A liquidação do Bitcoin Cash liderada pela Mt. Gox é amplificada pela baixa liquidez

• O BCH caiu 20% na semana passada, sua maior perda em três meses, quando a Mt. Gox anunciou os pagamentos aos credores.
• A derrapagem aumentou nas bolsas centralizadas, sinalizando baixa liquidez à medida que os preços caíam.

Bitcoin Cash (BCH), uma Criptomoeda criada por um garfo duro do blockchain Bitcoin em 2017, caiu 20% na semana passada, sua maior queda desde abril, de acordo com dados do TradingView e CoinDesk.

A liquidação ocorreu quando a bolsa extintaO Monte Gox dissecomeçaria a pagar aos credores os cerca de US$ 9 bilhões em tokens roubados em um hack de 2014. Issoinclui US$ 73 milhões em BCH, o que equivale a 20% do volume diário de negociação do token.

A venda em pânico resultante por detentores de BCH antecipando potenciais liquidações em massa pelos credores do Mt. Gox foi amplificada pela baixa liquidez, ou profundidade do livro de ordens, em bolsas centralizadas, de acordo com Kaiko, sediada em Paris. Em um mercado com baixa liquidez, os traders acham difícil executar grandes ordens a preços estáveis, e uma única grande ordem de compra ou venda pode influenciar desproporcionalmente o preço do ativo, levando a uma explosão de volatilidade.

"Observando a derrapagem do preço do BCH para uma ordem de venda simulada de US$ 100 mil, ela atingiu seu nível mais alto em mais de um mês na maioria das bolsas, indicando piora da liquidez devido à profundidade insuficiente do livro de ordens para grandes ordens de mercado", disse Kaiko em um boletim informativo publicado na segunda-feira.

Slippage é a diferença entre o preço esperado de uma negociação e o preço real em que ela é executada. Um pico no slippage é representativo de baixa liquidez de mercado e/ou alta volatilidade.

De acordo com Kaiko, em 5 de julho, dia em que a Mt. Gox anunciou os reembolsos, a derrapagem nos Mercados de BCH listados na Bybit aumentou de 0,2% para 2,8% e na Itbit de 0,3% para 3,5%.

A fraca liquidez tem sido umaproblema, particularmente para criptomoedas alternativas – ou seja, tudo, exceto BTC – desde que a bolsa FTX e sua empresa irmã, a Alameda Research, faliram em novembro de 2022. A Alameda foi uma das maiores formadoras de mercado, fornecendo bilhões em liquidez em altcoins.

A baixa liquidez "coincidiu com a forte pressão de venda relacionada ao evento de reembolsos do Mt. Gox, com o maior aumento de deslizamento observado no Itbit e no Bybit", disse Kaiko.

De acordo com Jeff Dorman, diretor de investimentos da Arca, os formadores de mercado desapareceram completamente em uma situação análoga aos Mercados de crédito de 2009-10.

"A queda da Alameda/FTX em 2022 ainda está repercutindo no mercado, já que os formadores de mercado saíram do negócio, a liquidez secou e não há intermediários para ajudar a suavizar as negociações. E como os fundos líquidos não estão recebendo entradas e o varejo voltou para memecoins e ações, se alguém tiver que vender um token, ele simplesmente é massacrado", explicou Dorman em umPostagem no LinkedIn.