Спокойствие биткоина на фоне растущей волатильности рынка BOND указывает на доминирование «ходлеров» на Криптo рынке

С первых дней криптовалюты, включая Bitcoin (BTC), подвергались критике за чрезмерную волатильность по сравнению с традиционными Рынки и ненадежность в качестве средства обмена или сбережения.

Однако в последнее время Bitcoin, так называемый рисковый актив, держался на удивление стабильно на фоне повышенной волатильности практически всех традиционных рыночных активов, включая облигации правительства США, которые широко считаются самыми безопасными, согласно статье, опубликованной в Американский экономический обзор.

С ценами, застрявшими между $18 000 и $25 000 с начала июля, годовая 90-дневная реализованная или историческая волатильность биткоина рухнула с 80% до 21-месячного минимума в 21%, согласно данным, полученным с платформы для построения графиков TradingView. 90-дневная подразумеваемая волатильность криптовалюты или ожидания ценовой турбулентности за три месяца упали до четырехмесячного минимума в 63,7%, согласно платформе отслеживания данных Laevitas.

Между тем, поскольку Федеральная резервная система упорно стремится повысить процентные ставки для контроля инфляции, индекс волатильности опционов на рынке BOND США ICE Bank of America Merrill Lynch подскочил до 160 на прошлой неделе, что является самым высоким показателем с момента вызванного коронавирусом краха в марте 2020 года.

ONE из объяснений относительного спокойствия биткоина является то, что большинство макротрейдеров, чувствительных к Политика ФРС и традиционной рыночной волатильности, покинули рынок Криптo в начале этого года. И на рынке Криптo сейчас доминируют «HODLers» — инвесторы, намеревающиеся держать BTC в долгосрочной перспективе в надежде, что Криптовалюта в конечном итоге превратится в цифровое золото и средство обмена.

«Чем больше краткосрочных макроинвесторов покидают рынок Криптo , тем больше ценовой власти они уступают долгосрочным участникам с, возможно, иными инвестиционными тезисами», — написала подписчикам 4 октября Ноэль Ачесон, автор информационного бюллетеня Криптo is Macro Now.

Макротрейдеры формируют портфель из нескольких активов после оценки политики центрального банка и правительства, а также экономических данных на уровне страны.

По словам Ачесона, макротрейдеры хлынули на Криптo рынок после того, как основные центральные банки, включая ФРС, открыли шлюзы ликвидности после обвала в марте 2020 года.

«Их не особо волновало сопротивление аресту и цензуре, они хотели получить потенциал роста, и поскольку Криптo рассматривались как высокорисковые инструменты, они начали вести себя соответствующим образом», — отметил Ачесон.

И поскольку эти субъекты не верили в заявленные цели биткоина, они, вероятно, ушли с рынка на ранних этапах ужесточения ликвидности ФРС.

ФРС начала цикл повышения ставок в марте. Bitcoin рухнул на 56% во втором квартале, а базовый фондовый индекс Уолл-стрит S&P 500 упал на 16%.

Коэффициент 90-дневной корреляции между Bitcoin и S&P 500 увеличился с 0,5 до 0,94 во втором квартале, что, возможно, является признаком того, что макротрейдеры избавляются от Криптo активов на фоне неприятия риска на фондовом рынке. В прошлом месяце 90-дневная корреляция снизилась до 0,44 и на момент публикации составляла NEAR 0,7, что все еще высоко, но значительно ниже максимума второго квартала в 0,94.

Ачесон добавил, что недавний рост корреляции не обязательно означает, что макротрейдеры снова доминируют на рынке Криптo , поскольку «практически все активы продолжают испытывать на себе влияние макроэкономической и денежной неопределенности».

Об этом свидетельствует отсутствие крупных притоков и оттоков из биржевых фондов и биржевых продуктов, котирующихся в Европе, США и Канаде.

И если этого недостаточно, данные по цепочке показывают продолжающееся накопление, вероятно, долгосрочными инвесторами. Макротрейдеры и учреждения обычно предпочитают вкладывать средства в Bitcoin через альтернативные инвестиционные инструменты, такие как ETF и регулируемые фьючерсы с наличными расчетами.

«Тем временем накопление продолжается. Процент BTC , который не перемещался в течение года, сейчас находится на историческом максимуме — более 65%», — написал Ачесон.