Trocas de Cripto Custódias vs. Não Custódias: O Que Você Precisa Saber

Quando FTX entrou em colapso abruptamente, usuários ao redor do mundo descobriram que não podiam mais sacar ativos da bolsa de Cripto . Os pedidos de falência revelaram que a FTX tinha até 50 mil milhões de dólares em passivose é issonão está claro quais ativos permanecem. Como a Cripto não tem equivalente a algo como seguro de depósito federal do FDIC para cobrir essas perdas, os clientes devem esperar que os tribunais de falências recuperem o que resta de seu dinheiro – se sobrar algum depois que os investidores tiverem recebido sua parte.

A queda da FTX é um sintoma de um problema inerente às exchanges custodiais. Essas plataformas só permitem que os clientes negociem fundos que eles estacionaram na exchange. Enquanto os clientes estão negociando em exchanges custodiais e deixam seus tokens lá, eles estão expostos ao risco de a exchange quebrar. Quando as exchanges se tornam insolventes, um dos primeiros movimentos tende a ser desacelerar ou interromper completamente os saques.

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Infelizmente, isso acontece com muita frequência em Cripto. As exchanges são hackeadas (Binance e Coinbase, agora as principais exchanges de Cripto por volume, foram hackeadas), e fundadores como Sam Bankman-Fried podem acabar se revelando menos investidos em seus clientes do que as mídias sociais os fazem parecer.

Outro cenário que os clientes de exchanges custodiais enfrentam é que práticas ruins de segurança podem significar que, quando um fundador-chave desaparece, o fundador leva suas chaves privadas e o acesso aos fundos com eles. Foi o que aconteceu quandoo fundador da QuadrigaCX morreude repente, bloqueando o acesso dos usuários às suas contas (mais tarde descobriu-se que ele estava desperdiçando fundos dos clientes e as carteiras frias estavam praticamente vazias).

Soluções de autocustódia

Uma alternativa é usar uma troca não custodial, também conhecida como troca descentralizada, ou DEX. Exemplos incluemUniswap,Sushiswap e DYDX. Estas são Finanças descentralizadas (DeFi) protocolos aos quais os usuários se conectam sem abrir mão do acesso às suas criptomoedas. Os comerciantes, em vez disso, gastam dinheiro diretamente de carteiras não custodiais, comoMetaMáscaraou Ledger, e não adicionam seu dinheiro a uma carteira de propriedade da bolsa.

Isso, na superfície, parece uma solução muito mais organizada. Os fundos estão nas mãos dos clientes, impedindo que um fundador consiga, com seu charme, o controle dos fundos dos usuários e, então, invista-os em ativos mais arriscados.

Há desvantagens, no entanto. Uma desvantagem é que as exchanges descentralizadas são, pelo menos por enquanto, muitas vezes muito mais lentas porque todas as negociações ocorrem no blockchain. Outro problema é que as negociações podem ser mais caras. Finalmente, devido à transparência do blockchain, as transações são menos privadas do que em uma exchange custodial centralizada.

Outra coisa a se considerar com uma DEX é que você só pode negociar Cripto por outras Cripto dentro da Dex, enquanto as exchanges centralizadas de Criptomoeda , como a Coinbase, permitem a conversão de moedas fiduciárias e Cripto (por exemplo, o dólar americano e o Bitcoin).

Além disso, apesar de toda a comoção sobre “não são suas chaves, não são suas moedas” – o mantra das soluções não custodiais – é fácil perder o controlechaves ou frase sementepara uma carteira sem custódia ou para arruinar acidentalmente suacarteira de hardware na lavanderia. A responsabilidade de manter sua Cripto é totalmente sua, o que significa que não há suporte ao cliente para ajudá-lo se você perder o controle sobre suas moedas. Por outro lado, para alguns, a responsabilidade e a propriedade exclusiva de suas chaves de Cripto são uma vantagem da troca sem custódia.

Em contraste, as exchanges custodiais, também conhecidas como plataformas centralizadas, são muito convenientes (quando não roubam seu dinheiro), altamente líquidas (quando solventes) e muito populares (quando funcionam). Elas também são muito baratas porque as negociações não ocorrem no blockchain, mas em mecanismos de correspondência proprietários. Consequentemente, as pessoas migram para essas exchanges em massa, esperando lucrar com as vantagens e evitar as armadilhas.

Cientes de que as pessoas preferem não ter seus fundos roubados por exchanges duvidosas, as exchanges centralizadas estão se movendo – lentamente – na direção da segurança e da transparência.

Várias bolsas importantes, principalmente Binance e Kraken, optaram por publicar criptograficamente verificáveisprova de reservas, que mostra quanto dinheiro eles têm em mãos a qualquer momento. Isso permite que os clientes verifiquem se a bolsa é solvente ou se os livros parecem duvidosos. Dito isso,os críticos apontarama omissão de uma bolsa como as outras responsabilidades da Binance – aqueles a quem ela deve dinheiro, como clientes e credores – poderia prejudicar a iniciativa de transparência.

Outras exchanges, incluindo a Coinbase, prometem apoio 1 para 1. A Coinbase alega que todos os fundos dos clientes são totalmente apoiados o tempo todo e nunca são investidos ou emprestados sem permissão. A Coinbase pode se dar ao luxo de fazer isso cobrando taxas por saques e negociações. Mas ainda há o risco de os clientes da Coinbase serem tratados como “credores gerais não garantidos"no caso de uma falência, o que significa que eles teriam que esperar que outros investidores reivindicassem sua parte.

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Em suma, nada é perfeito e o perigo pode vir de qualquer direção. Tanto as exchanges custodiais quanto as não custodiais podem conter vulnerabilidades de segurança que podem colocar seu dinheiro em risco. Não há uma solução perfeita, mas algumas pessoas acham que uma estratégia combinada de manter uma parte da Cripto em contas não custodiais e outra em uma exchange centralizada mais líquida diversifica esses riscos, ao mesmo tempo em que permite que negociem e HODL suas moedas.

Não importa o que aconteça, certifique-se de KEEP todas as senhas e chaves em locais privados e seguros e pesquise cada lugar onde você está pensando em colocar suas Cripto antes de fazer um depósito.

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