Блокчейн или Блокбастер? Выбор, стоящий перед финансовыми деятелями

Оглядываясь назад на отрасли, которые были разрушены внедрением новых Технологии — медиа, электронная коммерция, путешествия — трансформация затронула практически каждый аспект этой отрасли, от поведения потребителей до инфраструктуры. Мы находимся в процессе того, как эта трансформация происходит с внедрением Технологии блокчейн в финансовые услуги. В то время как большинство материалов в СМИ были сосредоточены на самих цифровых активах, институциональная инфраструктура и финансовые посредники подвергаются тщательному изучению и искоренению.

Традиционные фондовые биржи и посредники играют ключевую роль на финансовых Рынки уже более века, облегчая покупку и продажу инвестиционных продуктов. Но по мере того, как мы движемся к децентрализованной и распределенной экосистеме, где доступ и одноранговая передача финансовых продуктов не требуют усилий, посредники знают, что им нужно развиваться, чтобы KEEP в ногу с инновациями, происходящими в сфере цифровых активов.

Джеральд Дэвид — президент Arca Labs, где он возглавляет инновационное подразделение, ответственное за создание зарегистрированных цифровых ценных бумаг и токенизированных фондов в партнерстве с финансовыми компаниями. У него более 17 лет опыта работы в руководящей команде как для Fortune 500, так и для стартап-бирж, включая CME, NYMEX, GreenX и Dubai Mercantile Exchange.

Так же, как централизованные цифровые биржи заменили хаотичные дни на торговой площадке Нью-Йоркской фондовой биржи, заполненной трейдерами, подстегнутыми адреналином, и билетами, летающими по воздуху, биржи и посредники снова должны трансформироваться, чтобы поддержать финансовое будущее на основе блокчейна. Индустрия финансовых услуг заполнена действующими лицами, которые уже чувствуют давление, поскольку цифровые активы и стартапы на основе блокчейна устраняют посредников через не требующую доверия систему. Но им нужно проявить больше срочности и ускорить темпы инноваций.

Цифровые активы являются одними из самых тщательно изученных классов активов на сегодняшний день, скорее всего, потому, что они обладают потенциалом вызвать наибольшую трансформацию, а изменения вызывают страх. Хотя нежелание и беспокойство, возможно, замедлили принятие, теперь мы видим пассивное участие со стороны действующих лиц в форме частных инвестиций, чтобы оставаться актуальными в цифровом финансовом будущем.

Как правительства решают проблему цифровых активов

Стейблкоины, которые чаще всего поддерживаются 1 к 1 фиатной валютой, были созданы, чтобы обеспечить низковолатильный цифровой актив, чтобы избежать сильных колебаний цен, по крайней мере временно, но оставаться в цифровой форме. Теперь они стали важнейшей основой экосистемы цифровых активов, а также служат въездным путем из фиата в цифровые активы. С взрывным ростом стейблкоинов центральные банки, включаяФедеральная резервная система США, изучают собственную версию стейблкоина, или, скорее, CBDC (цифровая валюта центрального банка). Правительства и ассоциации, такие как Банк международных расчетов, надеются, что CBDC сделают нерегулируемые стейблкоины, такие какUSDT,USDC и ПАКСустаревшим, утверждая, что CBDC защищают от «двойного зла» — крупных технологических компаний иBitcoin сохранить CORE свойства денег.

Однако, поскольку Федеральный резерв начинает изучать CBDC, компании, занимающиеся цифровыми активами, и Кремниевая долина продолжат внедрять инновации и расширять границы платежей и инвестиций. Возникает вопрос: смогут ли правительства разработать политику и правила для запуска CBDC, чтобы KEEP в ногу с инновациями, или экосистема цифровых активов достигнет зрелости до точки, когда CBDC больше не будут соответствовать требованиям? Если это последнее, Социальные сети ли правительство США в Действия Китая и меры по борьбе с цифровыми активамисохранить контроль над финансовой деятельностью?

Что делают действующие лица

Финансовые действующие лица также не спешат KEEP в ногу с темпами инноваций и изменений в экосистеме цифровых активов, как мы видели на протяжении всего роста цифровых активов за последние 13 лет. Неудачная тенденция заключается в том, что традиционные фирмы критикуют новую Технологии до тех пор, пока она не будет доказана успешной, а затем прыгают в вагон (как мы видели с невзаимозаменяемыми токенами, или NFT).

В то время как экосистема цифровых активов строится независимо от текущей финансовой системы, ее успех зависит от принятия ее действующими лицами для дальнейшего ее роста. С другой стороны, действующим лицам финансового сектора необходимо принять инновационную Технологии цифровых активов, чтобы оставаться актуальными для своих клиентов.

Традиционные Финансы уже десять лет говорят экосистеме цифровых активов, что она не может просто перейти в новый класс активов; ей нужны отточенные системы, которые объединяют традиционные и современные практики для эффективной и действенной миграции. Корпорация Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), основной элемент в традиционных Финансы постторговых процессах, объявила о прототипе инфраструктуры блокчейна под названием Проект Уитнидля поддержки токенизации активов на протяжении всего их жизненного цикла – выпуска, распределения и вторичной передачи. DTCC объявила о проекте вМай 2020 г.но совсем недавно, в июле 2021 года,назначен начальником отдела стратегии и развития бизнесазапустить его. DTCC, чей депозитарий обеспечивает хранение и обслуживание активов для выпусков ценных бумаг из 170 стран и территорий на сумму 63 триллиона долларов, не может быть таким же гибким, как стартап, но будет ли окончательная цифровая трансформация DTCC достаточно быстрой и надежной, чтобы конкурировать на рынке цифровых активов?

Гибридный подход

В то время как устоявшиеся финансовые деятели используют медленный и методичный подход, мы наблюдаем различные методы того, как компании связывают инфраструктуру, найденную в традиционном финансовом мире, с цифровыми активами. Недавно котируемая на Nasdaq биржа цифровых активов Coinbase, а также Gemini и Binance.US являются централизованными биржами. Они по-прежнему требуют от пользователей соблюдения многих традиционных финансовых процессов, включая знание своего клиента/борьбу с отмыванием денег (KYC/AML). Они также воспроизводят функцию сопоставления «вне цепочки» биржи, с которой инвесторы знакомы, то есть NYSE и Nasdaq, но листят совершенно новый класс активов.

Эти биржи цифровых активов охватывают оба мира, действуя подобно своим традиционным аналогам, взимая плату за услуги обмена, храня средства пользователей и решая, какие цифровые активы листить. Coinbase и ее коллеги получают выгоды от централизованной модели, работая без ограничений, налагаемых на традиционные биржи, — круглосуточный доступ, масштабируемость до нескольких юрисдикций, прозрачность разрешенного блокчейна и сохранение безопасности и Политика конфиденциальности.

Однако совмещение традиционного и цифрового миров сопряжено со своими проблемами. Часто эти централизованные биржи сталкиваются с проблемами ликвидности из-за возможности мгновенного расчета в блокчейне, что, в свою очередь, требует предварительного финансирования сделок на необеспеченной основе. Биржи цифровых активов также несут существенный риск цен и объемов из-за нестабильных ценовых потоков и отсутствия взаимозаменяемости между биржами. Пока эти компании пытаются найти тонкий баланс, кажется, что попытка удовлетворить старое новым — это краткосрочное решение.

Будущее

Сообщество блокчейнаненадежный Mantra продвигается вперед с полностью децентрализованными торговыми площадками, использующими протоколы ликвидности и свопы для развертывания ценообразования активов и исполнения сделок, устраняя необходимость в третьих сторонах. Sushiswap, Uniswap и Polkadot являются примерами этой торговой структуры следующего поколения, которая позволяет пользователям торговать и получать часть комиссий за транзакции платформы, делая ставки или одалживая цифровые валюты на бирже, эффективно зарабатывая доход от своих цифровых активов.

Хотя децентрализованные биржи (DEX) устраняют необходимость в центральных органах, которые контролируют, кем и чем торгуют пользователи, существуют заметные недостатки, включая проблемы кибербезопасности, отсутствие KYC/AML и ограничение только торговли криптовалютой на криптовалюту. В настоящее время концепция полностью децентрализованных биржкажется иностранная и будущая утопия для принятия основными институтами; однако, как минимум, эта новая экосистема доказала, что грамотная Технологии, применяемая продуманно, имеет потенциал быть гораздо более мощной, чем мы можем себе представить.

Независимо от того, как долго действующие лица вытесняют DEX, все переходные шаги к сокращению посредников и затрат, прозрачности рынка и более быстрому урегулированию являются позитивными преобразованиями, которые нельзя игнорировать долго. Последние Coinbaseотключениееще больше подкрепляет экономическую целесообразность полностью децентрализованных бирж, исключающих отдельные точки отказа.

Технологии блокчейн и ее сообщество научили нас, что чем масштабнее вы думаете, тем дальше вы идете. Остается вопрос, возобладает ли медленный и методичный подход действующих игроков или же стартапы, начавшие быструю атаку, одержат победу? Мы находимся в середине Технологии революции, и игрокам нужно KEEP отставать, иначе они рискуют быть выбитыми.

ОБНОВЛЕНИЕ (21 июля, 19:45 UTC): Этот пост был обновлен, чтобы показать, что новый DTCCРуководитель отдела стратегии и развития бизнесаДженнифер Пив была назначена из числа сотрудников компании, где она работала с 2015 года. Пив руководила проектом DTCC Whitney с момента его запуска в 2020 году.