Estabelecendo Limites: Definindo Gestão Ativa e Passiva para Cripto

Os consultores devem receber definições mais claras de gestão ativa e passiva de ativos digitais para fazer escolhas de portfólio mais informadas para seus clientes.

Desde a criação dos fundos de índice, a alocação entre gestão ativa e passiva continua sendo assunto de grande debate entre investidores. Com o tempo, as linhas divisórias entre veículos de investimento ativos e passivos para classes de ativos tradicionais se tornaram mais bem definidas, beneficiando-se de décadas de análise e desenvolvimento de produtos. Infelizmente, o mesmo ainda não pode ser dito para produtos de investimento em Cripto .

Os consultores que investem em classes de ativos estabelecidas hoje têm menos a tarefa de separar "ativo" de "passivo" e mais de determinar quanto risco ativo assumir para os clientes e escolher as maneiras mais sensatas de fazer isso em um cenário acessível e bem povoado de veículos de investimento altamente competitivos.

Para consultores interessados em ativos digitais, a tarefa é duplamente desafiadora porque as opções de investimento “ativo” e “passivo” ainda estão apenas começando a ser definidas e carecem de sofisticação e facilidade de acesso.

Olhando através de uma lente ativa/passiva para a Cripto

Como é a “gestão ativa” para Cripto hoje? A estrutura a seguir apresenta o cenário de investimento em Cripto atualmente disponível para consultores, dividido em três categorias com prós e contras para cada uma, bem como sua natureza ativa ou passiva.

1. Token único de compra e retenção

Frequentemente implementado diretamente por meio de bolsas, por meio de plataformas de contas gerenciadas separadamente (SMAs) ou fundos de investimento (especialmente na ausência de ETFs à vista aprovados pela SEC), comprar e manter é a maneira mais simplista de adicionar ativos digitais a um portfólio geral.

Prós:

• Acesso direto à Cripto
• Baixo overhead de gestão de portfólio
• Potencialmente mais acessível por meio das plataformas de Tecnologia de riqueza existentes dos consultores

Contras:

• Falta de diversificação
• Os clientes podem obter exposição de forma independente
• Taxas de gestão potencialmente exageradas para exposição ingênua
• Certos veículos podem introduzirriscos não intencionais

Ativo vs. Passivo:Isso representa exposição passiva a um subconjunto de ativos digitais (geralmente BTC e ETH), mas sem os benefícios de diversificação e gerenciamento de risco dos Cotações passivos baseados em regras típicos.

2. Cotações automatizados

Cotações automatizados fornecem uma estrutura baseada em regras para exposição Cripto a um número maior de ativos (geralmente os 10-25 principais ativos por capitalização de mercado) e reequilibram sistematicamente para atender às metas de construção de portfólio. Atualmente, investidores dos EUA geralmente acessam esses produtos por meio de SMAs multiativos.

Prós:

• Melhor diversificação e potencial de desempenho superior em relação a exposições de token único
• A construção de portfólios baseada em regras cria exposição consistente ao mercado de Cripto mais amplo

Contras:

• As opções atuais muitas vezes carecem de alocações temáticas ou setoriais diferenciadas ou de personalização personalizada
• Processo de integração tipicamente de alto contato versus compra e retenção individual
• Potencial desempenho abaixo do esperado vs. produtos gerenciados ativamente

Ativo vs. Passivo:Embora alguns apregoem a natureza automatizada (ou seja, rebalanceamento) desses produtos como “ativa”, eles devem ser considerados exposições puramente passivas, semelhantes aos fundos de índice para classes de ativos tradicionais.

3. Gestão quantitativa ou discricionária

Gestores ativos constroem estratégias que alavancam expertise discricionária em blockchain e análise quantitativa on-chain para fornecer exposições Cripto sofisticadas. Elas são frequentemente acessadas por meio de fundos de hedge ou SMAs especializadas.

Prós:

• Experiência de nível institucional para uma classe de ativos técnicos e em rápido desenvolvimento
• Potencial para desempenho superior ajustado ao risco e/ou correlação reduzida com o mercado
• Gestão de risco e execução de negociação frequentemente superiores

Contras:

• Muitas vezes existem obstáculos à acessibilidade, incluindo capacidade limitada ou elevados mínimos de investimento
• A seleção de gerentes pode ser desafiadora devido a históricos mais curtos
• Podem apresentar períodos de baixo desempenho em comparação com produtos passivos

Ativo vs. Passivo:Isso representa uma verdadeira gestão ativa, compatível com os padrões das classes de ativos tradicionais.

Trazendo produtos de investimento em Cripto em foco

A natureza em desenvolvimento do cenário de produtos de investimento em ativos digitais deixa a delimitação entre produtos de investimento ativos e passivos, e como acessá-los, difusa na melhor das hipóteses. Por fim, definir mais claramente as opções ativas e passivas disponíveis e como elas se relacionam com as estruturas tradicionais de avaliação de investimentos equipará os consultores para selecionar com mais confiança as soluções de ativos digitais mais apropriadas para seus clientes.