento del dollaro statunitense (USD) dal ruolo di valuta di riserva globale.

Le richieste sono diventate più forti lo scorso anno, quando diverse banche regionali negli Stati Uniti hanno dovuto affrontare turbolenze e il debito federale ha raggiunto il record di 34 trilioni di $. Tuttavia, i dati mostrano che il dollaro è rimasto la valuta più favorita nelle transazioni internazionali, con una domanda globale di obbligazioni del governo statunitense stabile.

"La quota di USD nelle transazioni SWIFT internazionali è aumentata nel 2023, raggiungendo il livello più alto in oltre dieci anni. Al contrario, la quota di EUR è crollata e quella di JPY e GBP si è moderata", ha affermato il team strategico G10 FX di Credit Agricole in una nota ai clienti lunedì.

"La crescente importanza dell'USD come valuta di scelta per i pagamenti e le transazioni internazionali è un altro motivo per cui gli investitori ufficiali e privati globali acquistano la valuta. A sua volta, questo dovrebbe rallentare ulteriormente qualsiasi spinta verso la de-dollarizzazione", hanno aggiunto gli strateghi, guidati da Valentin Marinov.

In altre parole, è probabile che il dollaro rimanga la valuta preferita o l'asset rifugio nei periodi di stress, sottraendo denaro ad altri asset come Bitcoin e azioni.

La nota afferma che la quota dell'USD nelle riserve valutarie detenute dalle banche centrali in tutto il mondo è rimasta stabile al 59% nel 2023, lo stesso livello dei tre anni precedenti, citando i dati monitorati dal Fondo monetario internazionale. La quota dell'euro è scesa al secondo livello più basso dal 2017.

Per quanto riguarda le tendenze negli investimenti esteri in titoli del Tesoro statunitensi (UST), la nota afferma che le nazioni non asiatiche hanno compensato il calo delle partecipazioni di Cina, Hong Kong e Giappone nel 2023, mantenendo stabile il conteggio globale.

"Continuiamo a pensare che le aspettative di un aggressivo scioglimento delle partecipazioni in USD siano piuttosto premature. Infatti, notiamo che mentre le partecipazioni in UST di Cina e Hong Kong (e in misura minore del Giappone) sono state in calo per tutto il 2023, la domanda di UST dal resto del mondo ha retto abbastanza bene", ha affermato Credit Agricole. "Inoltre, vale la pena sottolineare che le partecipazioni in UST di Irlanda e Belgio, che sono viste come proxy per le partecipazioni in custodia di investitori stranieri come la Cina, hanno retto abbastanza bene".

Secondo Global Times, le riserve cinesi di titoli del Tesoro USA hanno totalizzato 769,6 miliardi di dollari a ottobre, segnando un settimo calo mensile consecutivo e un calo di 97,5 miliardi di dollari in dieci mesi dell'anno. Il continuo smantellamento delle partecipazioni in titoli del Tesoro cinesi ha alimentato la narrazione della de-dollarizzazione.

Secondo Credit Agricole, il calo delle partecipazioni in titoli del Tesoro di alcune nazioni è correlato alla caduta delle loro rispettate riserve di valuta estera. Nazioni come la Cina hanno a lungo parcheggiato riserve guadagnate tramite surplus commerciali in titoli del Tesoro degli Stati Uniti,sottoscrizioneConsumo americano.

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