A corrida do Ether leva 2021 aos limites conhecidos da temporada de altcoins

Os Mercados de Criptomoeda tendem a oscilar entre Bitcoinregimes liderados por altcoins e regimes liderados por altcoins. Nesta visão da categoria, o Bitcoin é a moeda original e tudo o mais, incluindo Ethereum, é uma alternativa, baseada nos mesmos princípios, mas com ajustes ou adições.

Os regimes liderados por altcoins são chamados de "temporadas alt". A rápida ascensão do Ether desde o início do ano (passou de US$ 4.000 no fim de semana) colocou 2021 firmemente na temporada alt, após o quarto trimestre do ano passado que foi liderado pelo Bitcoin. Mudanças de tempo no momentum entre ciclos como esses são importantes para investidores que buscam maximizar seus retornos em um mercado de Cripto em alta.

O gráfico acima LOOKS os retornos do Bitcoin vs. ether em regimes de mercado de alta e baixa. O Bitcoin ainda é o benchmark para todas as criptomoedas (pelo menos por enquanto), e então usamos seu preço para definir o início e o fim dos Mercados de alta e baixa.

A metodologia é simples: uma mudança para um mercado de alta ou baixa é definida como uma mudança de preço do Bitcoin de 20% ou mais, seguida por pelo menos 90 dias durante os quais o preço não retorna ao seu nível anterior à mudança. Isso nos dá uma maneira de dizer definitivamente, com um pouco de paciência, qual é o regime de mercado do Bitcoin – e, por extensão, de toda a categoria de Criptomoeda . Metodologias como essa estão alinhadas com o tipo de trabalho que estamos fazendo na CoinDesk Indexes.

Como você pode ver no gráfico, em 2 de maio, o ciclo atual T estava fora de sintonia com os padrões anteriores. Ainda não T. ETH a US$ 4.000 coloca retornos para ETH em torno de 340% desde seu fundo em meados de março de 2020. Isso ainda está dentro do padrão para um mercado de alta de temporada alternativa, definido em 2017. Mas a US$ 4.000 ETH e US$ 55.000 BTC, a lacuna entre ether e Bitcoin coloca os Mercados de Cripto de 2021 no limite de qualquer precedente da temporada de altcoins. (Para obter insights como este em sua caixa de entrada toda segunda-feira, inscreva-se no boletim semanal da CoinDesk Indexes, "The Hard Fork".)

Novos benchmarks?

Um problema com este gráfico é que ele está medindo os retornos do ether sobre os ciclos do mercado de Bitcoin . Isso é bom por enquanto, porque o ether pode estar ganhando, mas o Bitcoin ainda é o benchmark. Mas se a lacuna da temporada alternativa entre o ether e o Bitcoin aumentar ainda mais, provavelmente começaremos a ver uma erosão da viabilidade do bitcoin como um benchmark de mercado.

Uma tendência mais fundamental é a mudança na dominância do Bitcoin , que já notamos antes. A dominância do Bitcoin é a proporção do valor de mercado do bitcoin para a soma do valor de mercado de todas as criptomoedas. Os movimentos do Ether nesta semana o empurraram para abaixo de 45%, testando as mínimas estabelecidas em 2018.

O declínio de longo prazo no domínio do Bitcoin é uma espécie de dança de um passo para frente e dois para trás entre Mercados de alta e baixa: nos Mercados de baixa, uma fuga das altcoins para a relativa segurança do Bitcoin; nos Mercados de alta, uma aceitação de risco adicional que aumenta a participação das altcoins no mercado.

Se a tendência continuar, eventualmente buscaremos fontes de dados mais amplas como benchmarks para o mercado – o CoinDesk Digital Large Cap Index, por exemplo. Isso colocaria a Cripto mais em linha com os Mercados de ações. Considere que se a Apple, a maior ação do Índice S&P 500, fosse tão dominante quanto o Bitcoin, seria uma empresa de US$ 16 trilhões.