Fitch заявляет, что быстрый рост стейблкоинов несет «риски заражения»

Быстрый рост выпуска стейблкоинов может иметь последствия для функционирования Рынки краткосрочного кредитования, заявила в четверг служба рейтингов облигаций Fitch.

Стейблкоины, обычно цифровые токены, привязанные к выпущенным государством валютам, таким как доллар США, со временем могут представлять «риск заражения», говорится в пресс-релизе рейтинговой службы.

Fitch отметило, что Tether, крупнейший эмитент стейблкоинов, увеличил общие активы стейблкоинов, привязанных к доллару USDT до 62,8 млрд долларов США 28 июня. Согласно пресс-релизу, Tether объявила, что держит только 26,2% своих резервов в наличных деньгах, фидуциарных депозитах, облигациях обратного РЕПО и государственных ценных бумагах, а 49,6% — в коммерческих бумагах (CP), типе краткосрочного корпоративного долга.

По данным Fitch, на 31 марта активы Tether в CP составляли $20,3 млрд.

Читать дальше: Стейблкоины и CBDC: частные и публичные денежные инновации

Некоторые трейдеры, аналитики и экономисты предполагают, что финансовые потери Tether или даже кризис доверия могут спровоцировать распродажу, которая может оказать понижательное давление на цены других криптовалют, включая Bitcoin.

В отчете Fitch говорится, что потрясения могут также иметь последствия для традиционных Рынки.

«Внезапный массовый выкуп USDT может повлиять на стабильность краткосрочных кредитных Рынки , если он произойдет в период более широкого давления продаж на рынке CP», — говорится в отчете. «Эти цифры говорят о том, что его активы CP могут быть больше, чем у большинства PRIME фондов денежного рынка в США», а также в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке.

По данным Fitch, потенциальные риски заражения активов, связанные с ликвидацией резервов стейблкоинов, «могут усилить давление в пользу более жесткого регулирования зарождающегося сектора».

В отчете риски заражения определяются, в частности, как связанные с «обеспеченными стейблкоинами, различающимися в зависимости от размера, ликвидности и рискованности активов, входящих в их состав».

Читать дальше: SoftBank инвестирует 200 миллионов долларов в бразильскую Криптo биржу Mercado Bitcoin

По данным рейтинговой службы, риск меньше с монетами, которые полностью обеспечены «безопасными, высоколиквидными активами». Стейблкоины, которые используют дробные резервы, могут быть подвержены большему риску.

«Цифровой долг»

Дэвид Грайдер, ведущий стратег по цифровым активам в независимой исследовательской компании Fundstrat, отдельно написал в отчете в четверг, что стейблкоины «становятся важной частью Криптo , а общая стоимость стейблкоинов в обращении в настоящее время составляет около 108 миллиардов долларов».

По его словам, важно отметить, что «эти активы больше похожи на цифровой долг, чем на цифровые доллары», поскольку на самом деле они представляют собой просто обещание вернуть деньги при погашении инструментов.

«Основной риск для пользователей заключается в том, что у эмитента нет обеспечения для погашения по требованию держателя стейблкоина», — пишет Грайдер.

Он написал, что ему часто задают вопросы о Tether, поскольку «многие в Криптo уже много лет обеспокоены тем, что стоимость Tether не подкреплена достаточным количеством долларов, чтобы покрыть непогашенные токены USDT ».

«Tether — это по сути крупный кредитный фонд с пулом собственных долговых активов, которые, по их словам, покрывают стоимость», — написал Грайдер. «Они говорят, что большая часть их активов находится в коммерческих бумагах денежного рынка, что, если это правда, было бы относительно низкорисковыми активами».

Он предположил, что его «интуиция» подсказывает, что следователи штата Нью-Йорк обнаружили бы, что Tether «лгала» о своих активах в ходе недавнего расследования.

«Хотя мы T знаем наверняка подробностей о резервах Tether, мы не так обеспокоены стейблкоином, как многие другие», — говорит аналитик.

«ONE можно сказать наверняка: Криптo готовы предоставить Tether 60 миллиардов долларов лучшего типа финансирования с самой низкой стоимостью капитала и самыми необременительными условиями заимствования без дополнительных обязательств, о которых кто-либо мог мечтать», — написал Грайдер.