Cuidado, exchanges de Cripto , a descentralização está chegando

Tom Goldenberg é engenheiro sênior na BCG Platinion | MAYA Design e fundador do Blockchain Panel NYC. As opiniões expressas aqui são dele.

As bolsas de Criptomoeda operam em um setor flutuante que está se preparando para mudanças.

Com as mudanças na regulamentação e a rápida mudança no sentimento do consumidor, ninguém sabe o que acontecerá nos próximos dois a cinco anos.

Notavelmente, alguns grandes players – tanto centralizados quanto custodiais por natureza – lidam com a maior parte do volume de negociação para o$ 381 bilhões em valor dos Cripto do mundo.

Em geral, podemos classificar as trocas em três grupos:

• Trocas de custódia
• Trocas não custodiais
• Trocas descentralizadas (DEXs)

Destas, tanto as exchanges custodiais quanto as não custodiais são "centralizadas". Isso significa que as ordens são roteadas e executadas por um sistema interno fechado. Isso é diferente de uma exchange "descentralizada". Em uma exchange descentralizada, os contratos inteligentes correspondem e executam ordens.

Estima-se que99 por cento do volume de negociaçãoflui por meio de exchanges centralizadas. Cerca de 73 por cento dessas exchanges são custodiais. As exchanges custodiais atuam como gerentes das carteiras de Cripto de seus clientes. As exchanges de Cripto mais populares são todas custodiais — Coinbase, Bitfinex, Gemini, ETC

Trocas de custódia como a Coinbase gerenciam ativos de usuários por meio de um livro-razão interno. Este livro-razão mapeia cada cliente com as moedas que ele ou ela "possui". Os clientes não têm acesso direto às carteiras onde a troca armazena seus ativos. Somente ao vender ou transferir os ativos um usuário tem controle sobre eles.

Preocupações com a custódia

A vantagem mais notável das exchanges custodiais é a facilidade de uso. Um usuário pode acessar qualquer uma de suas carteiras autenticando-se com um nome de usuário e senha. Não há necessidade (ou possibilidade) de proteger uma chave privada, um exercício que pode ser tedioso.

No entanto, a natureza centralizada dessas trocas, juntamente com o estado imaturo da regulamentação, provocou preocupações. Estima-se que um em cada 16 Bitcoin foi roubado. Uma vez que um invasor viola um sistema e obtém as chaves privadas para a exchange, tudo está perdido. (Ou melhor, tudo o que não está armazenado em "armazenamento frio", sem conexão com a internet. Mais exchanges têm se certificado de que a maior parte de suas reservas não esteja conectada à internet, fornecendo uma camada extra de proteção).

Isto, em poucas palavras, é o que aconteceu no infame hack do Mt. Gox ('14), o hack do Bitfinex ('15), e o recente hack do CoinCheck ('18). Além dissoa longa história dos hacks, todas as bolsas enfrentam preocupações com a manipulação de preços, refletida na recenteinvestigação do Departamento de Justiça.

Em resumo, aqui estão os argumentos a favor e contra as trocas de custódia:

• Prós: Interface familiar, fiat-to-crypto fácil e melhor suporte ao cliente
• Contras: Alvo de hackers, taxas altas e falta de Política de Privacidade

As preocupações sobre as trocas custodiais levaram muitos a pressionar pelo uso de trocas descentralizadas. Veja istotuitarde Vinny Lingham:

"Estou quase certo de que veremos uma das 25 principais exchanges de Cripto falhar ou ser fechada nos próximos meses. Isso será o catalisador para o surgimento de exchanges descentralizadas e esse é um tema-chave que espero para 2018."

Trocas não custodiais

Uma exchange não custodial ainda é centralizada, mas com uma diferença crítica. Ela não gerencia as carteiras dos usuários. Em vez disso, ela combina ordens por meio de um livro de ordens interno e tira uma taxa do topo.

Uma das bolsas não custodiais mais populares é a ShapeShift, fundada por Eric Voorhees. Comopor Voorhees, a empresa tem uma média de US$ 10 a US$ 15 milhões em volume de transações e cerca de 15.000 pedidos por dia.

Trocas não custodiais como ShapeShift, Evercoin e Changelly oferecem aos usuários mais segurança e Política de Privacidade. Mas elas não oferecem conversão de moeda fiduciária para Cripto. Isso motivou vários esforços para atrelar uma Criptomoeda ao dólar.

Como as exchanges não custodiais ainda são centralizadas, sua mecânica interna não é transparente. ONE poderia argumentar que ainda há a possibilidade de jogo sujo. Além disso, as exchanges não custodiais sofrem com baixa liquidez, assustando investidores sofisticados.

Trocas descentralizadas

Isso nos leva ao estado das exchanges descentralizadas (DEXs). Muitos na comunidade Cripto estão torcendo para que elas tenham sucesso.

"99% das transações de Criptomoeda ainda passam por exchanges centralizadas; espera-se que essa tendência seja revertida nos próximos anos." —Nathan Sexter, Consenso

Afinal, parte do apelo das criptomoedas é a ideia de uma internet descentralizada — uma plataforma onde nenhuma parte controla os dados. Nesse caso, por que as plataformas centralizadas controlam a troca de Cripto ? Isso é frequentemente chamado de "comida de cachorro" problema, ou não praticar o que você prega.

Existem várias DEXs operacionais correspondendo e executando ordens por meio de contratos inteligentes.

A WAVES DEX, por exemplo, está atualmente lidando com cerca de US$ 6 milhões em volume de negociação diária. Outras ainda estão em fase de desenvolvimento ou teste.

O gráfico abaixo rastreia a arrecadação de fundos por alguns dos participantes do espaço, incluindo empresas como a 0x, que está construindo um protocolo para DEXs:

No papel, DEXs são uma solução perfeita para as preocupações levantadas por exchanges centralizadas. Elas são leves ou sem taxas; são transparentes, pois o código pode ser inspecionado; são mais seguras, pois você controla suas carteiras.

Mas também há desvantagens para DEXs em seu estado atual. Várias delas refletem os desafios de exchanges não custodiais:

• Incapacidade de converter entre moeda fiduciária e Cripto
• Baixa liquidez
• Menos interoperabilidade do que as trocas não custodiais. A negociação intercadeia (ou seja, BTC para ETH) compõe 98% de toda a negociação de Criptomoeda , conforme coinmarketcap.com, 2018. Isso T é um bom presságio para DEXs que dependem de uma única cadeia para negociação.

Não vamos esquecer que contratos inteligentes também são hackeáveis. Veja esta citação de Jacob Woods:

"Embora confiar em uma terceira parte T seja necessário, muita fé é depositada no próprio contrato inteligente. Dinheiro pode e tem sido roubado de exchanges descentralizadas, apesar do fato de muitos membros da comunidade considerá-las inquebráveis."

Trocas híbridas

Há um consenso geral na comunidade Cripto de que as DEXs assumirão um papel mais proeminente. Até mesmo a chefe de comunicações da Coinbase, Megan Hernbroth, tem isso a dizer:

"As trocas descentralizadas são complementares e importantes para o desenvolvimento do ecossistema, atuando como um meio termo."

Também é amplamente aceito que as exchanges custodiais têm um papel a desempenhar no futuro das criptomoedas. Eric Voorhees argumenta que, para muitas pessoas, as empresas custodiais são mais convenientes.

"Espero que os bancos do futuro se pareçam muito com a Coinbase, e digo isso como um elogio à Coinbase. A Cripto dá a todos a opção de manter seu próprio dinheiro, o que é ótimo, mas isso T significa que todos devam, nem que todos vão querer."

Há também aqueles que acreditam que o futuro das Cripto conterá um híbrido de serviços centralizados e descentralizados.

Peter Smith, CEO da Blockchain, argumenta que permitir que as exchanges centralizadas façam o que elas fazem bem — suporte, conformidade e operações bancárias — enquanto transferem as chaves privadas de volta para as mãos dos clientes, "geraria valor para [toda] a indústria".

Parece inevitável que as DEXs continuem a crescer em popularidade, mas é duvidoso que elas correspondam à escala das exchanges custodiais em breve. Se a conscientização do cliente sobre Política de Privacidade e segurança continuar a crescer, podemos testemunhar mais exchanges custodiais oferecendo soluções híbridas também.

Com a incerteza regulatória pairando sobre o setor, os titulares não devem se sentir muito confortáveis no topo.

Intercâmbioimagem via Shutterstock