Come Libra ha fallito e come potrebbe avere successo nel 2020

Questo post fa parte del 2019 Year in Review di CoinDesk, una raccolta di 100 editoriali, interviste e opinioni sullo stato della blockchain e del mondo. Richie Hecker è un imprenditore e consulente di gestione presso Traction & Scale.

Il 2019 è stato l'anno dell'ascesa di Libra, un tentativo guidato da Facebook di creare una nuova forma di valuta digitale e sistema bancario. Trasformativa nel potenziale e immensa nelle aspirazioni, Libra è stato l'evento Cripto fondamentale del 2019. Eppure, come la maggior parte delle ICO che l'hanno preceduta, Libra è destinata a fallire nella sua forma attuale. Ecco, l'ho detto.

Sì, credo molto nel potere trasformativo della Tecnologie per i sottobancarizzati per rendere più facile risparmiare denaro e creare credito. Sfortunatamente, Libra nella sua forma attuale non è la soluzione perché offre un approccio troppo complicato che renderà estremamente difficile l'esecuzione. Per avere un'idea di dove vengo, ho gestito una community con 100 milioni di utenti e ho trascorso molti anni nei servizi finanziari, lavorando anche ad acquisizioni bancarie.

Facebook potrebbe creare una rete di pagamenti globale, che può avvantaggiare gli utenti in tutto il mondo. Con i suoi miliardi di utenti e l'esperienza con i sistemi di scalabilità, Facebook ha già l'infrastruttura di base in atto per creare un sistema di pagamenti trasformativo. Se si aggiungono tutti i partner schierati come azionisti di Libra, copre la gamma di pagamenti e commercio globali e dovrebbe essere in grado di avere successo.

Questa opportunità esiste perché l'attuale sistema bancario è chiuso. Sono necessarie numerose licenze normative per detenere, inviare e conservare denaro. Il controllo normativo è finalizzato a garantire sicurezza e protezione, a proteggere i cittadini dalle frodi e a prevenire il riciclaggio di denaro. Ma troppo spesso questi controlli uccidono la concorrenza e aumentano i prezzi, lasciando spazio a miglioramenti nel sistema.

Spesso, i consumatori non possono inviare bonifici nei fine settimana e possono volerci giorni prima che i pagamenti globali vengano compensati tra le banche. Le banche stesse stanno sviluppando piattaforme di pagamenti commerciali in tempo reale, ma non sono ancora del tutto pronte. Le banche hanno Zelle per i pagamenti peer-to-peer in tempo reale e funziona bene, ma devi essere una banca per utilizzarlo. PayPal ha Venmo, che funziona per i privati. Le banche hanno anche una rete B2B RTP tramiteLa Camera di Compensazioneche è in diretta.

È agli inizi ma esiste e la Federal Reserve sta anche sviluppando la propria rete di pagamenti in tempo reale chiamataFed oraper pagamenti 24/7/365. Questo alla fine prenderà vita. Questo potrebbe rendere difficile per una startup competere a lungo termine.

Bilancia buona e cattiva

Quindi, cos'è Libra e perché è destinata a fallire?

Libra crea un token digitale che rappresenta un paniere di asset e un sistema di pagamento progettato per semplificare l'invio di denaro in tutto il mondo. Secondocarta bianca"La missione di Libra è quella di abilitare una valuta globale semplice e un'infrastruttura finanziaria che dia potere a miliardi di persone".

In un certo senso, è Venmo con la sua valuta in esecuzione su un nuovo sistema di pagamento in tempo reale. Questo sistema di pagamento sarebbe aperto 24 ore su 24, 7 giorni su 7, al contrario dell'attuale sistema bancario che è solo parzialmente 24 ore su 24, 7 giorni su 7, ovvero quelli collegati a Zelle e RTP.

Libra crea una rete di pagamento fantasma in cima alle valute esistenti. La valuta fantasma rappresenta asset tradizionali come i dollari e trasferisce istantaneamente, e poi gli asset effettivi possono essere liquidati in seguito.

Libra afferma che sarà supportata da un paniere di asset, ma non è chiaro esattamente quali asset saranno all'interno di una Libra. Questa mancanza di chiarezza su quali asset comprenderà porterà probabilmente a una giurisdizione regolamentare contro un inferno di giurisdizione. Ogni regolatore toccato da Libra inizierà a indagare. Non è chiaro se si tratti di una valuta, un derivato, un titolo, un pool di materie prime e così via. Quindi, T è chiaro quali leggi si applicheranno. Le giurisdizioni probabilmente non saranno d'accordo tra loro su questo punto, come già fanno nel definire le valute digitali in patria. Gli stati nazionali potrebbero facilmente litigare sugli aspetti del denaro digitale, poiché non sembrano esserci accordi commerciali internazionali emanati che governino questo tipo di accordo finanziario.

Anche dopo che Libra avrà esaurito la sua giurisdizione legale, sarà ancora molto difficile creare i benefici desiderati per i suoi casi d'uso dichiarati. L'obiettivo dichiarato di Libra è di fornire servizi bancari digitali per 1,7 miliardi di persone senza conto bancario; fornire un modo per le persone nei Mercati volatili di detenere un asset stabile; e offrire un modo economico per cambiare denaro in tutto il mondo. Ma questi benefici saranno estremamente difficili da ottenere.

Molti di questi problemi possono essere affrontati imparando ONE grande lezione dal padre delle reti di pagamento: Visa.

Nel sistema proposto da Libra, per fare banca a chi non ha un conto in banca sarà comunque necessaria la due diligence completa e l'adesione alle normative "Know Your Customer" per combattere il riciclaggio di denaro, il che potrebbe comportare che l'iscrizione a Libra sarà simile all'avere a che fare con qualsiasi banca oggi con sfide simili. Le rampe di accesso/uscita sono diverse ma le normative sono simili.

La parte costosa dell'istituzione di un cambio valuta è l'"ultimo miglio", che Libra non può risolvere senza costruire la propria rete di persona o collaborare con reti di vendita al dettaglio e ATM esistenti. M-PESA, il sistema di trasferimento di denaro mobile dell'Africa orientale considerato un sistema di punta per chi ha un sistema sottobancarizzato, collabora con Western Union e altre reti tradizionali, in modo che gli utenti possanorendilo più facileper inviare e ricevere denaro. M-PESA ha 28 milioni di clienti attivi e facilita il 50 percento del PIL del Kenya. I clienti di M-PESA saranno ora in grado di inviare denaro a chiunque nei 200 paesi in cui opera Western Union.

Libra potrebbe creare partnership simili per prelevare denaro, o abilitare trasferimenti digitali e semplicemente farlo a un costo inferiore, presentandosi come concorrente. In alcuni paesi, replicare le reti di prelievo locali si rivelerà una sfida. Le reti cellulari sono i principali guardiani del denaro mobile nei paesi in via di sviluppo. Sarà difficile competere con gli operatori che hanno una fiducia maggiore e degli utenti. Tuttavia, una nuova offerta potrebbe portare a una guerra dei prezzi che potrebbe aiutare i clienti o a Libra che subisce perdite per sovvenzionare la crescita. Questo è l'equivalente di Western Union che abbassa le sue commissioni per aggiungere più valore ai suoi clienti. Questo potrebbe aggiungere molto valore.

Il costo reale dell'invio di un pagamento è basso e il costo della conversione di valuta all'ingrosso è basso, quindi è possibile effettuare pagamenti a costi inferiori. Se Facebook può creare un ecosistema di pagamenti e consumatori internamente coerente, sosterrà meno costi di rampa di accesso/uscita. La grande opportunità per Libra, oltre a sviluppare un portafoglio, è lavorare con rivenditori e altri per vendere prodotti ai consumatori in base al loro patrimonio netto e alle loro abitudini di spesa. Ciò può essere fatto con il denaro in-network senza preoccuparsi che i consumatori tornino a fiat.

La maggior parte dei paesi con valute volatili ha controlli valutari, che applicheranno a Libra, rendendolo essenzialmente un riciclaggio di denaro per creare una copertura dall'inflazione. Ad esempio, un governo potrebbe rendere illegale acquistare o trasferire più di una soglia di Libra imposta dal governo ogni anno, e quindi convertire dalla valuta locale sarebbe un crimine. I cittadini cinesi possono trasferire fino a soli $ 50.000 a persona all'anno fuori dal paese. La Cina potrebbe facilmente approvare una legge per affermare che qualsiasi attività finanziaria o Criptovaluta rientrerebbe anche in questa regola.

Anche se Libra trovasse un modo per lanciare e raggiungere i suoi obiettivi dichiarati, probabilmente verrebbe schiacciata dalla frode. Libra non ha una Politiche e un processo chiari per il motore di prevenzione delle frodi o un meccanismo semplice per risolvere le controversie sulle frodi. In sostanza, crea un selvaggio West libero per tutti. Quindi la mancanza di controlli antifrode porterà probabilmente un malintenzionato a creare immediatamente un'app per truffare le persone e convincerle a inviare la propria Libra al truffatore. I banchieri mobili in Kenya a volte KEEP tutti i loro risparmi sul telefono e ottengono regolarmente truffati affinché rivelassero le loro password.

Libra è molto promettente ma ha serie sfide da superare. Molti di questi problemi possono essere affrontati imparando ONE grande lezione dal padre delle reti di pagamento: Visa. Visa ha iniziato come Bank Americard, all'interno di Bank of America, come sistema di credito interno. Poi è diventata un sistema concesso in licenza ad altre banche e infine un'associazione di proprietà dei suoi membri e una società pubblica. Questo approccio di staging le ha permesso di crescere costantemente ed evitare oneri normativi e politici indebiti finché non è stata pronta a subentrare.

Come far funzionare la Bilancia

Seguici lo stesso percorso di Visa. ONE, inizialmente appoggia Libra solo con dollari USA o un'altra valuta unica. Ciò consentirà a Libra di essere lanciata all'interno dell'attuale quadro normativo bancario statunitense. Se verrà lanciata all'interno del sistema bancario statunitense, sarà rispettata ovunque, con la possibile eccezione della Cina. Ci sono modi chiari per impostarla, in modo che superi tutti gli esami normativi. Includendo altri asset, Libra porta con sé una serie di potenziali conflitti normativi, quindi anche se ottenesse l'approvazione normativa, tale approvazione sarebbe costosa e richiederebbe molto tempo.

Due, la rete dovrebbe centralizzare l'amministrazione in modo che ci sia un sistema anti-frode in atto e un organismo chiaro con cui comunicare per l'esame normativo. Ciò che Libra ha proposto è essenzialmente centralizzato comunque, con un singolo database per gestire il sistema.

Facebook ha una rete così grande che implementare un sistema di pagamento a basso costo sarebbe un primo passo enorme. Può invitare altri sulla piattaforma e infine trasformarla in un consorzio una volta rimossi i bug e superato il controllo normativo. Infatti, Facebook ha già l'infrastruttura per questo: pagamenti all'interno di Messenger. Ha già un sistema anti-frode ed è legato al tuo ID Facebook.

Tre, dopo di che, Facebook può consentire alle persone di creare applicazioni in cima al sistema di pagamenti esistente. Questo passaggio probabilmente T richiederà molti requisiti normativi aggiuntivi. Facebook ha padroneggiato le app molti anni fa.

Questi passaggi, implementati correttamente, renderanno facile il lancio di Libra ed eviteranno di essere chiusi dagli enti regolatori. Il costo di questi passaggi sarà elevato. Richiederebbero una centralizzazione quasi totale e sarebbero una continuazione del loro business esistente. Ma il vantaggio potrebbe essere un banking globale veloce ed equo.

Un mio amico una volta disse: "Portami una piccola isola prima di promettermi il mondo". Un approccio graduale più semplice può aiutare la Bilancia a prosperare e a mantenere le promesse.