Abbiamo già visto il crollo dell'FTX

Halloween ha segnato il dodicesimo anniversario del crollo diMF globale, l'ottavo più grande fallimento nella storia degli Stati Uniti, in cui un importante donatore politico ha causato un deficit di miliardi di dollari nei fondi separati dei clienti trasferendoli per coprire le perdite sulle negoziazioni in proprio.

Ti suona familiare?

James Koutoulas è co-fondatore della Commodity Customer Coalition e fiduciario dellaAndiamoaBrandon.comFondazione.

Dovrebbe esserlo se hai seguito il processo del fondatore di FTX Sam Bankman-Fried, alias SBF, che è stato appena condannato per sette capi di imputazione di reati penali erischia fino a 110 anni di carcereIl caso penale federale è stato di un'efficienza quasi senza precedenti, con conseguente condanna a meno di un anno dal fallimento di FTX e dalle accuse mosse.

Vedi anche:"Verdetto unanime, Vostro Onore": la condanna di Sam Bankman-Fried

Sebbene il processo di SBF sia stato rapido come pochi, le sue centinaia di migliaia di potenziali vittime dovranno probabilmente aspettare a lungo per ottenere il risarcimento. Si stima che nella frode FTX siano andati persi circa 8 miliardi di dollari di asset dei clienti. Mentre l'attuale dirigenza dell'exchange, guidata dall'esperto di bancarotta John J. RAY III, famoso per Enron, ha lentamente recuperato parte di quei fondi, è ancora una questione aperta quanto e quando gli asset saranno restituiti agli utenti FTX.

La QUICK condanna penale di SBF è in netto contrasto con un caso molto simile: MF Global.

MF Global era un broker di materie prime con 200 anni di storia che ha nominato come CEO l'ex co-CEO di Goldman Sachs Jon Corzine nel tentativo di trasformare il sonnacchioso broker in una banca d'investimento. Corzine ha quindi rischiato praticamente tutto il capitale della società di MF Global in rischioso debito sovrano europeo in difficoltà —con leva finanziaria 30:1.

Corzine ha utilizzato sistemi contorti e offshore per nascondere questo rischio concentrato alle agenzie di rating per 17 mesi, in attesa che la sua operazione si concretizzasse. Ma prima che ciò accadesse, il rischio è stato esposto, il merito creditizio di MF Global è stato declassato e la società ha ricevuto una margin call da un miliardo di dollari dal suo più grande finanziatore, JPMorgan Chase.

Corzine ordinò quindi la falsificazione di un estratto conto separato per garantirsi una plausibile negazione di trasferire i fondi dei clienti per soddisfare la sua margin call. Questo trasferimento fu effettuato su linee registrate e causò il primo deficit nei fondi separati dei clienti nella storia degli Stati Uniti. Circa 1,6 miliardi di dollari andarono persi.

All'epoca ero un gestore trentenne del fondo speculativo Typhon Capital Management e un avvocato non praticante, ma ONE che non aveva mai intentato una causa né seguito un corso di fallimento. Due dei miei clienti avevano scelto di liquidare conti gestiti separatamente con MF (all'epoca il più grande broker di materie prime non bancario al mondo), e così ho fatto il possibile per aiutarli ottenendo una licenza temporanea di avvocato di New York e presentando una mozione di emergenza per loro conto.

Da un vuoto di azione alProfilazione del New York Timesil mio studio di tre persone, che ci ha fatto arrivare in prima pagina nella sezione business, la storia è diventata virale e oltre 1.000 persone al giorno hanno iniziato a chiamare il nostro ufficio chiedendo aiuto. Alla Typhon, la mia sorellina Diana ha gestito così tante chiamate che ha sentito i telefoni squillare nel sonno per settimane.

ONE di questi chiamanti era John L. Roe, un broker di materie prime con 1.000 conti clienti presso MF Global e un padre al Congresso, Phil Roe. John ebbe l'idea di avviare la Commodity Customer Coalition, uno sforzo volontario per coordinare le risorse, e scrisse il nostro Libro bianco che spiega l'importanza del fallimento sull'intera economia americana.

Corzine ha preso i soldi dei suoi clienti e li ha inviati a JPMorgan per soddisfare le richieste di margine... il che è estremamente simile a SBF che utilizza i fondi dei depositanti FTX per coprire le perdite di trading...

Prima che ce ne rendessimo conto, stavamo rappresentando praticamente tutti i 38.000 clienti gratuitamente con l'aiuto del mio professore di legge alla Northwestern University, J. Samuel Tenenbaum, e degli avvocati Trace Schmelz e David Powlen di Barnes and Thornburg, con Hillary Escadeja, Susan Osmanski e David Rosen a completare il nostro piccolo ma capace team di volontari.

Come detto, MF Global è crollata dopo aver registrato un deficit di 1,6 miliardi di $, che ha portato al congelamento di 6,7 miliardi di $ di asset dei clienti e all'espulsione dei clienti trader dal trading floor da parte della sicurezza, poiché i loro conti erano completamente inaccessibili. Tuttavia, Corzine, ex senatore statunitense e governatore del New Jersey, è stato interrogato dall'FBI solo un anno dopo il fallimento.

Non è mai stato nemmeno accusato. Nell'ultima settimana di mandato di Obama, Corzine ha ricevuto un accordo civile con la U.S. Commodity Futures Trading Commission di soli 5 milioni di dollari, nonostante l'enorme deficit e il suo patrimonio netto di 300 milioni di dollari.

Come SBF che ha donato milioni ai candidati politici, Corzine è stato ONE dei maggiori donatori del Presidente Obama ed è stato anche ONE dei principali fundraiser di Hillary Clinton. In particolare, sia Corzine che SBF erano amici di Gary Gensler e avevano un accesso senza precedenti a lui quando Gensler presiedeva rispettivamente la CFTC e la SEC.

Vedi anche:Il problema FTX del Congresso: 1 membro su 3 ha ricevuto denaro da SBF

I clienti di MF Global alla finericevuto 101 centesimisul dollaro grazie in gran parte agli sforzi volontari della Commodity Customer Coalition, che ha progettato un efficiente processo di richiesta provvisoria, ha martellato la coppia di curatori fallimentari sia dentro che fuori dal tribunale e di fronte al Congresso e ha fatto pressione con successo su JPMorgan Chase affinché tornasse1 miliardo di dollari in fondi dei clientialla massa fallimentare di Corzineinviato in modo improprioalla banca.

È mia Opinioni legale che Corzine abbia indubbiamente commesso frode e violato le leggi federali in un broker di materie prime regolamentato, quotato in borsa e soggetto a normative tra cui Sarbanes-Oxley, che impone un elevato livello di controlli interni (di cui MF Global non ne aveva praticamente nessuno).

Ci è stato ripetuto più volte che il settore Cripto ha bisogno di regolamentazione per poter perseguire i trasgressori.

Inoltre, Corzineha preso i soldi dei suoi clientie lo ha inviato a JPMorgan per soddisfare le richieste di margine a nome di MF Global, il che è estremamente simile a SBF che utilizza i fondi dei depositanti FTX per coprire le perdite di trading presso la sua società di trading proprietaria, Alameda Research.

Corzine ha anche probabilmente commesso falsa testimonianza durante la sua testimonianza al Congresso. Ha detto "Semplicemente non so dove siano i soldi" nonostante fosse su linee registrateordinare i trasferimenti illecitie abuso della liquidità dei clienti per finanziare le operazioni.

Quando il Dipartimento di Giustizia, che aveva giurisdizione primaria sui suoi numerosi presunti crimini, non incriminò Corzine, la CCC redasse un atto di accusa e un promemoria di imputazione per furto aggravato ai sensi della legge dello Stato del Tennessee e lo presentò al procuratore generale dello Stato, che a sua volta non mosse accuse.

Ci è stato ripetutamente detto che l'industria Cripto ha bisogno di regolamentazione per perseguire i malfattori. Quando si esamina l'industria Cripto e i Mercati domiciliati negli Stati Uniti, ho la sensazione che i sostenitori intellettualmente onesti della buona fede possano non essere d'accordo sul fatto che un certo token Cripto sia un "titolo" o se debba essere scambiato su un exchange o un broker registrato, anche se, poiché non ce ne sono, è necessario approvare statuti e regolamenti per gli exchange Cripto registrati.

In effetti, queste questioni, e molte altre, si stanno facendo strada con vigore nel nostro sistema giudiziario federale oggi (incluso nel mio vestito - Koutoulas contro SEC in SDFL, Quale si muove per annullare una citazione amministrativa emessa sulla moneta meme non di sicurezza letsgobrandon.com).

I tribunali hanno giàha emesso alcune decisioni importanti; le corti federali d'appello sono state invitate a intervenire, e come nel caso dei GraybeardSEC contro Howey(che sostanzialmente ha stabilito la regolamentazione dei titoli negli Stati Uniti come la conosciamo oggi), quasi certamente verrà chiesto alla Corte Suprema degli Stati Uniti di lasciare il segno.

Vedi anche:Coinbase vince la sentenza della Corte Suprema in una causa arbitrale

E questo riguarda solo il potere giudiziario: il Congresso ha anche approvato una legislazione frammentaria e sta valutando l'ipotesi di una legislazione più completa.

Gli odiatori delle criptovalute urlano che il settore è il selvaggio, selvaggio West, sostenendo di aver eluso la regolamentazione finanziaria degli Stati Uniti. MF Global è la prova "oltre ogni ragionevole dubbio" che gli odiatori sono deliranti. La regolamentazione non è né una panacea né una prevenzione per la criminalità. MF Global era una società quotata al NYSE registrata presso la SEC, la CFTC,Non-Fattore,ECM,FINRAe la Federal Reserve e nessuna di queste normative preveniva il crimine né lo perseguiva.

Alla fine, gli azionisti e i clienti di MF, i cui conti separati erano presumibilmente sacrosanti ai sensi della legge e della regolamentazione federale, si sono ritrovati tutti con un sacco vuoto. I regolatori e i procuratori? Grilli.

Sebbene la mancanza di statuti e regolamentazioni Criptovaluta negli Stati Uniti abbia spinto gran parte delle frodi di FTX verso l'estero, gli Stati Uniti dispongono ancora di solide leggi antifrode che trascendono i regimi normativi e sono invece limitate solo dalla volontà dei pubblici ministeri di intentare cause contro obiettivi di alto profilo.

Ma, tra questi due casi di frode multimiliardaria, è stato il principale donatore politico che operava in un settore non regolamentato a essere condannato, mentre l'altro donatore soggetto a sei regolatori non è mai stato nemmeno incriminato. Molti cinici pensavano che i milioni di donazioni politiche di SBF lo avrebbero aiutato a sfuggire alla giustizia, ma in attesa della sentenza, ciò T sembra essere vero.

Quindi, la sua condanna ci dà la speranza che il sistema giudiziario a due livelli negli Stati Uniti T sia così pessimo come pensavamo? O la criminalità di SBF era semplicemente troppo schiacciante per essere ignorata?

ONE cosa è certa: l'ascesa e la caduta di FTX dimostrano che la regolamentazione non è un precursore dell'azione penale e getta sale sulle ferite delle 38.000 vittime di MF Global per le quali non è mai stata fatta giustizia, nonostante la società sia regolamentata da praticamente tutti gli enti di regolamentazione finanziaria degli Stati Uniti.