Por que os gigantes DeFi Aave e Curve podem querer suas próprias stablecoins

Há um velho ditado da mídia que diz que você precisa de três exemplos para criar uma tendência. Bem, pelo menos duas plataformas proeminentes baseadas em Ethereum estão projetando novas stablecoins – uma situação que fala da importância desses ativos e da inovação que a competição impulsiona dentro da Cripto. No mínimo, é mais do que uma moda passageira.

No domingo, os membros da comunidade Aave votaram esmagadoramente em apoio ao desenvolvimento de uma stablecoin nativa, chamada GHO, para a plataforma de empréstimo descentralizada. Isso aconteceu cerca de uma semana depois de Michael Egorov, fundador do protocolo de acesso aberto Curve, mais ou menosconfirmou que sua equipe estava trabalhando em seu próprio ativo atrelado à moeda fiduciária.

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Stablecoins são um tipo de token baseado em blockchain que implementa vários meios para manter a paridade com moedas fiduciárias como o dólar americano ou o euro. Normalmente, em Finanças descentralizadas (DeFi), o reino em que Aave e Curve atuam, esses tokens são equilibrados com quantidades supercolateralizadas de Cripto (ou seja, há mais Cripto colocadas no protocolo do que a stablecoin vale).

As stablecoins também são inconfundivelmente uma das inovações mais importantes da cripto e historicamente uma de suas subeconomias de crescimento mais rápido. Hoje, há mais de US$ 150 bilhões em stablecoins em circulação, de acordo com o provedor de dados CoinGecko. Dois ativos atrelados ao dólar de empresas/consórcios centralizados concorrentes, Tether e USDC, respondem por mais de dois terços desse mercado.

O DeFi já tem uma série de stablecoins, que servem como uma parte essencial dessa economia sem permissão. Elas são usadas em pares de negociação, como uma forma de proteger o capital de flutuações de preço e ganhar rendimento por meio de empréstimos. O token DAI da MakerDAO é a maior e mais antiga stablecoin “nativa DeFi”.

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Embora todas as stablecoins baseadas em blockchain permitam que os pares transacionem sem intermediários, as stablecoins verdadeiramente descentralizadas que são executadas por algoritmos em vez de por empresas formais se alinham mais com o ethos Cripto de inclusão financeira programável. Tether e Circle às vezes bloqueiam transações ou colocam endereços na lista negra, por exemplo.

Fazendo sentido para os negócios

Mas parece puro senso comercial para Aave ou Curve entrarem no jogo das stablecoins. Nenhum dos tokens dos protocolos foi construído ainda, mas ambos provavelmente gerarão receitas e atrairão usuários para a plataforma.

Aave planeja cobrar juros sobre empréstimos feitos em GHO, com esse rendimento indo para a organização autônoma descentralizada (DAO) dessa plataforma. Os tomadores também poderão ganhar juros sobre a garantia que eles postarem para cunhar o token.

Proposto pela Aave Cos. como uma melhoria de protocolo, 99,9% dos eleitores apoiaram a ideia e prometeram meio milhão de tokens Aave . Enquanto isso, os usuários do Curve apoiam amplamente uma stablecoin nativa para o protocolo conhecido como o local das chamadas “guerras de stablecoins”, embora ainda T tenha sido submetida a uma votação formal.

Como publicação comercial DeFiO Defiant colocou:

“É lógico que o mecanismo básico para uma stablecoin Curve seria cunhá-la contra posições de provedores de liquidez (LP). Em um alto nível, isso seria similar ao modelo de posição de dívida colateralizada da MakerDAO.

A comunidade da Aave, que tinha a proposta anterior de stablecoin, foi aparentemente estimulada a colocar o GHO em votação depois que a equipe de desenvolvedores da Curve começou a falar publicamente sobre seus planos. Ser o primeiro pode ter suas vantagens. Toda a guerra de stablecoins é essencialmente uma luta dentro do DeFi sobre qual token pode atrair mais usuários e manter mais liquidez para garantir sua estabilidade de preço.

Dito isto, a Aave foi criticada no passado por se expandir para uma ampla gama de Mercados não relacionados – como mídia social. Enquanto uma stablecoin pode gerar lucros e fornecer descontos aos usuários, ela também enfraquece sua marca. “O que a Aave faz de novo?”, você pode perguntar retoricamente.

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A situação, embora ainda não seja uma tendência, lembra um poucoVerão DeFi em 2020, quando todos os outros protocolos lançaram um token de governança. Seria interessante ver o que acontece com o mercado de stablecoins subcolateralizadas (ou as garantias de segurança desses ativos) se mais protocolos entrarem no jogo, especialmente em um momento em que o capital e os usuários estão saindo.

Também vale a pena lembrar o quão feio foi aquele verão às vezes, com protocolos sendo lançados especificamente para afastar usuários de outros por meio de“ataques de vampiros” e subsídios de tokens atrativos. Não é meu lugar dizer se os usuários ou o DeFi como um todo seriam mais bem servidos se o Maker fosse menos proeminente – ou se cada exchange descentralizada tivesse uma stablecoin nativa a la Binance Coin.

Mas toda a promessa do DeFi é que Mercados abertos impulsionam a inovação, mesmo que haja riscos maiores. E provavelmente é muito cedo para dizer que o mercado está supersaturado até que o SUSHI decida cunhar sua própria stablecoin.