Asset digitali istituzionali: il futuro della Finanza è qui

Si dice spesso che un "anno Cripto " concentri ONE anno di innovazione in un arco di tempo che normalmente ne richiederebbe sette. Come gli anni del cane. Detto questo, le istituzioni T si muovono in anni Cripto quando adottano l'innovazione. Testano e costruiscono lentamente dietro le quinte e quei progetti stanno iniziando a sbocciare proprio come i fiori di primavera e i ciliegi in fiore.

Il titolo più recente è stato BlackRock, il più grande gestore patrimoniale al mondo, che si è unito alle menti imprenditoriali lungimiranti nel lancio di unfondo tokenizzato basato su blockchain sostenuto dai titoli del Tesoro degli Stati Uniti (BUIDL)e su una blockchain pubblica per giunta. Giganti come Franklin Templeton, Hamilton Lane e WisdomTree hanno tokenizzatoFondi dell'Atto '40. KKR, Apollo e Hamilton Lane hanno anche tokenizzato i fondi di private equity. La tokenizzazione del mercato dei repo e i risparmi sui costi reali sono stati dimostrati da JP Morgan. Societe Generale, HSBC e la Banca Europea hanno emesso obbligazioni tokenizzate. Questi sono solo alcuni.

Annelise Osborne è una relatrice pressoConsenso 2024 e autore di “From Hoodies to Suits: Innovating Digital Assets for Traditional Finanza”, in uscita a giugno e disponibile per acquistare Ora.

Sono in corso numerose prove di concetto, come la collaborazione di Citi, WisdomTree e Wellington nello spazio del mercato privato. Project Guardian riunisce numerose banche e controparti per rivoluzionare la gestione patrimoniale. Molte istituzioni hanno sperimentato il regolamento e la compensazione, tra cui DTCC, SWIFT, BlackRock, Barclays, JP Morgan, Barclays, Citi e Vanguard. L'elenco è più ampio, ma il quadro è chiaro.

Sono stati e sono in corso progressi nell'efficienza del mercato dei capitali attraverso l'uso della Tecnologie blockchain e delle risorse digitali. Questa non è una moda passeggera.

Analizziamo due casi d’uso chiave: 1. moneta digitale o stablecoin e 2. la tokenizzazione delle opportunità di investimento tradizionali, spesso definite “attività del mondo reale” (RWA).

Stablecoin: proprio come Lightning

Le stablecoin sono una Criptovaluta progettata per avere un valore "stabile" in genere sostenuto da una valuta o da un insieme di asset stabili. La spina dorsale dei Mercati dei capitali è il denaro e una stablecoin è una replica digitale del denaro. Le stablecoin, come tutte le criptovalute, trasferiscono la proprietà immediatamente anziché tramite un regolamento successivo o un float. Sono anche programmabili. La capitalizzazione di mercato delle stablecoin è un considerevole $ 157 miliardi.

La dipendenza dal denaro contante o dalla moneta fiat è diminuita in modo significativo dall'adozione delle carte di credito e dal passaggio alle carte di debito e ai portafogli mobili. Per il commercio al dettaglio nei punti vendita nel 2023, i pagamenti in contanti negli Stati Uniti rappresentano solo12% delle transazioni. La maggior parte dei trasferimenti bancari, dei pagamenti degli stipendi e delle bollette sono una serie di numeri trasferiti tra banche e conti, al contrario di un camion carico di banconote da 100 $ o lingotti d'oro. Quanto denaro contante KEEP a portata di mano?

Ancora più importante, i Mercati finanziari sono globali. Le stablecoin aprono la finestra per orari di mercato 24/7/365. L'interesse istituzionale nelle stablecoin può essere evidenziato da regolamento, gestione della tesoreria e pagamenti transfrontalieri.

La Fed offre un servizio di pagamento istantaneo, FedNow, alle banche, il che evidenzia che il periodo di fluttuazione del trasferimento di denaro è un problema. Il lancio ha avuto recensioni contrastanti e non offre la flessibilità del denaro programmabile che offre la stablecoin. La Fed e il Segretario del Tesoro hanno esaminato la Central Bank Digital Currency (CBDC), che sarebbe un asset digitale.

JP Morgan ha una stablecoin interna, JPM Coin, supportata da ricevute di deposito che possono essere utilizzate all'interno della banca per trasferimenti di pagamento e liquidazioni. Il volume delle transazioni di JPM Coin ha raggiunto1 miliardo di dollari al giornocon risparmi riportati nelle operazioni di riacquisto di20 milioni di dollari per il 2023.

Societe Generale ha lanciato una stablecoin denominata in euro SG-FUCINAche si trova su una blockchain pubblica ed è disponibile sullo scambio BitStamp.

PayPal ha lanciato una stablecoin (PUSD) l'anno scorso per i suoi 435 milioni di clienti, consentendo loro di scambiare stablecoin con Bitcoin e di pagare gli acquisti al dettaglio. Presto, probabilmente consentirà pagamenti transfrontalieri.

Figure Technologies sta emettendo una stablecoin con interessi denominata a $0,01 per token. Questa stablecoin richiederebbe le whitelist KYC/AML e l'approvazione della SEC. Questa struttura sembra simile all'Arca U.S. Treasury Fund, che emette ArCoin, un titolo tokenizzato a bassa volatilità sostenuto dai titoli del Tesoro degli Stati Uniti.

Di recente, undisegno di legge per la regolamentazione delle stablecoinè stato introdotto dai legislatori degli Stati Uniti che richiede un sostegno finanziario 1-1 per le stablecoin e proibisce le stablecoin algoritmiche. Restate sintonizzati.

Basandoci su BUIDL

Con il più grande gestore patrimoniale al mondo che tokenizza il suo primo fondo, i Mercati stanno iniziando a prestare maggiore attenzione. La tokenizzazione comporta l'emissione di una rappresentazione digitale di un asset o di uno strumento. È emozionante vedere istituzioni creare come realtà ciò di cui il mondo degli asset digitali parla dal 2018.

I primi passi considerevoli compiuti sono la tokenizzazione dei fondi '40 Act con il processo di pensiero per una migliore efficienza. I fondi tokenizzati del Tesoro degli Stati Uniti hanno superato 1 miliardo di $. Franklin Templetonrelazioniche il loro fondo '40 Act "continua a vedere efficienze operative attraverso l'uso di un sistema integrato con blockchain, tra cui una maggiore sicurezza, un'elaborazione più rapida delle transazioni e costi ridotti, a vantaggio degli azionisti del fondo".

Le obbligazioni tokenizzate sono state più diffuse al di fuori degli Stati Uniti a causa dell'incertezza normativa. HSBC ha tokenizzato BOND governativa da 600 miliardi di dollari di Hong Kong emessa in quattro valute diverse. L' BOND digitale nativa riduce il tempo di liquidazione a ONE giorno (T+1) da cinque (T+5). L'agenzia di rating Moody's ha valutato una serie di obbligazioni tokenizzate aggiungendo legittimità.

I mutui tokenizzati sono comparsi negli Stati Uniti. Il più grande in questo spazio è Figure Technologies che non solo tokenizza HELOC e mutui, ma ha anche eseguito una cartolarizzazione tokenizzata valutata. Hanno anche lanciato il loro sistema DART che è sia un registro di privilegi che di e-note per interrompere l'attuale monopolio che MERS ha suMercato dei mutui negli Stati Uniti da 19,3 trilioni di dollari.

Anche le banche d'investimento stanno offrendo ai loro clienti servizi di tokenizzazione, in particolare Citi e Goldman. E questo è solo l'inizio.

Le istituzioni stanno costruendo e distribuendo prodotti tokenizzati di asset digitali. I vantaggi della Tecnologie blockchain sono impossibili da ignorare per i Mercati dei capitali e le istituzioni. Il cambiamento è difficile, così come lo è l'aggiornamento della vecchia infrastruttura tecnologica bancaria. Ma questo è il futuro della Finanza.