Bernstein diz que a reação regulatória levará a mais DeFi e Cripto offshore

O mercado de Criptomoeda caiu na última semana, pois Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio acusou a troca de Cripto Krakenpor oferecer seu programa de "staking as a service" como um título não registrado, gerando preocupações de ações regulatórias multifacetadas, disse Bernstein em um relatório de pesquisa na segunda-feira.

As alegações contra a Kraken estão relacionadas ao programa específico da exchange, disse o relatório. A questão principal é se o staking em si é um título, ou era específico à maneira como a Kraken ofereceu e comercializou o programa, acrescentou o relatório.

“A questão permanece se o regulador iria atrás de todos os programas de staking, mesmo que eles forneçam divulgações específicas sobre rendimento, permitam que os usuários ativamente staking e un-staking de suas Cripto e operem em uma base de repasse, tanto em retornos quanto em custos”, escreveram os analistas Gautam Chhugani e Manas Agrawal.

Bernstein diz que uma decisão do regulador de proibir todos os programas de staking pode não ser direta, e algumas empresas podem decidir lutar contra a postura regulatória. O corretor observa que a indústria de Cripto ainda argumenta que a “ausência de orientação ou regulamentação específica para criptomoedas continuará prejudicando até mesmo os bons jogadores, que optam por oferecer serviços de staking transparentes, que por si só não seriam classificados como um título, sob o Teste Howey”.

O Teste de Howeyrefere-se ao caso da Suprema Corte dos EUA para determinar se uma transação se qualifica como um contrato de investimento. Se uma transação for considerada um contrato de investimento, ela é classificada como um título.

Houve preocupações crescentes de que ações regulatórias mais severas destinadas a “sufocar as rampas de acesso fiduciárias para Cripto” estejam em andamento depois que o Federal Reserve negou Pedido do Custodia Bank para aderir ao Sistema da Reserva Federal, e seguindo a decisão da SEC de emitir umaAviso de poços para Paxos sobre sua emissão de stablecoin Binance USD (BUSD), disse o relatório.

Bernstein pergunta se isso prenuncia uma ação contra outras stablecoins importantes, como USD Coin (USDC) e Tether (USDT) ou se é específico para BUSD. O regulador vê a Binance International como fora de seu controle e, portanto, prefere “controlar BUSD, via Paxos”, disse Bernstein.

Tal excesso regulatório resultará em “maior movimento em direçãoaplicativos Finanças descentralizados, construído on-chain, por equipes anônimas”, disse a nota. Os reguladores acharão ainda mais desafiador Siga essa abordagem de “regulamentação por execução” contra milhares de fundadores de DeFi sem fornecer uma estrutura transparente.

O crescimento continuará em jurisdições mais favoráveis ​​às Cripto , como Cingapura e Dubai, e em novos centros potenciais, como Hong Kong e Londres, acrescentou a nota.

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