O pedido de IPO da gigante de mineração de Cripto Bitmain expirou oficialmente

O pedido da Maker de equipamentos de mineração de Criptomoeda Bitmain para uma oferta pública inicial (IPO) na Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX) expirou oficialmente, o que significa que nenhuma transação desse tipo acontecerá tão cedo.

De acordo com umatualizarno site da HKEX, o caso da Bitmain foi movido para um grupo de aplicações “inativas” e agora está rotulado como caducado, seis meses após a empresa ter protocolado o prospecto em 26 de setembro.

Se ainda desejar prosseguir com a listagem, a Bitmain pode registrar novamente o pedido, mas a empresa será obrigada a fornecer registros financeiros adicionais além dos que foram incluídos no registro inicial.

De acordo com umregra de listagemdo HKEX, "o último período financeiro relatado pelos contadores de relatórios para um novo requerente não deve ter terminado mais de seis meses a partir da data dos documentos de listagem." No entanto, o último registro público da Bitmain cobre apenas o período encerrado em 30 de junho de 2018, quase nove meses atrás.

O aplicativo atraiu grande atenção no outono passado como Bitmaindivulgadocrescimento de lucro impressionante nos últimos anos. Por exemplo, apenas no primeiro semestre de 2018, a gigante da mineração trouxe para casa um lucro líquido de quase US$ 1 bilhão, depois de ter lucrado mais de US$ 1 bilhão em todo o ano de 2017.

Apesar do rápido crescimento nos resultados financeiros, refletindo o crescimento do mercado de Criptomoeda em 2017, o HKEX foi hesitantepara aprovar inscrições da Bitmain e de seus rivais de mineração Canaan Creative e Ebang, devido à volatilidade do setor.

De fato, em linha com a queda do mercado em 2018, a Bitmain sofreu umaperda de cerca de US$ 500 milhõesno terceiro trimestre do ano passado.

Não está claro no momento se a Bitmain está contemplando outra tentativa em breve de abrir o capital. A empresapublicadoum anúncio na terça-feira afirmando:

"O pedido de listagem da Bitmain para a HKex em setembro de 2018 atingiu sua data de expiração de 6 meses. ... Reiniciaremos o trabalho de solicitação de listagem em um momento apropriado no futuro."

A empresa também confirmou no mesmo anúncio que seus cofundadores Jihan Wu e Micree Zhan deixaram o cargo de co-CEOs. Haichao Wang, anteriormente diretor de engenharia de produtos da Bitmain, foi oficialmente nomeado CEO da Bitmain, meses após a notícia.relatóriodisse que uma reformulação na gestão estava em andamento.

Mas se não encontrar outra maneira de abrir o capital, a empresa poderá ter que pagar mais de US$ 700 milhões aos seus investidores de capital de risco.

$ 700 milhões resgatáveis

Em 30 de junho de 2018, a Bitmain tinha um passivo de US$ 715 milhões em seu balanço patrimonial denominado “ações resgatáveis, conversíveis e preferenciais”, resultante de suas rodadas de financiamento da Série A e Série B encerradas nos últimos dois anos. Esse valor representava quase metade do passivo total da empresa na época.

De acordo com o prospecto de IPO da empresa, os termos que a Bitmain concordou com esses investidores incluíam uma cláusula de resgate, que dá aos acionistas o direito de exigir que a Bitmain resgate ou recompre todas ou parte de suas ações se um dos dois Eventos acontecer.

Uma dessas situações é “nem um qualificado [REDIGIDO] nem uma venda comercial qualificada definida nos termos ocorreu até o quinto aniversário da data de emissão das ações preferenciais", diz o documento. A outra é a ocorrência de uma violação pela empresa ou seus acionistas controladores que tenha um "efeito adverso material" nos negócios gerais da empresa e "não tenha sido corrigida em 30 dias, conforme definido nos termos".

Shirley Wang, sócia do escritório de advocacia Baker McKenzie FenXun com expertise em Mercados de capital de dívida, disse que tais cláusulas de resgate são uma maneira comum e típica de proteger investidores e não é incomum que investidores iniciem um procedimento de resgate. Mas as condições sob as quais os direitos de resgate podem ser exercidos variam de acordo com o negócio, ela acrescentou.

Embora não esteja claro que tipo exato de evento foi omitido do prospecto da Bitmain, uma pista pode ser encontrada em um termo de compromisso para a rodada B+ da Bitmain, na qual a empresa levantou US$ 440 milhões.

De acordo com uma cópia do documento obtida pela CoinDesk, os investidores têm o direito de resgatar todas ou parte das ações preferenciais B+ a qualquer momento após o que ocorrer primeiro:

"i) 5 anos a partir da data de fechamento (se não houver IPO qualificado), ou ii) em caso de qualquer violação por qualquer empresa do Grupo ou qualquer parte fundadora dos termos dos documentos da transação em conexão com as transações aqui contempladas, que representem um efeito adverso material e não sejam corrigidos em 30 dias." [Ênfase adicionada]

Sob tais condições, os investidores da rodada Série B+ poderiam exigir que a Bitmain resgatasse as ações em um valor igual ao preço de compra mais "todos os dividendos declarados e não pagos" e "um retorno anual composto presumido de 10%" para cada ano em que tais ações estivessem em circulação a partir da data de fechamento, menos qualquer valor recebido pelos investidores.

Este termo de compromisso especifica ainda mais o que um IPO qualificado significa para os investidores da rodada B+ da Bitmain, declarando:

"O IPO qualificado é definido como uma oferta pública subscrita de ações ordinárias da Empresa a um preço de oferta pública por ação (antes das comissões e despesas de subscrição) que avalia a Empresa em pelo menos US$ 18 bilhões em uma oferta não inferior a US$ 500 milhões)."

Embora o montante de dinheiro que a Bitmain pretendia levantar com o IPO também tenha sido retirado do prospecto da HKEx, os documentos obtidos pela CoinDesk no verão passado indicaram que os rendimentos teriam sido até US$ 18 bilhõescom uma capitalização de mercado de US$ 40 a US$ 50 bilhões.

Imagem do cofundador da Bitmain, Jihan Wu, via arquivo CoinDesk