Stablecoin e CBDC: innovazione monetaria privata vs. pubblica

"Non dobbiamo temere le stablecoin", ha affermato ieri in un discorso Randal Quarles, vicepresidente per la supervisione della Federal Reserve.

T sembra una dichiarazione particolarmente degna di nota. Se non fosse che è stata fatta da un funzionario della Fed, che potrebbe essere sospettoso delle stablecoin ma è stato sorprendentemente ottimista nei loro confronti.

Questo articolo è tratto da The Node, il riepilogo quotidiano di CoinDesk delle storie più importanti in tema di blockchain e Cripto . Puoi abbonarti per ottenere l'interonewsletter qui.

In undichiarazionealla Convention annuale dell'Utah Bankers Association,ha detto Quarles che le stablecoin emesse privatamente (o asset tipicamente agganciati a valute fiat sottoscritti da un insieme di altri strumenti finanziari) potrebbero aiutare a risolvere alcune delle inefficienze e delle disuguaglianze nell'attuale sistema di pagamenti. È incuriosito dai regolamenti istantanei e transfrontalieri offerti da una Tecnologie basata su blockchain.

I commenti di Quarles sono stati esplicitamente inquadrati nel dibattito sulle valute digitali delle banche centrali (CBDC) e sul ruolo del governo degli Stati Uniti inpromuovere l'innovazione finanziariaLa grande domanda: gli Stati Uniti dovrebbero intraprendere un massiccio progetto pubblico per digitalizzare il denaro contante, attraverso un'infrastruttura alternativa per i depositi dei consumatori presso la Federal Reserve, oppure questo dovrebbe essere lasciato al settore privato?

Quarles rimane scettico sulle CBDC, che ha descritto come una moda passeggera, come molti banchieri centrali. La Fed sta studiando le CBDC e prevede di pubblicare un rapporto sull'argomento quest'estate. Diversi alti funzionari della Fed hannoha sollevato preoccupazioniA proposito dirischiche le stablecoin, il cui valore attuale supera i 108 miliardi di dollari, presentano.

"Ho letto il discorso [di Quarles] come fondamentalmente quello di una persona orientata al libero mercato che fa il miglior caso possibile per lasciare che gli attori privati ​​continuino a fare ciò che stanno facendo e per rinviare qualsiasi alternativa pubblica", ha affermato in un'e-mail il professore del Willamette University College of Law Rohan Grey. "Questo è ciò che collega l'entusiasmo per le stablecoin con il pessimismo verso le CBDC, Opinioni me". (Grey ha sostenuto un approccio open source per un dollaro digitale.)

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Secondo Quarles, le CDBC potrebbero mettere a dura prova il sistema bancario statunitense e porre rischi per la sicurezza informatica. Potrebbero anche limitare la concorrenza tra banche a vantaggio dei consumatori. A livello pratico, potrebbero esserci una serie di ostacoli legislativi e costi amministrativi per crearne ONE . Queste sono solo alcune delle sue preoccupazioni. Gli esperti Cripto sono diventati ansiosi per la Privacy delle CBDC, con alcuni che le chiamano spyware imposto dallo stato.

Le stablecoin sono ONE delle sezioni in più rapida crescita della Cripto . È una rivoluzione finanziaria in corso che solleva anche seri dubbi. Nelle parole di Quarles:

"Le stablecoin sono uno sviluppo importante che solleva domande difficili. Ad esempio, in che modo l'adozione diffusa delle stablecoin influenzerebbe la Politiche monetaria o la stabilità finanziaria? In che modo le stablecoin potrebbero influenzare il sistema bancario commerciale? Le stablecoin rappresentano una minaccia fondamentale al ruolo del governo nella creazione di denaro?"

Ma Quarles ha risposto rapidamente alle sue stesse domande: “La Federal Reserve ha tradizionalmente sostenuto l’innovazione responsabile del settore privato”. Inoltre, ha detto, “Il nostro sistema attuale coinvolge – anzi, dipende – dalle aziende private che creano denaro ogni giorno”.

Sebbene l'analogia T sia perfetta, l'ascesa delle stablecoin potrebbe finire per assomigliare all'esplosione delle carte di credito al consumo. Quegli equivalenti di denaro contante sono entrati rapidamente nel mercato e ha rimodellato l'economia. Tra il 1945 e il 1960, il credito al consumo è aumentato da 2,6 miliardi di dollari a 45 miliardi di dollari, secondo la Federal Reserve. Nel 1970, circa un decennio dopo che la Bank of America aveva spedito il primo60.000 carte di credito, si attestava sui 105 miliardi di dollari. CircaONE su sei Secondo la Fed, le famiglie statunitensi ne hanno tenuta ONE.

Quella crescita era interamente una forma di creazione di denaro da parte del settore privato, dando alle famiglie la possibilità di acquistare ora e pagare dopo. Ci sono molte critiche a questo sistema guidato dal debito, alcune delle quali sono state sottolineate anche da Quarles, ma è impossibile dire che T sia stata una rivoluzione.

La linea di Grey è quella di sostenere forti protezioni per i consumatori di fronte alla creazione di denaro del settore privato. Sostiene che le stablecoin dovrebbero essere regolamentate come deposit taker. Inoltre, gran parte del mandato della Federal Reserve è stato quello di limitare gli sforzi delle "banche ombra di impegnarsi in attività bancarie tradizionali senza una regolamentazione adeguata".

Per lui, c'è un senso di urgenza. "Il problema è proprio che le stablecoin T stanno aspettando che queste preoccupazioni siano affrontate, sono in circolazione ora", ha detto.

In effetti, la stampante di denaro è stata lasciata libera.