Новая биржа ценных бумаг ABE хочет вернуть IPO компаний малой капитализации

Новая площадка для торговли секьюрити-токенами выходит из скрытого режима с новой стратегией, призванной помочь небольшим американским компаниям выйти на биржу с минимальным бременем соблюдения нормативных требований.

Объявленная в среду, ABE Global планирует запуститься этим летом и планирует разместить более 100 токенов к концу года. Двое из трех ее основателей — ветераны Уолл-стрит, которые построили торговые предприятия и продали их известным учреждениям.

ONE из них, генеральный директор Джон Пиготт, основал рынок инструментов с фиксированным доходом под названием ValuBond, позже известный как BondPoint и теперь часть Intercontinental Exchange, материнской компании Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Другой, главный операционный директор ABE Джоэл Блом, был частью команды основателей онлайн-брокерской компании Thinkorswim, которая в конечном итоге былакуплено TD Ameritrade.

Вместе с Родериком Псайлой, генеральным директором мальтийского кредитора AgriBank, они основали ABE в 2016 году, но до сих пор компания оставалась незамеченной. В августе прошлого года она завершила раунд финансирования на сумму 3 миллиона долларов с инвесторами, включая Distributed Global, Galaxy Digital и Gumi Ventures.

«Мы, вероятно, проведем следующий институциональный раунд в течение следующих двух месяцев», — сказал генеральный директор Пиготт CoinDesk. «Но у нас достаточно капитала для того, что мы собираемся сделать в течение следующего года или двух».

Но что примечательно в ABE, так это то, как компания намерена сделать токенизированные ценные бумаги доступными широкому кругу покупателей.

В то время как первичные предложения монет (ICO) бума 2017 года предлагали свои токены публике, даже не сообщая регулирующим органам о своих намерениях, а предложения ценных бумаг (STO) ограничивали свою аудиторию аккредитованными инвесторами иуведомили SEC о проведении предложений, не требующих регистрации, ABE пробует третий путь.

Если это сработает, это может возобновить сбор средств.в основном закрытодля небольших компаний после краха доткомов в начале 2000-х годов.

Глобальный охват

По словам основателей ABE, главным преимуществом новой биржи в Атланте станет ее сеть филиалов в разных юрисдикциях, ключевой из ONE является Мальта. «Регуляторы там проявили интерес к поддержке новой Технологии, они обучились и действительно разбираются в ней», — сказал Блом CoinDesk.

По словам Пиготта, мальтийская дочерняя компания в настоящее время находится в процессе получения биржевой лицензии, которая позволит ей размещать различные активы, включая токены, акции, облигации и «большинство традиционных финансовых инструментов», поддерживая торговлю 24 часа в сутки.

Другие филиалы, ABE Americas и ABE Asia, будут предлагать токены, котирующиеся на Мальте, в формедепозитарные расписки (DR). Финансовый инструмент, появившийся как минимум в 1920-х годах, DR позволяет инвесторам в ONE стране торговать акциями компаний, котирующихся в другой. Например, американские депозитарные расписки (ADR) китайского гиганта электронной коммерции Alibaba торговля на NYSE.

В этом случае каждый эмитент токенов проведет первичное публичное размещение (IPO) на ABE Europe, где токены будут котироваться как акции. Но после того, как они будут завернуты в депозитарные расписки, их также можно будет торговать на торговых площадках ABE в других юрисдикциях. «Это позволяет эмитентам токенов получать доступ к текущим брокерским счетам без изменения в хранении, расчетах и остатках на счетах», — сказал Пиготт.

В США ADR будут торговаться на ABE Americas, альтернативной торговой системе (ATS), подлежащей более мягкому регулированию, чем национальные фондовые биржи — компания подала заявку на получение лицензии ATS от SEC, сказал Пиготт. Аналогичным образом, ABE Asia будет иметь лицензии, «аналогичные разрешению ATS»: признанный оператор рынка в Сингапуре, ATS в Гонконге и собственная торговая система в Токио.

Это, мягко говоря, нетрадиционное использование ADR.

«Возможно, что цифровая ценная бумага может быть размещена на бирже за пределами США и Социальные сети этому пути, и это действительно логичный шаг в эволюции наших финансовых систем в сторону цифровых ценных бумаг», — сказала Маргарет Н. Розенфельд, партнер юридической фирмы K&L Gates, CoinDesk. «Для этого потребуется, чтобы ADR-объекты согласились на депозит и новые формы депозитарных договоров с элементами, специфичными для цифровых ценных бумаг, а также чтобы биржи и SEC подписали это. Очень интересные юридические головоломки, но все выполнимые. Было бы интересно поработать над чем-то подобным».

Однако она отметила, что АДР являются инструментом, которыйтолько неамериканские компании могут использовать.

Пиготт признал, что ABE планирует использовать ADR «инновационным способом», который никто раньше не пробовал. Однако он настаивал, что это законно в США.

В любом случае эмитентам АДР необходимо будет подать специальную заявку.форма с SEC, поэтому если у регулятора возникнут возражения против этой идеи, это станет ясно на этапе подачи. Даже если SEC это T одобрит, депозитарные расписки ABE будут доступны в Европе и Азии, добавил Пиготт.

Возвращение малокапитальных компаний

Если все пойдет по плану, ABE позволит американским компаниям привлекать капитал на публичных Рынки по гораздо более низкой цене.

В то время как средняя стоимость IPO,по данным PwCВ 2017 году сумма различных сборов составила более 4,2 млн долларов США, в ABE она составит от 200 000 до 500 000 долларов США в зависимости от размера STO, говорят в стартапе.

ONE из типов фирм, с которыми будет сотрудничать ABE, являются владельцы недвижимости, желающие разделить и продать доли в своей собственности.

«Это предлагает очень явный отход от эпохи ICO и апеллирует к ONE из глобальных преимуществ токенов», — сказал Пиготт CoinDesk. «Например, есть много инвесторов из Сингапура, которые хотели бы владеть недвижимостью США, и много американских инвесторов, которые хотели бы купить недвижимость в Сингапуре».

Другим направлением новой торговой платформы станут так называемые компании с малой капитализацией (рыночная капитализация которых составляет от 300 млн до 2 млрд долларов). Многие из них растут очень быстро, сказал Пиготт, и до 1990-х годов от 400 до 800 таких компаний ежегодно проводили IPO, но после 2000 года, когда вступили в силу новые, более строгие правила, «этот рынок был раздавлен на 95% и так и не восстановился».

«В результате у вас есть эти единороги, финансируемые венчурными компаниями, и никогда нет раунда в 100-200 миллионов долларов для частной компании, и это очень странно», — сказал Пиготт. «То, что мы получили сейчас, — это то, что только аккредитованные инвесторы могут получить доступ к этим компаниям».

Называя американские компании с малой капитализацией «ONE из лучших инструментов создания богатства, которые когда-либо видел мир», он полагает, что новый класс активов — токенизированные ценные бумаги — может вновь открыть широкий мир инвестиций для этого сегмента населения США, имея конечной целью «связать экономику токенов с глобальной инвестиционной экономикой».

В то время как ABE будет выходить на все более переполненную сферу STO, включая уже запущенные платформы торговли security-токенамитНОЛЬи OpenFinance, основатели не унывают, и Блом заключает:

«Это плохая идея, если вы T видите, что другие люди этим занимаются».

Изображение Джоэла Блома и Джона Пиготта на DC Blockchain Summit (второй и третий справа), сделанное Нихилешем Де для CoinDesk