Binance, Bitfinex e Tether: O que de pior pode acontecer?

Daniel Cawrey é CEO da Pactum Capital, uma empresa de investimento quantitativo em Criptomoeda e fundo de hedge. As opiniões expressas são dos autores e não são conselhos de investimento.

Todos os investidores, institucionais ou não, têm o dever de tentar ver o mundo como ele realmente é. Não como eles gostariam que fosse. Isso é especialmente verdadeiro quando se coloca dólares de investimento em risco. É preciso fazer perguntas para entender os elementos que influenciam o resultado de um investimento.

Uma dessas perguntas é: como as coisas poderiam dar errado aqui?

Guru de investimentosCharlie Munger, por exemplo, diz: “Inverta, sempre inverta: Vire uma situação ou problema de cabeça para baixo. Olhe para trás. O que acontece se todos os nossos planos derem errado? Onde T queremos ir, e como chegar lá?”

Há potencial para risco catastrófico e sistêmico em Cripto agora. Eventos recentes envolvendo Binance, Bitfinex e a stablecoin Tether necessitam dessa conversa.

No entanto, é estranho como raramente ONE o conceito de risco sistêmico mencionado neste espaço.

Caminhando em direção à inadimplência?

O Procurador-Geral de Nova Iorque continua aexigir mais informações da Bitfinex e da Tether. O NYAG indica que há inúmeras inconsistências nas declarações da Bitfinex/Tether.

Isso faz com que queiram “entender o que aconteceu e o que continua a acontecer nessas empresas”. Mesmo assim, um juizestreitou o escopo de informações que a Bitfinex/ Tether precisa fornecer.

Fonte: TokenAnalyst

Agora, se lermos um pouco nas entrelinhas, parece haver uma sugestão de que pode haver mais impropriedades. Ou pelo menos o NYAG está razoavelmente certo de que vale a pena investigar isso mais a fundo.Eles já declararamque eles acreditam que pode haver fraude envolvida.

Então, faz sentido que eles queiram descobrir a extensão disso e se outras atividades ilegais aconteceram ou continuam acontecendo.

Se esse for realmente o caso, uma ação de execução pode ser tomada pelo governo contra o Tether. Se tal ação impedir que o USDT seja negociado livremente, os detentores de Tether quase certamente sofreriam perdas significativas.

Mas isso é apenas parte do quadro. A Binance decidiususpender depósitos e retiradas por uma semana após um hack de US$ 40 milhões. A suspensão dos fluxos de financiamento nunca é uma coisa boa, especialmente porque a carteira pública USDT da Binance foi drenado de centenas de milhões de dólaressem explicação.

Sério, quão ruim isso poderia ser?

Notavelmente, USDT ainda é a stablecoin mais amplamente usada. Os traders a usam extensivamente para entrar e sair de posições em exchanges de Cripto ao redor do mundo.

No entanto, é possível que o USDT fique bloqueado ou se torne inutilizável. Provavelmente haveria uma cascata de atividades depois disso. Isso poderia causar danos massivos em todo o ecossistema para todo o espaço Cripto .

Muitas exchanges (incluindo Binance e Bitfinex) provavelmente T conseguiriam funcionar. Os ativos provavelmente ficariam presos em batalhas judiciais que poderiam levar anos para serem resolvidas. Pense em Lehman Brothers.

Quando eles caíram, o resto de Wall Street sentiu a dor.

Como uma nota lateral interessante, é possível que grandes traders ou outros detentores decidam vender USDT. Isso seria em favor de uma moeda que é percebida como mais segura, como BTC. Isso pode acontecer com muito volume. Pode aumentar o preço do BTC a curto prazo, à medida que as pessoas saem das posições em USDT e estacionam fundos em BTC.

Pode ser tentador olhar para o recente aumento de preço do BTC como um sinal positivo. No entanto, vale a pena considerar se isso pode ser devido a pessoas despejando posições de Tether e rolando-as para BTC até certo ponto.

Um castelo de cartas?

Apesar das más notícias, o preço do BTC continua subindo.

Os reguladores poderiam imediatamente tomar medidas significativas contra a Bitfinex/ Tether. Isso poderia ter um efeito cascata, pelo qual as bolsas simplesmente explodem. Para pegar emprestada uma frase de Arthur Hayes da Bitmex, as altcoins poderiam obter "Molly-quebrado."

Se o governo encontrar evidências conclusivas de fraude cometida pela Tether ou Bitfinex, então é lógico que uma ação decisiva seria tomada como resultado. As consequências de tal cenário provavelmente envolveriam todo o espaço Cripto .

Preparar-se para um potencial colapso de Cripto pode ser um movimento prudente e racional. Aqueles com grandes alocações para ativos digitais devem pensar cuidadosamente. Imagine uma grande exchange travando. Ou traders entrando em pânico com a maior stablecoin implodindo ou sendo apreendida pelas autoridades.

Você acha que os investimentos em Cripto serão seguros então? O que exatamente acontecerá com eles se todos estiverem tentando ir para as saídas?

Uma nova esperança

"Os negócios são mais fáceis de entrar do que de sair; e é prudência comum ver a saída antes de nos aventurarmos."

Quando o contador de histórias grego Esopo disse isso por volta do século VI a.C., é altamente improvável que ele estivesse imaginando o ecossistema de ativos digitais. E, no entanto, esta citação contém quantidades incalculáveis ​​de sabedoria. Grande parte da qual se aplica diretamente ao investimento em Cripto e ativos digitais.

Embora realmente esperemos estar errados aqui, também achamos que é melhor errar do lado da segurança. Se houver um choque sistêmico no espaço Cripto , é provável que muitos investimentos sofram. Tanto os Cripto líquidos quanto os ilíquidos.

Se o choque for suficientemente forte, seria razoável esperar uma reprecificação dos ativos que poderia levar as avaliações de volta aos níveis de 2016 ou 2015.

Pense em como você sairia de um prédio se houvesse centenas ou milhares de pessoas tentando sair pela mesma porta que você. Antes de entrar naquele prédio, é melhor ter um plano de saída (ou dois) em andamento.

T acredita em nós? Pergunte às pessoas que perderam suas economias para aposentadoria por causa da crise financeira de 2008.

Isenção de responsabilidade:Este artigo representa as visões e opiniões do autor. Não é uma oferta para comprar ou vender títulos. As informações neste artigo são destinadas apenas para fins informativos e não pretendem constituir consultoria de investimento, financeira, jurídica, tributária ou contábil. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Consulte um consultor apropriado e faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões de investimento.

Binance e Bitfineximagem via Shutterstock