L'ascesa delle opzioni Cripto e dei prodotti strutturati

Lo spazio delle opzioni Cripto , principalmente sul lato retail, ha avuto periodi di slancio esponenziale a partire da luglio 2021 fino a giugno 2022, seguiti da una decimazione del TVL del vault e dei rendimenti assoluti durante periodi di pronunciata volatilità realizzata. Il consenso retail dei vault di opzioni e prodotti strutturati, che hanno impiegato strategie sistematiche di volatilità short, è tutt'altro che buono.

Fonte:defillama.com/protocols/Options

Le opzioni e i prodotti strutturati sono naturalmente complessi e richiedono almeno una gestione quasi attiva. Mentre la domanda di convessità aumenta e le opzioni 0DTE tornano a crescere nella coscienza al dettaglio, i provider istituzionali hanno silenziosamente fatto progredire l'infrastruttura richiesta per il coinvolgimento della base di investitori non al dettaglio. Questi tipi di prodotti strutturati offrono agli investitori un'ampia gamma di vincite in Cripto , risolvendo anche i gradi di personalizzazione.

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Il problema

Il problema, qui e nello sviluppo di molti altri strumenti Cripto , è sempre stata la microstruttura del mercato. La Cripto è iniziata come un esperimento ideologico di base con l'adesione di un gruppo molto ristretto di persone che volevano scambiare un asset che non aveva alcuna certezza al riguardo. Di conseguenza, la microstruttura del mercato che era stata progettata per servirla era egoistica, non guidata e naturalmente non regolamentata. Alcuni dei problemi infrastrutturali che esistono oggi nella Cripto , come la liquidità frammentata, la mancanza di consenso sui meccanismi di determinazione dei prezzi centralizzati e le disparità tra domanda e offerta da ONE piattaforma di trading all'altra, sono sfide ereditate che stanno solo ora diventando più affrontabili man mano che la Cripto inizia a passare da un mercato completamente al dettaglio.

Dove siamo

Sebbene ci sia stata una grande attenzione sui prodotti strutturati on-chain, un'opportunità altrettanto entusiasmante risiede nel fornire profitti in Cripto agli investitori tradizionali. Man mano che le Cripto diventano sempre più rilevanti nell'allocazione del portafoglio, inizieremo ad assistere a una cattura dell'allocazione strategica che è molto più materiale di quanto abbiamo visto in passato. Ciò è reso possibile dall'ampiezza e dalla qualità dei prodotti di livello istituzionale e dei canali di distribuzione che sono stati sviluppati, inclusi ETF, ETP e altre note non quotate.

Esistono già dati back-tested che supportano la visione secondo cui l'aggiunta BTC a un portafoglio bilanciato porta a miglioramenti sia in termini lordi sia come misurato da Sharpe e Sortino Ratio. Guarda la tabella sottostante da Coinshares:

Anche altri prodotti basati sulle criptovalute possono contribuire positivamente a un portafoglio bilanciato. In ARP Digital, il nostro ruolo di fornitore di prodotti strutturati è quello di ottimizzare un portafoglio più ampio con prodotti di volatilità nell'universo Cripto più adatto.

Prodotti di volatilità

La volatilità Cripto è uno spazio dinamico e in rapido cambiamento, influenzato dalla polarizzazione dei partecipanti al mercato, dall'accesso a una leva finanziaria sproporzionata e dalla microstruttura del mercato. La mancanza di adozione storica è stata il risultato di un ciclo riflessivo di operatori Cripto che non avevano una domanda sufficiente per darle priorità con la propria distribuzione e operatori bancari che non avevano chiarezza normativa o incentivi per promuoverla. Pertanto, il profilo di volatilità storica, mostrato di seguito in un grafico di Amberdata, è una rappresentazione molto significativa dei risultati della mancanza di infrastruttura istituzionale e partecipazione.

Poiché i canali di distribuzione tradizionali per i prodotti strutturati in Cripto si basano sull'integrazione tra i partecipanti Cripto e gli intermediari tradizionali, si sono verificati ostacoli che hanno portato a compromessi importanti, dall'efficienza del capitale alla gestione delle garanzie, che hanno ulteriormente scoraggiato la domanda degli investitori.

Conclusione

Poiché gli ETF spot Bitcoin continuano a riscuotere un enorme successo e la consapevolezza più ampia riconosce il valore della classe di attività da un punto di vista investibile e psicologico, la domanda di sviluppo di prodotti Seguici. Modellando la traiettoria di altre classi di attività, il settore dei prodotti strutturati in Cripto avrà una crescita esponenziale.

In ARP Digital, siamo certi che ci sarà sempre una domanda di prodotti con rendimento e volatilità. In Cripto, la prima generazione di prodotti con rendimento prevedeva prestiti non garantiti a vari partecipanti al mercato per fornire rendimento, a volte inconsapevolmente.

Dopo gli Eventi destabilizzanti del 2022, gli investitori stanno iniziando a riflettere più a fondo sulle fonti di rendimento e su come quantificare il rischio che corrono per ottenerlo; non esiste un "pranzo gratis". I prodotti strutturati offrono rendimenti deterministici e matematicamente verificabili in base ai risultati di mercato, il che fortunatamente porta a notti più tranquille.