La nouvelle plateforme d'échange de jetons de sécurité ABE souhaite relancer les introductions en bourse de petites capitalisations.

Une nouvelle plateforme de négociation de jetons de sécurité sort du mode furtif avec une nouvelle stratégie pour aider les petites entreprises américaines à entrer en bourse avec un minimum de charge de conformité.

Annoncé mercredi, ABE Global prévoit un lancement cet été et vise à coter plus de 100 jetons d'ici la fin de l'année. Deux de ses trois fondateurs sont des vétérans de Wall Street qui ont créé des entreprises de trading et les ont vendues à des institutions renommées.

ONEun d'entre eux, le PDG John Pigott, a fondé un marché à revenu fixe appelé ValuBond, plus tard connu sous le nom de BondPoint et fait désormais partie d'Intercontinental Exchange, la société mère de la Bourse de New York (NYSE). L'autre, Joel Blom, directeur de l'exploitation d'ABE, faisait partie de l'équipe fondatrice de la société de courtage en ligne Thinkorswim, qui a finalement étéacheté par TD Ameritrade.

Avec Roderick Psaila, PDG du prêteur maltais AgriBank, ils ont lancé ABE en 2016, mais l'entreprise est restée discrète jusqu'à présent. En août dernier, elle a bouclé un tour de financement de 3 millions de dollars auprès d'investisseurs tels que Distributed Global, Galaxy Digital et Gumi Ventures.

« Nous lancerons probablement le prochain tour de table institutionnel dans les deux prochains mois », a déclaré le PDG Pigott à CoinDesk. « Mais nous disposons de suffisamment de capitaux pour ce que nous allons faire dans un an ou deux. »

Mais ce qui distingue ABE, c’est la manière dont elle entend rendre les titres tokenisés accessibles à un large éventail d’acheteurs.

Alors que les offres initiales de pièces de monnaie (ICO) du boom de 2017 ont commercialisé leurs jetons auprès du public sans même informer les régulateurs de ce qu'elles faisaient, et les offres de jetons de sécurité (STO) ont limité leur public aux investisseurs accrédités etont informé la SEC qu'ils effectuaient des offres sans inscription, ABE tente une troisième voie.

Si cela fonctionne, cela pourrait rouvrir un type de collecte de fondsen grande partie ferméaux petites entreprises depuis le krach des dot-com du début des années 2000.

Portée mondiale

Selon les fondateurs d'ABE, le principal atout de la nouvelle plateforme d'échange basée à Atlanta résidera dans son réseau de succursales dans différentes juridictions, la ONE étant Malte. « Les régulateurs locaux ont manifesté leur intérêt pour la nouvelle Technologies, ils se sont formés et maîtrisent parfaitement le sujet », a déclaré Blom à CoinDesk.

La filiale maltaise est actuellement en train d'obtenir une licence d'échange qui lui permettra de coter divers actifs, notamment des jetons, des actions, des obligations et « la plupart des instruments financiers traditionnels », prenant en charge les échanges 24 heures sur 24, a déclaré Pigott.

D'autres succursales, ABE Americas et ABE Asia, proposeront les jetons cotés à Malte sous la forme decertificats de dépôt (DR). Instrument financier datant au moins des années 1920, les DR permettent aux investisseurs d' un pays de négocier les actions de sociétés cotées dans un autre. Par exemple, les certificats américains de dépôt (ADR) du géant chinois du e-commerce Alibaba. négocier sur le NYSE.

Dans ce cas, chaque émetteur de jetons effectuera une introduction en bourse (IPO) sur ABE Europe, où les jetons seront cotés en actions. Une fois sous forme de certificats de dépôt, ils pourront également être négociés sur les places de marché d'ABE dans d'autres juridictions. « Cela permet aux émetteurs de jetons d'accéder aux comptes de courtage courants sans modification des modalités de conservation, de règlement et de détention des comptes », a déclaré Pigott.

Aux États-Unis, les ADR seront négociés sur ABE Americas, un système de négociation alternatif (SNA) soumis à une réglementation plus souple que les bourses nationales. La société a demandé une licence SNA auprès de la SEC, a précisé Pigott. De même, ABE Asia détiendra des licences « similaires à l'autorisation SNA » : un opérateur de marché reconnu à Singapour, un SNA à Hong Kong et un système de négociation pour compte propre à Tokyo.

C'est une utilisation peu orthodoxe des ADR, c'est le moins qu'on puisse dire.

« Il est concevable qu'un titre numérique soit coté sur une bourse non américaine et Réseaux sociaux cette voie. C'est une étape logique dans l'évolution de nos systèmes financiers vers les titres numériques », a déclaré à CoinDesk Margaret N. Rosenfeld, associée du cabinet d'avocats K&L Gates. « Cela nécessiterait que les plateformes ADR acceptent le dépôt et de nouvelles formes de contrats de dépôt comportant des éléments spécifiques aux titres numériques, ainsi que l'approbation des bourses et de la SEC. Cela implique des énigmes juridiques très intéressantes, mais tout est faisable. Ce serait passionnant de travailler sur un projet de ce type. »

Elle a toutefois noté que les ADR sont un instrument quiseules les entreprises non américaines peuvent utiliser.

Pigott a reconnu qu'ABE prévoyait d'utiliser les ADR « d'une manière innovante » que personne n'avait essayée auparavant. Cependant, il a insisté sur le fait que c'était légal aux États-Unis.

Dans tous les cas, les émetteurs d'ADR devront déposer une demande particulière.formulaire auprès de la SEC. Ainsi, si le régulateur a des objections à l'idée, cela sera clarifié au stade du dépôt. Même si la SEC ne l'accepte T , les certificats de dépôt d'ABE seront disponibles en Europe et en Asie, a ajouté Pigott.

Le retour des petites capitalisations

Si tout se passe comme prévu, l’ABE permettra aux entreprises américaines de lever des capitaux sur les Marchés publics à un coût bien moindre.

Alors que le coût moyen d'une introduction en bourse,selon PwC, en 2017, il s'agissait de plus de 4,2 millions de dollars en frais divers, chez ABE, ce sera entre 200 000 et 500 000 dollars, selon la taille de la STO, précise la startup.

Un type d'entreprise qu'ABE courtisera est celui des propriétaires de biens immobiliers qui cherchent à fractionner et à vendre des parts de leurs propriétés.

« Cela marque une rupture nette avec l'ère des ICO et exploite ONEun des avantages mondiaux des jetons », a déclaré Pigott à CoinDesk. « Par exemple, de nombreux investisseurs singapouriens souhaiteraient détenir des biens immobiliers aux États-Unis, et de nombreux investisseurs américains souhaiteraient y acheter des biens immobiliers. »

L'autre priorité de la nouvelle plateforme de négociation sera les sociétés dites à petite capitalisation (dont la capitalisation boursière se situe entre 300 millions et 2 milliards de dollars). Nombre d'entre elles connaissent une croissance très rapide, a expliqué Pigott, et jusqu'aux années 1990, 400 à 800 d'entre elles se lançaient en bourse chaque année. Mais après 2000, avec l'entrée en vigueur de nouvelles réglementations plus strictes, « ce marché a été écrasé de 95 % et ne s'est jamais rétabli ».

« En conséquence, ces licornes sont financées par des sociétés de capital-risque et n'obtiennent jamais de levée de fonds de 100 à 200 millions de dollars pour une entreprise privée, ce qui est très étrange », a déclaré Pigott. « Aujourd'hui, seuls les investisseurs qualifiés peuvent accéder à ces entreprises. »

Qualifiant les petites capitalisations américaines de «ONEun des meilleurs véhicules de création de richesse que le monde ait jamais connu », il estime que la nouvelle classe d’actifs des titres tokenisés peut rouvrir le vaste monde des investissements à ce segment de la population américaine, avec pour objectif ultime de « connecter l’économie symbolique à l’économie mondiale de l’investissement ».

Alors qu'ABE entrera dans un domaine STO de plus en plus encombré, y compris les plateformes de trading de jetons de sécurité déjà lancéestZÉROet OpenFinance, les fondateurs ne se découragent pas, Blom concluant :

« Ce n’est pas une bonne idée si vous ne voyez T d’autres personnes la poursuivre. »

Image de Joel Blom et John Pigott au DC Blockchain Summit (deuxième et troisième à droite) par Nikhilesh De pour CoinDesk