O que os Bitcoiners estão dizendo sobre o próximo halving do Bitcoin

Em 19 de abril, ou sempre que um minerador de Bitcoin minerar o bloco número 840.000, a quantidade de Bitcoin (BTC) entrando em circulação cairá pela metade de cerca de 900 por dia para 450. Este evento, conhecido coloquialmente como halving (às vezes halvening), paira grande na mente do Bitcoin , uma daquelas coisas que torna o Bitcoin Bitcoin. Talvez porque ele só aconteça em anos bissextos (até agora), os bitcoiners tendem a esperar pelo halving mais do que a maioria dos feriados de Cripto como Dia da Pizza Bitcoinou o aniversário da publicação de Satoshi Nakamotopapel branco. Mas T vai durar para sempre.

Este resumo faz parte do CoinDesk’sPacote “Futuro do Bitcoin”.

Uma vez que todos os 21 milhões de bitcoins forem minerados, o halving terá cumprido seu propósito e cessará (provavelmente em 2140). Por que Nakamoto fez dessa forma? ONE sabe. Assim como não há nenhuma percepção real sobre o porquê de ele ter escolhido um limite de 21 milhões ou 9 de janeiro como dia de lançamento. Há muitas, muitas estimativas que tentam dar sentido a esses elementos aparentemente arbitrários do design do Bitcoin. Porque se há uma coisa certa sobre o Bitcoin, é que ele tende a dividir opiniões.

E assim, com um evento tão antecipado quanto o halving, certamente há coisas para discutir. Ele está "precificado" (ou seja, a redução na oferta de bitcoins entrando no mercadocausar um Rally)? As receitas reduzidaslevar mineradores de Bitcoin à falência? Será que desta vezser diferente?

A CoinDesk recorreu à comunidade de Cripto para dar sua opinião:

Preço definido?

Haseeb Qureshi, sócio-gerente da Dragonfly Capital:

Sou um niilista do halving de longa data. O halving é *o que significa* para o Bitcoin ser deflacionário. Ele foi precificado desde a primeira vez que alguém comprou Bitcoin porque ele tem um suprimento fixo. O momento do halving foi definido desde que o Bitcoin foi lançado pela primeira vez, seis anos atrás.

Pessoas desenhando gráficos e arco-íris e todo esse absurdo sobre um evento que aconteceu deterministicamente quatro vezes (em um ativo que já sobe quase todo ano) é um absurdo pseudocientífico. Mas tanto faz, é uma boa história.

Austin Campbell, professor assistente na Columbia Business School:

À medida que o Bitcoin ganha mais espaço nas Finanças tradicionais, Eventos que foram impulsionadores de ciclos passados, como o halving, deixarão de ter tanto impacto, se é que tiveram algum. Os alocadores de portfólio pensam em termos de vários anos e várias décadas, e o impacto de Eventos como o halving será silenciado à medida que esse segmento de mercado cresce, assim como qualquer mercado que cresce de novo para mainstream vê a volatilidade devido a pequenos Eventos idiossincráticos diminuir à medida que a liquidez e a escala aumentam.

Azeem Khan, cofundador daTransformar:

Minha Opinião pessoal é que o halving provavelmente já está precificado. Temos visto entradas de capital institucional há meses desde que o ETF spot de Bitcoin foi aprovado. E mesmo antes disso, estávamos vendo muita liquidez entrar no mercado sem ver sinais tradicionais de que o varejo estava comprando com coisas como Coinbase sendo o aplicativo número um na App Store. Para mim, isso indicava que já era dinheiro institucional entrando. Eles não são burros e provavelmente estavam comprando antes disso. Larry Fink T chegou onde está por acidente.

Minha filosofia pessoal neste espaço tende a ser que quando todos concordam que algo vai acontecer, geralmente T acontece. Semelhante a quando tivemos ELON sendo um palhaço no SNL injetando $ DOGE em 2021 e todos concordaram que iria para $ 1, ele caiu.

A abordagem de investimento que eu sigo sempre foi a média de custo em dólar. Escolha uma quantia que você está disposto a perder, defina uma compra automática para essa quantia de quaisquer ativos sobre os quais você fez sua pesquisa, continue comprando a longo prazo a cada X período e nunca olhe para o preço. Se você estiver investindo com uma abordagem de longo prazo em mente, isso o ajudará a superar 99% do barulho que você vê de viciados em jogos de azar, alguns dos quais acabaram sendo os ganhadores da loteria do Cripto Twitter ao ampliar o zoom ao longo dos anos.

Não precificado

Edan Yago, fundador daSovryn:

Definitivamente não está precificado. Nem perto. Este é o halving mais importante desde o primeiro. Este halving trará novos ativos para o Bitcoin na forma de Runas e o próximo ciclo verá os Bitcoin Rollups adicionarem escalabilidade e programabilidade ao Bitcoin. O espaço de bloco do Bitcoin passará de barato para o recurso de computação mais escasso do mundo.

Ogle, fundador daCola:

Acho que esse halving é diferente dos anteriores por causa do aumento significativo no capital que entra no mercado por causa das aprovações de ETF. Então você tem uma redução de oferta por causa do halving em si, combinado com o aumento da demanda dos ETFs — princípios econômicos básicos dizem que isso deve resultar em um preço mais alto. Meu palpite é que o halving foi parcialmente precificado, mas T acho que as pessoas percebam a magnitude da pressão de compra que está chegando por meio dos ETFs — e essa pressão de compra, na minha opinião, vai impactar significativamente o preço do BTC para cima.

Tio Rockstar Desenvolvedor, colaborador CORE de BTCPay:

Dados os dados históricos — aumento de 9.575% após 2012, 3.233% após 2016 e 667% após 2020 — não é uma questão de se o preço do BTC/USD vai subir após esse halving, mas sim em quanto. Sinta-se à vontade para me citar sobre isso.

Desta vez é diferente (ou não)

Ed Hindi, diretor de investimentos daCapital de Tyr:

O Bitcoin continua sendo um ativo apocalíptico viável em 2024, já que sua correlação com o ouro aumentou recentemente, e os investidores continuam a diversificar para longe dos ativos financeiros tradicionais. O ETF está atualmente liderando esse Rally apocalíptico e devemos esperar que US$ 120.000 sejam atingidos nos próximos meses, à medida que a geopolítica global continua a se deteriorar e as classes médias continuam a encontrar maneiras de proteger sua riqueza.

Acreditamos que a ação do preço à frente e após o halving será diferente dos Eventos passados, pois há novas variáveis ​​afetando o Bitcoin. A combinação de uma situação geopolítica incerta, fluxos de ETF spot dos EUA instáveis, alavancagem recorde e recalibração da Política monetária do Federal Reserve dos EUA criará uma combinação explosiva e levará a condições de mercado extremamente voláteis. Não ficaríamos surpresos em ver o BTC sendo negociado a US$ 55.000 e a US$ 75.000 nas próximas semanas. Continuamos muito otimistas até o final do ano e consideramos US$ 120.000 uma meta realista.

Roger Ver, criador do Bitcoin Cash:

Nada de especial aconteceu nas últimas três metades. T espero que desta vez seja diferente.

Veja também:O Halving do Bitcoin Realmente É Diferente Desta Vez

Kadan Stadelmann, diretor de Tecnologia da Plataforma Komodo:

A maior diferença entre o halving de 2020 e o halving de 2024 é a disparada da demanda institucional. Antes do halving anterior, as instituições estavam à margem. O mercado era dominado por investidores de varejo. Desde então, a dinâmica do mercado mudou drasticamente. Como um exemplo, a MicroStrategy T fez sua primeira compra de BTC até agosto de 2020. Em abril de 2024, a empresa supostamente detinha 214.246 BTC (aproximadamente US$ 13,625 bilhões). Dos 21 milhões de bitcoins que existirão, cerca de 12,27% atualmente pertencem a empresas de capital aberto e privado, ETFs e países.

Adam Blumberg, cofundador daIntereixo:

O halving provavelmente terá um impacto no preço, pois temos uma demanda maior do que nunca de investidores de ETF, hodlers de Bitcoin e até mesmo corporações, e estamos acoplando isso com uma nova oferta decrescente. Também veremos impacto em mineradores que têm enormes despesas de capital e eletricidade, e terão sua produção cortada pela metade.

Impacto na mineração

Colin Harper, pesquisador e escritor paraTecnologia LuxorÍndice de Hashrate:

Este halving pode ser sem precedentes em relação a como ele afeta o hashrate total da rede do Bitcoin. É plausível que não vejamos nenhum hashrate ficar offline após o halving, ou que veremos a menor diminuição no hashrate da rede após qualquer outro evento de halving na história do Bitcoin. As margens de mineração T serão tão boas após o halving como são agora, obviamente, mas T serão horrendas. E se o novo protocolo de token fungível Runes tiver um impacto significativo nas taxas de transação, então as margens serão saudáveis ​​o suficiente para KEEP os mineradores com custos mais altos online por mais tempo do que não.

Para efeito de comparação, a taxa de hash do Bitcoin caiu 15% após o halving de 2020, 5% após o halving de 2016 e 13% após 2012.

Veja também:Por que as calculadoras de redução pela metade do Bitcoin estão fora de sincronia

JOE Downie, diretor de marketing da Hash agradável:

Este halving é diferente, provavelmente veremos menos volatilidade do que os anteriores, por alguns motivos: um é que a mineração de Bitcoin está muito mais forte do que nunca em termos de hashrate, outro é o nível de legitimidade que o Bitcoin obteve recentemente devido a fundos institucionais e ETFs, além do fato de que muitas pessoas estão no modo "esperar para ver". Isso cria uma base muito mais estável para o BTC manter seu valor atual e aumentar gradualmente ao longo deste ano. Pode haver alguma volatilidade de curto prazo durante a semana seguinte ou duas após o halving, mas espero que as coisas se estabilizem rapidamente depois disso.

Troy Cross, professor de filosofia no Reed College:

Há dois lados da história do halving: impacto no preço e impacto na mineração. Sobre o preço, T tenho nada a dizer. O "choque de oferta *deve* ser precificado, mas todas as vezes que pensei isso e todas as vezes que estive errado. T vou fingir ler a psique coletiva. Com todos antecipando que todos os outros são irracionais e *não* precificando, quem sabe o que vai acontecer?

Recentemente, tuitei sobre as participações do governo dos EUA em Bitcoin, mais de 200.000 bitcoins, e boa parte disso foi apreensão da Silk Road. Em termos de impacto na oferta, isso é pelo menos tão importante quanto o evento do halving.

Mas, no lado da mineração, a redução pela metade me deixa animado.

A redução pela metade forçará os mineradores a buscar energia ainda mais barata do que eles já têm. Alguns mineradores irão à falência, vendendo seus equipamentos para aqueles com operações mais eficientes.

O ponto de equilíbrio para executar um ASIC de forma lucrativa cairá quase pela metade. Os mineradores começarão a restringir com mais frequência, principalmente suas máquinas mais antigas.

O que acontecerá a seguir dependerá da ação do preço do bitcoin, mas se os preços não subirem drasticamente, veremos uma queda na taxa de hash enquanto os ASICs encontrarão lares mais baratos, e então a mineração se acomodará em seu papel de "besouro de esterco", consumindo apenas energia desperdiçada e retida.

As diferenças entre um consumidor de energia sensível a custos como o Bitcoin e data centers tradicionais ou data centers de IA — ou qualquer outro consumidor de eletricidade — já são claras, mas após o halving, a flexibilidade do bitcoin — desligando sempre que os preços da eletricidade sobem — e seu oportunismo, encontrando bolsões de energia atualmente paralisados, com gargalos por restrições de transmissão, serão ainda mais drásticos.

Maria Bustillos, fundadora daHidra Flamejante, uma parte doCasa de tijoloscooperativa:

Só espero que isso finalmente, FINALMENTE, faça as pessoas perceberem a gigantesca diferença nos custos ambientais entre os blockchains PoW e PoS.

Efeitos na adoção

Peter Todd, fundador daCarimbos de data/hora abertos e desenvolvedor do Bitcoin CORE :

O halving é uma das partes mais idiotas de como o Bitcoin foi projetado. Se você vai reduzir o subsídio ao longo do tempo, a maneira certa de fazer isso é gradualmente, em vez de chocar o sistema a cada quatro anos. Felizmente, as taxas estão ficando mais altas, então o risco de ter quedas está diminuindo. Espero que ONE dê certo.

Felizmente, as taxas estão ficando mais altas, então o risco de ter que lidar com isso está diminuindo. Espero que ONE dê certo.

Zooko Wilcox, fundadora do Zcash:

Estou interessado no halving do Bitcoin por causa dos efeitos da oferta. Eu francamente detesto essa parte dos Mercados que é independente dos fundamentos. Você sabe o que quero dizer: exagero, narrativa, pessoas comprando quando veem algo subir e vendendo quando veem algo cair. O Concurso de Beleza Keynesiano, a Teoria do Grande Tolo. Memecoins. Memestocks. Pump and dumps. Negociação com informações privilegiadas. Desinformação/desinformação/FUD. Eu sempre fui naturalmente contra essas coisas, mas minha longa e dolorosa experiência no mundo das Cripto me fez odiá-las.

Os limites de fornecimento garantidos de Bitcoin e Zcash são exatamente o oposto disso — a coisa que nenhuma quantidade de exagero, desinformação ou mania de massa pode tocar. E é interessante pensar sobre a diferença entre falar sobre o fornecimento de Bitcoin e Zcash sendo 21 milhões, versus falar sobre ser a adição contínua ao fornecimento da mineração.

Alex Thorn, chefe de pesquisa daGaláxia Digital:

O halving do Bitcoin é o mecanismo programático que cria e aplica a qualidade mais famosa do bitcoin: sua escassez. Embora essa quarta redução do halving na nova emissão diária de ~900 BTC para ~450 BTC seja pequena em termos absolutos e em relação ao float diário do BTC de US$ 10 a US$ 25 bilhões, mesmo assim os preços são definidos na margem. Mas além de qualquer impacto na oferta — que acredito ser marginal — esse é o primeiro halving em que os principais gestores de ativos dos EUA estão educando sobre o Bitcoin, e não há melhor educação sobre o Bitcoin do que aprender sobre o halving. É um evento narrativo primeiro — um momento de mercado quadrienal — e um evento de oferta em segundo lugar, embora eu ache que ambos os aspectos serão impactantes.

Tatiana Koffman, sócia geral da Moonwalker Capital e autora do livroMito do Dinheiroboletim informativo:

O impacto mais significativo da redução pela metade do Bitcoin é sua influência na entrada de energia e na dificuldade de mineração do Bitcoin, o que inerentemente suporta um preço base mais alto para a Criptomoeda.

Este fenômeno pode ser comparado de perto à mineração de ouro, onde o princípio da escassez desempenha um papel crucial. À medida que mais ouro é extraído, as reservas restantes se tornam cada vez mais escassas, tornando mais desafiador e custoso encontrar e extrair novos depósitos. Isso requer mais investimento em exploração e maquinário avançado para mineração e processamento do ouro.

Veja também:O próximo halving do Bitcoin será outro ciclo de hype?

Da mesma forma, a escassez do Bitcoin é projetada por meio de um algoritmo de ajuste de dificuldade que reduz pela metade as recompensas de mineração aproximadamente a cada quatro anos. Isso não apenas reduz a taxa na qual novos Bitcoins são introduzidos, mas também ajusta a dificuldade de mineração para manter uma taxa constante de criação de blocos, independentemente do poder computacional total na rede. Esse mecanismo garante que, à medida que o Bitcoin se torna mais escasso, o esforço e o custo para minerá-lo aumentam, apoiando seu preço ao longo do tempo.

O mecanismo de halving é fundamental para preservar a integridade do Bitcoin como reserva de valor. Ele ressalta a natureza deflacionária da criptomoeda, que é crítica para sua avaliação de longo prazo e a segurança de sua rede. Ao reduzir intencionalmente o influxo de novos Bitcoins, os Eventos de halving reforçam o status do Bitcoin como um equivalente digital do ouro, tornando-o uma opção potencialmente atraente para gerações futuras que buscam preservação de valor confiável diante de moedas fiduciárias inflacionárias.

Bradley Rettler, professor de filosofia na Universidade de Wyoming:

O halving do Bitcoin tem dois propósitos. O primeiro é atrair atenção, atraindo assim cada vez mais pessoas para a rede. O segundo é tranquilizar as pessoas de que as regras ainda estão no comando.

Anil Lulla, cofundador daDelfos Digital:

Acho que o halving é sempre apenas um grande evento de marketing construído no Bitcoin a cada quatro anos. Obviamente, tem um impacto em seu fornecimento, mas mais do que isso, faz com que todos prestem atenção ao ativo e como ele funciona. Acho que esse halving é extra especial por causa de duas coisas (1) O ETF e (2) o Renascimento do Bitcoin acontecendo agora. O ETF é direto e amplamente coberto, então vou me concentrar em (2). Ordinais, Runas e BRC-20s. T acho que o ecossistema do Bitcoin tenha tido tanto entusiasmo em torno dele em anos. Ele está atraindo muita atenção, experimentação e inovação para o Bitcoin em um momento em que é muito necessário.

Burak Tamac, professor adjunto na Montclair State University:

A redução pela metade do Bitcoin reduz as barreiras à adoção de três maneiras principais:

1. O conceito não é apenas fácil de entender, mas precisamos de algo para contrastar quando aprendemos novos conceitos.

2. Comparar a redução pela metade com a oferta de moeda fiduciária destaca o contraste direto entre os dois. No entanto, esses dois fatores sozinhos T impulsionarão a rápida adoção em massa. É aqui que o terceiro ponto se torna crucial:

3. Também é muito fácil de explicar. Novos bitcoiners podem entender rapidamente e compartilhar o conceito de forma convincente com outros.

O que distingue esse halving é que não apenas os bitcoiners, mas também as principais instituições financeiras têm educado seus clientes sobre sua importância.

Interesse institucional

David Zane Morris, editor doBoletim informativo Dark Mercados:

Espero um aumento de preço após o halving, em grande parte graças aos novos ETFs. Há muitos novos investidores que ainda estão aprendendo as nuances do Bitcoin, e agora há uma maneira muito fácil para eles comprarem sentimentos ou narrativas. Essa falta de atrito é o fator verdadeiramente novo aqui, e espero que isso importe.

James Wester, analista de tecnologia daEstratégia de dardo:

Esse halving está definitivamente chegando em um momento interessante, pois ainda estamos descobrindo os efeitos dos ETFs de Bitcoin na demanda. Isso torna mais difícil determinar quanto do halving está efetivamente precificado. Dito isso, todos os problemas que nos trouxeram até aqui ainda permanecem — os ETFs, o interesse institucional — então é razoável acreditar que a demanda continuará a impulsionar o preço para cima no longo prazo.

Aubrey Strobel, consultor deMáquinas de Confiança,Pirulito e Chave pública:

Considere isso — em apenas um período de três ou quatro meses, testemunhamos o lançamento de 11 ETFs de Bitcoin , com quatro deles marcando as estreias mais bem-sucedidas da história. O capital combinado nesses ETFs já ultrapassou 50% dos ativos sob gestão (AUM) em ouro, um marco alcançado em uma fração do tempo que levou para o ouro atingir seu status atual ao longo de 20 anos. Agora, com apenas 450 novos bitcoins entrando no mercado diariamente, juntamente com investimentos significativos de grandes gestores de ativos como Fidelity, Blackrock e também Michael Saylor, a dinâmica de demanda-oferta é evidente. É matemática simples antecipar a trajetória à frente.

O que dizem os críticos

Molly White, autora doCitação necessáriaboletim informativo:

Embora consultores de investimento responsáveis ​​frequentemente alertem que "desempenho passado não é garantia de resultados futuros", esse é em grande parte o tipo de processo de pensamento que entra nas previsões para o halving. "O número subiu da última vez, então o número sobe de novo". Explicadores mais sofisticados podem se aprofundar na oferta e demanda, sugerindo que o fechamento gradual da torneira do Bitcoin em meio a uma demanda praticamente estável é o que impulsiona os preços para cima. De qualquer forma, algumas pessoas estão acumulando Bitcoin acreditando em retornos garantidos do dobro do seu dinheiro, se não melhores.

Talvez essas pessoas fizessem bem em ser um BIT mais cautelosas.

Veja também:Como a redução pela metade do Bitcoin pode afetar a segurança da rede

Gwern, polímata: O Bitcoin tem sido chato por um longo tempo. T consigo pensar em nada sobre o Bitcoin nos últimos quatro anos que eu realmente me sentiria animado para escrever. Até mesmo coisas como Lightning gemendo lentamente deveriam ter sido notícia velha em 2020.

Bennett Tomlin, chefe de pesquisa daProtos:

A redução pela metade do Bitcoin tem a importante função de reduzir os incentivos ao desperdício de energia no Bitcoin e garantir que muitos mineradores de Bitcoin mal administrados sejam novamente forçados a enfrentar os desafios econômicos de seus negócios.

Bitfinex'adoCrítico do Tether :

Não são os Eventos que ditam o preço das Cripto; os preços neste mercado são determinados pelos líderes do mercado, principalmente a Tether e seus co-conspiradores.

Se você quiser uma citação de uma pessoa influente, Giancarlo Devasini, CFO da Tether.

“ Mercados ilíquidos como o Bitcoin são presas fáceis para manipulação”, já que o principal par de negociação é o Tether e não o dólar americano, os preços são o que ele quiser.

ATUALIZAÇÃO (16 DE ABRIL DE 2024):Adiciona citações de Maria Bustillos, Aubrey Strobel, James Wester, David Zane Morris e Zooko Wilcox.