Основы FACTS: Новая модель для соответствующих требованиям ICO

Ярон Лукасевич — соучредитель WRKFLOW, консультант нескольких блокчейн-компаний и основатель Coinsetter, Криптовалюта биржи, проданной Kraken FX.

В этой Мнение Лукасевич предлагает способ избежать нарушения законов о ценных бумагах при первичном размещении монет и при этом сохранить практические коммерческие преимущества токенизации.

Несколько блокчейн-компаний в последнее время рекламируют «законное» или «соответствующее требованиям» ICO.

Однако, углубившись в детали, я понял, что эти команды ICO очень плохо понимают требования SEC, и что их продажи токенов не соответствуют им.

Это T . Большинство предпринимателей (справедливо) больше сосредоточены на построении бизнеса, чем на понимании регулирования, и это касается не только предпринимателей в сфере блокчейна. При этом компании, которые привлекают средства через ICOнаходятся в опасном положении, и предпринимателям важно иметь план действий, который позволит снизить регуляторные риски.

Последние шесть месяцев я потратил на разработку стратегии запуска соответствующего требованиям ICO, которая 1) соответствовала бы правилам SEC, 2) поддерживала бы удобство использования базового токена и 3) улучшала бы условия, предлагаемые инвесторам в настоящее время. После бесчисленных часов, потраченных на то, чтобы добраться сюда, я хотел бы предложить стратегию того, как можно было бы осуществить соответствующее требованиям SEC ICO.

Я называю эту модель ICO FACTS (честная и законная продажа токенов).

Отступая назад

Прежде чем изложить стратегию, я хотел бы объяснить, почему создание соответствующего требованиям ICO изначально стало сложной задачей.

Большинство ICO на сегодняшний день действовали, исходя из предположения, что предлагаемый инструмент является «утилитарный токен," не является ценной бумагой, к которой правила SEC не будут применяться.

Здесь есть весомый аргумент. Однако существуют определенные предположения, которые идут рука об руку с аргументом о токенах полезности, которым большинство компаний не следуют.

Эти предположения включают в себя:

• Продукт запущен и в настоящее время пригоден для использования.Большинство компаний не имеют доступной для держателей токенов версии своего продукта на момент их ICO. Трудно утверждать, что токен в настоящее время имеет полезность, если его нельзя использовать в течение нескольких месяцев или более.
• Токены приобретаются пользователями платформы.Большинство токенов ICO покупаются инвесторами, ищущими прибыль, а не пользователями базовой платформы. ICO также, по сути, являются деятельностью по привлечению капитала, которая, скорее всего, будет подпадать под юрисдикцию SEC.

Многие согласятся, что аргумент чисто утилитарных токенов имеет пробелы, и когда ONE LOOKS на регуляторные риски, предполагаемые при принятии этого подхода, некоторые Криптo начинают искать другой вариант, который более соответствует требованиям. К сожалению, все T становится яснее или проще, когда ONE LOOKS на правила SEC для рабочих решений.

С этой целью давайте рассмотрим идею предложения «токена безопасности», который будет соответствовать законам США о ценных бумагах.

Взять это на заметкуиз пасти дракона, «Согласно Закону о ценных бумагах 1933 года, любое предложение о продаже ценных бумаг должно быть либо зарегистрировано в SEC, либо соответствовать освобождению. Положение D (или Reg D) содержит три правила, предусматривающие освобождение от требований регистрации, что позволяет некоторым компаниям предлагать и продавать свои ценные бумаги без необходимости регистрации ценных бумаг в SEC».

Неиспользуемые токены

Давайте начнем с того, что отбросим вариант регистрации токенов в SEC, поскольку это означало бы, что токен котируется на фондовой бирже, хранится в холодном хранилище и больше не подлежит передаче в одноранговой сети.

Этот вариант также предполагает, что компания может вообще разместить свой токен на публичной фондовой бирже. Короче говоря, регистрация в SEC не является жизнеспособным путем.

Если токен безопасности не будет зарегистрирован, то он должен претендовать на освобождение. Большинство частных продаж токенов подпадают под правило 506(c) Положения D, которое ограничивает продажи токеновпровереноаккредитованных инвесторов и добавить ограничения на перевод. Большинство ICO сегодня уже самоограничены для аккредитованных инвесторов, и когда они проводятся вместе с подачей заявления Reg D, многие люди предполагают, что они провели «соответствующее требованиям» ICO.

К сожалению, предложения Reg D влекут за собой дополнительные трудности.

После предложения токен безопасности Reg D должен будет соответствовать текущим ограничениям, включая 12-месячную блокировку и ограничение на передачу токенов исключительно другим лицам.провереноаккредитованные инвесторы, за которыми необходимо будет вести мониторинг.

ONE задаться вопросом: как именно токен может использоваться в торговле, если к нему имеют доступ только аккредитованные инвесторы? Должно ли использование децентрализованного программного обеспечения быть ограничено богатыми? Ограничения Reg D приводят к тому, что токен становится полностью недоступным для большинства людей и, честно говоря, вообще непригодным для использования.

Теперь мы оказались в ситуации, когда нам приходится выбирать между созданием несоответствующего требованиям утилитарного токена, который, скорее всего, подпадает под действие законов о ценных бумагах, или бесполезного токена безопасности, который T работает в торговле.

Модель FACTS ICO является решением этой головоломки.

Подход ФАКТОВ

FACTS — это модель ICO с двумя токенами, которая поддерживает как Криптo , так и регуляторов SEC, поскольку она соответствует действующим законам на каждом этапе процесса.

В модели используются два токена: токен безопасностииутилитарный токен, каждый из которых создается в ходе двухэтапной продажи токенов, описанной ниже.

Часть 1:Компания создает токен безопасности, который предлагается общественности через ICO. ICO подается в SEC в соответствии с Reg D и ограничиваетсяпровереноаккредитованным инвесторам будет предоставлен 12-месячный период блокировки их токенов безопасности, которые впоследствии могут быть переданы только другим аккредитованным инвесторам.

Этот токен безопасности предоставит инвесторам акционерный капитал компании (совокупный пакет в размере 10% компании в форме неголосующих акций может быть хорошим отраслевым стандартом), и по сути он дает инвесторам более выгодные условия ICO.

Вы можете спросить, как токен безопасности решает любую из проблем, о которых я упоминал ранее. Теперь часть 2…

Часть 2:После завершения ICO компания распределяет токены Utility среди своих инвесторов ICO в форме дивидендов, а именно:свойство дивидендОбщая стоимость токенов Utility, распределенных среди инвесторов, будет соответствовать суммам их инвестиций в ICO (т. е. инвесторы должны получить такое же количество токенов Utility, которое они получили бы в типичном ICO).

Эти токены полезностине являютсяценная бумага, и может быть передана или использована держателями токенов по их усмотрению. Хотя только аккредитованные инвесторы могут участвовать в самом ICO (что, возможно, является инвестицией, подпадающей под действие законов о ценных бумагах в любом случае), Часть 2ФАКТЫМетод демократизирует использование утилитарных токенов на постоянной основе.

Благодаря модели FACTS инвесторы ICO получают два токена по цене ONE.

Кроме того, поскольку токены утилиты распределяются среди инвесторов в форме дивидендов, модель FACTS предлагает чистую серию транзакций, которая вписывается в существующую правовую базу.

Некоторые заключительные замечания

Изучив множество других структур и стратегий для ICO, я пришел к выводу, что FACTS — единственная модель на сегодняшний день, которая может логически позволить ICO стать более распространенным методом финансирования.

В дальнейшем эта модель выиграет от позитивного руководства со стороны SEC, а также от дальнейшего исследования того, как она будет применяться в других странах с их соответствующими законами о ценных бумагах. Также стоит изучить, можно ли применить Regulation Crowdfunding к модели для демократизации инвестиций в само ICO.

Последнее предупреждение: я не юрист, это не юридическая консультация, и вам следует проконсультироваться с юристом, прежде чем приступать к использованию какой-либо методологии ICO.

Изображение токена черезШаттерсток.