Estabelecendo Limites: Definindo Gestão Ativa e Passiva para Cripto

Esta semana Max Freccia deTrúvio compartilha suas perspectivas sobre gestão ativa vs. passiva e como esses diferentes modelos de investimento – bem definidos em TradFi – podem ser aplicados ao investimento em Criptomoeda . Muitas ferramentas de investimento em Cripto foram lançadas, incluindo plataformas SMA, ferramentas de portfólio e ETFs. Max aborda estratégias simples de comprar e manter, Cotações automatizados e gestão discricionária e os prós e contras de cada um deles.

É fascinante ver a maturidade dessa classe de ativos acontecendo diante de nossos olhos e os diferentes modelos surgindo para dar suporte ao interesse do cliente e ajudar os consultores a navegar em seu caminho para o investimento em ativos digitais. À medida que as ferramentas surgem para os consultores, eles podem determinar como incluir essa classe de ativos junto com seus negócios de investimento tradicionais. Desde oO British Standard Chartered Bank previu um preço de BTC de US$ 120.000 em 2024, acima dos US$ 100.000 em abril, os consultores podem esperar que os clientes iniciem as conversas.

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Para efeito de perspectiva, considere que em 2019estudarEconomista de YaleAleh Tsyvinski propôs que os investidores deveriam considerar manter 6% de Bitcoin em seus portfólios, recomendando “que mesmo os oponentes mais ferrenhos do mundo das Criptomoeda estariam melhor investindo 1% de seus ativos neste espaço, mesmo que apenas por diversificaçãopropósitos.”

Quatro anos depois (éons atrás no espaço Cripto ), um Google A pesquisa de hoje perguntando “Quanto devo investir em Cripto” destacará várias fontes que apoiam um investimento entre 1% e 6%, com outras recomendações de até 12%.

Como consultores, vocês precisam dar suporte a clientes interessados ​​em investimento em Cripto , mas qual estratégia de investimento vocês adotarão? Vocês considerarão um modelo de investimento ativo ou passivo ao aconselhar seus clientes?

Abaixo, temos links para outros recursos na seção KEEP lendo para aqueles interessados ​​em continuar lendo sobre o tópico de hoje.

Se você tiver dúvidas para nossa rede de consultores ou tiver tópicos que gostaria de ver abordados, Fale Com A Gente e tentaremos respondê-los em edições futuras do Cripto for Advisors.

–S.M.

Estabelecendo Limites: Definindo Gestão Ativa e Passiva para Cripto

Os consultores devem receber definições mais claras de gestão ativa e passiva de ativos digitais para fazer escolhas de portfólio mais informadas para seus clientes

–Max Freccia

Desde a criação dos fundos de índice, a alocação entre gestão ativa e passiva continua sendo assunto de grande debate entre investidores. Com o tempo, as linhas divisórias entre veículos de investimento ativos e passivos para classes de ativos tradicionais se tornaram mais bem definidas, beneficiando-se de décadas de análise e desenvolvimento de produtos. Infelizmente, o mesmo ainda não pode ser dito para produtos de investimento em Cripto .

Os consultores que investem em classes de ativos estabelecidas hoje têm menos a tarefa de separar "ativo" de "passivo" e mais de determinar quanto risco ativo assumir para os clientes e escolher as maneiras mais sensatas de fazer isso em um cenário acessível e bem povoado de veículos de investimento altamente competitivos.

A tarefa é duplamente desafiadora para consultores interessados em ativos digitais porque as opções de investimento “ativo” e “passivo” ainda estão apenas começando a ser definidas e carecem de sofisticação e facilidade de acesso.

Como é a “gestão ativa” para Cripto hoje? A estrutura a seguir apresenta o cenário de investimento em Cripto atualmente disponível para consultores, dividido em três categorias com prós e contras para cada uma, bem como sua natureza ativa ou passiva.

1. Token único de compra e retenção

Frequentemente implementado diretamente por meio de bolsas por meio de plataformas de contas gerenciadas separadamente (SMAs) ou fundos de investimento (especialmente na ausência de ETFs à vista aprovados pela SEC), comprar e manter é a maneira mais simplista de adicionar ativos digitais a um portfólio geral.

Prós:

• Acesso direto à Cripto
• Baixo overhead de gestão de portfólio
• Potencialmente mais acessível por meio das plataformas de Tecnologia de riqueza existentes dos consultores

Contras:

• Falta de diversificação
• Os clientes podem obter exposição de forma independente
• Taxas de gestão potencialmente exageradas para exposição ingênua
• Certos veículos podem introduzirriscos não intencionais

Ativo vs. Passivo:Isso representa exposição passiva a um subconjunto de ativos digitais (geralmente BTC e ETH), mas sem os benefícios de diversificação e gerenciamento de risco dos Cotações passivos baseados em regras típicos.

2. Cotações automatizados

Cotações automatizados fornecem uma estrutura baseada em regras para exposição Cripto a um número maior de ativos (geralmente os 10-25 principais ativos por capitalização de mercado) e reequilibram sistematicamente para atender às metas de construção de portfólio. Atualmente, investidores dos EUA geralmente acessam esses produtos por meio de SMAs multiativos.

Prós:

• Melhor diversificação e potencial de desempenho superior em relação a exposições de token único
• A construção de portfólios baseada em regras cria exposição consistente ao mercado de Cripto mais amplo

Contras:

• As opções atuais muitas vezes carecem de alocações temáticas ou setoriais diferenciadas ou de personalização personalizada
• Processo de integração tipicamente de alto contato versus compra e retenção individual
• Potencial desempenho abaixo do esperado vs. produtos gerenciados ativamente

Ativo vs. Passivo:Embora alguns apregoem a natureza automatizada (ou seja, rebalanceamento) desses produtos como “ativa”, eles devem ser considerados exposições puramente passivas, semelhantes aos fundos de índice para classes de ativos tradicionais.

3. Gestão quantitativa ou discricionária

Gestores ativos constroem estratégias que alavancam expertise discricionária em blockchain e análise quantitativa on-chain para fornecer exposições Cripto sofisticadas. Elas são frequentemente acessadas por meio de fundos de hedge ou SMAs especializadas.

Prós:

• Experiência de nível institucional para uma classe de ativos técnicos e em rápido desenvolvimento
• Potencial para desempenho superior ajustado ao risco e/ou correlação reduzida com o mercado
• Gestão de risco e execução de negociação frequentemente superiores

Contras:

• Muitas vezes existem obstáculos à acessibilidade, incluindo capacidade limitada ou elevados mínimos de investimento
• A seleção de gerentes pode ser desafiadora devido a históricos mais curtos
• Podem apresentar períodos de baixo desempenho em comparação com produtos passivos

Ativo vs. Passivo:Isso representa uma verdadeira gestão ativa, compatível com os padrões das classes de ativos tradicionais.

Trazendo produtos de investimento em Cripto em foco

A natureza em desenvolvimento do cenário de produtos de investimento em ativos digitais deixa a delimitação entre produtos de investimento ativos e passivos, e como acessá-los, difusa na melhor das hipóteses. Por fim, definir mais claramente as opções ativas e passivas disponíveis e como elas se relacionam com as estruturas tradicionais de avaliação de investimentos equipará os consultores para selecionar com mais confiança as soluções de ativos digitais mais apropriadas para seus clientes.

Pergunte a um consultor

Com o aumento do interesse em Cripto após a aplicação do ETF da BlackRock, temos recebido mais perguntas sobre alocação de portfólio.

–Adam Blumberg

P: Como posso visualizar Cripto em um portfólio?

R: Geralmente consideramos Cripto um Ativo Alternativo com base nas características de risco. No entanto, a maioria dos Alts são ilíquidos e estão disponíveis apenas para investidores credenciados com mínimos altos. Cripto é incrivelmente líquido e está disponível para qualquer investidor com praticamente nenhum investimento mínimo.

O risco é a parte crítica aqui, no entanto. Os consultores devem garantir que o cliente possa suportar a perda de todos os seus investimentos em Cripto .

P: Devo planejar um reequilíbrio?

R: Isso depende da tese de investimento, perfil de risco do cliente, ETC

Se você está investindo em Bitcoin para o longo prazo, como um hedge de inflação de vários anos, então você provavelmente o KEEP por vários anos. Se você está escolhendo uma alocação para Cripto como parte de uma estratégia geral de gerenciamento de risco e diversificação, então você provavelmente rebalanceia trimestralmente (uma abordagem que superou o S&P).

P: Meus clientes devem manter Cripto ou um fundo?

R: Para tomar essa decisão, primeiro consulte seu departamento de conformidade e o que eles permitirão. Claro, um ETF spot de Bitcoin pode estar a caminho este ano, mas já existem vários ETFs e outros investimentos que dão exposição à Cripto e já estão aprovados. Esses fundos são muito mais fáceis de colocar em contas de aposentadoria também.

Ter Cripto real é ter um instrumento ao portador. Exige mais conhecimento técnico e carrega algum risco técnico.

Novamente, depende da tese de investimento. Se você quer expor seus clientes ao lado positivo sem ter que Aprenda sobre carteiras e outras Tecnologia de custódia, os fundos são o caminho a seguir. Se você e seus clientes subscrevem teses mais revolucionárias e de longo prazo, manter Cripto em carteiras funcionaria.

KEEP lendo

NÓS. As bolsas de Cripto realizam menos de 10% das negociações de Cripto do mundo.À medida que a adoção cresce no mercado dos EUA, essa participação de mercado provavelmente terá que crescer para dar suporte ao comércio e à liquidação onshore.

Instituições e investidorespesquisado pela PWC na Ásia autocustódia estatal como desafiadora e inflexível ao negociar Cripto. Essas mesmas questões impactarão os consultores que gerenciam ativamente os investimentos Cripto dos clientes conforme a adoção cresce.

Como os investimentos em Cripto funcionarão com 401Ks? Os consultores estão começando a incluir participações em Cripto como parte de contas de poupança para aposentadoria. As mesmas considerações ativas e passivas continuarão?