Navegando na próxima onda de institucionalização de Cripto : um guia de due diligence

As principais instituições de serviços financeiros nos EUA aguardam ansiosamente a decisão da SEC sobre suas aplicações para ETFs de Bitcoin , com prazos críticos de janeiro a maio de 2024. A aprovação antecipada desses ETFs, que já influenciam o preço do Bitcoin com um aumento de 26% nos últimos três meses, marca um momento crucial na evolução do mercado.

O setor de Cripto está chamando a atenção devido a fatores como o próximo halving do Bitcoin (que deve ocorrer em abril de 2024), seu status como uma classe de ativos não correlacionada, a narrativa do “ouro digital” e as condições macroeconômicas predominantes.

As altas nos Mercados de Cripto historicamente atraíram interesse significativo de investidores institucionais e provedores de serviços financeiros que trabalham com provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs) para oferecer produtos de negociação, custódia e estruturados, permitindo uma expansão além do Bitcoin para áreas como tokenização, stablecoins, staking e private equity.

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A entrada ou ressurgimento de instituições neste espaço destaca a necessidade de uma due diligence robusta. Uma falta de entendimento sobre os riscos únicos associados a ativos digitais e sua gestão tornou-se evidente após o colapso da FTX e as descobertas do julgamento recente.

Uma estrutura abrangente de due diligence que capture os riscos únicos no espaço de ativos digitais é essencial para orientar as instituições por esse cenário complexo. Ela deve incluir:

• Governança e resiliência operacional:Isso envolve estruturas de gerenciamento de risco e funções de controle para abordar a eficácia do conselho, papéis, responsabilidades e responsabilização da liderança. A resiliência operacional abrange a continuidade dos negócios, recuperação de desastres, supervisão de terceiros e segregação de funções. Também inclui entender a governança e a descentralização dos blockchains de Camada 1 e Camada 2, quando aplicável.
• Conformidade regulatória: Os VASPs devem implementar processos robustos para regulamentações em evolução, abrangendo controles KYC/AML e ferramentas de inteligência Cripto , estruturas de confiança, segregação de ativos de clientes, proteção de dados, conflito de interesses e ética.
• Operações de ativos digitais: Priorizar a custódia segura de ativos digitais é crucial. Os controles de Tecnologia devem cobrir o gerenciamento do ciclo de vida de chaves, gerenciamento de stablecoins, atividades de staking, gerenciamento de contas, manuseio de transações, gerenciamento de mudanças e uma compreensão da Tecnologia tokenomics e blockchain. Ao contrário da crença popular, revisar um relatório SOC pode não ser suficiente para abordar os riscos nessas operações comerciais.
• Análise e relatórios financeiros:Os VASPs devem se concentrar em métricas financeiras além das avaliações tradicionais, incluindo revisões on-chain para insights sobre gestão e transações, distribuições iniciais, participações de pessoal-chave e transações de partes relacionadas. Entender a gestão de ativos de reserva, passivos de clientes, balanços e ônus de ativos digitais é vital. Além disso, avaliar tratamentos contábeis e riscos de contraparte fornece uma visão abrangente da saúde financeira e exposição. Embora a prova de reserva esteja ganhando força, atualmente não há padrões de órgãos contábeis profissionais para garantir sua suficiência.
• Gestão de Riscos Financeiros: Estratégias para gerenciamento de risco de liquidez, avaliação de estratégia de financiamento, liquidez e qualidade de ativos digitais e sistemas de suporte são necessários. Os VASPs também devem ter mitigantes para métricas de risco financeiro, testes de estresse para Eventos de liquidez, processos de gerenciamento de capital e estruturas para risco de crédito, taxa de juros e câmbio. A presença de um departamento de auditoria interna é um indicador positivo.

Cada categoria nesta estrutura exige uma exploração completa para manter padrões mais elevados na gestão eficaz de riscos, promovendo uma indústria de Cripto mais madura e segura.

À medida que o mercado de Cripto continua a evoluir e a se cruzar com os sistemas financeiros tradicionais, a importância dessas práticas de due diligence não pode ser exagerada. Elas não são apenas caixas de seleção de conformidade, mas ferramentas vitais para salvaguardar a integridade do mercado financeiro e proteger os interesses dos investidores.

É imperativo que as instituições vão além da mera participação no espaço Cripto para se tornarem atores informados e responsáveis. Essa abordagem responsável é crucial para garantir que o potencial do mercado Cripto seja totalmente realizado, abrindo caminho para seu crescimento sustentável e integração ao cenário financeiro mais amplo.

Todas as opiniões são pessoais.