La calma di Bitcoin in mezzo alla crescente volatilità del mercato BOND indica un mercato Cripto dominato dagli "HODLer"

Fin dagli albori, le criptovalute, tra cui il Bitcoin (BTC), sono state criticate per essere troppo volatili rispetto ai Mercati tradizionali e inaffidabili come mezzo di scambio o riserva di valore.

Tuttavia, di recente il Bitcoin, il cosiddetto asset rischioso, si è mantenuto notevolmente stabile nonostante l'elevata volatilità di quasi tutti gli asset tradizionali del mercato, compresi i titoli di Stato statunitensi, ampiamente considerati i più sicuri, secondo un articolo pubblicato nel Rivista economica americana.

Con prezzi bloccati tra $ 18.000 e $ 25.000 dall'inizio di luglio, la volatilità realizzata annualizzata a 90 giorni, o storica, di bitcoin è crollata dall'80% a un minimo di 21 mesi del 21%, secondo i dati provenienti dalla piattaforma di grafici TradingView. La volatilità implicita a 90 giorni della criptovaluta, o le aspettative di turbolenza dei prezzi in tre mesi, è scesa a un minimo di quattro mesi del 63,7%, secondo la piattaforma di monitoraggio dei dati Laevitas.

Nel frattempo, mentre la Federal Reserve è decisa ad aumentare i tassi di interesse per controllare l'inflazione, l'indice di volatilità delle opzioni del mercato BOND statunitense ICE Bank of America Merrill Lynch è balzato a 160 la scorsa settimana, il livello più alto dal crollo causato dal coronavirus nel marzo 2020.

ONE spiegazione della relativa calma di bitcoin è che la maggior parte dei trader macro sensibili alla Politiche della Fed e alla tradizionale volatilità del mercato hanno abbandonato il mercato Cripto all'inizio di quest'anno. E il mercato Cripto è ora dominato dagli "HODLer", investitori che intendono detenere BTC a lungo termine nella speranza che la Criptovaluta alla fine si evolva come oro digitale e mezzo di scambio.

"Quanto più gli investitori macro a breve termine escono dal mercato Cripto , tanto più potere di determinazione dei prezzi cedono ai partecipanti a lungo termine con tesi di investimento potenzialmente diverse", ha scritto agli abbonati il ​​4 ottobre Noelle Acheson, autrice della newsletter Cripto is Macro Now.

I macro trader costruiscono un portafoglio di più asset dopo aver valutato le politiche delle banche centrali e dei governi, nonché i dati economici a livello nazionale.

Secondo Acheson, i trader macroeconomici si sono riversati sul mercato Cripto dopo che le principali banche centrali, tra cui la Fed, hanno aperto le porte alla liquidità in seguito al crollo del marzo 2020.

"Non si preoccupavano realmente della resistenza al sequestro e alla censura, volevano il potenziale rialzo e, poiché le Cripto erano trattate come veicoli ad alto rischio, hanno iniziato a comportarsi come tali", ha osservato Acheson.

E poiché queste entità non credevano negli obiettivi dichiarati del bitcoin, è probabile che siano uscite dal mercato nelle prime fasi della stretta di liquidità della Fed.

La Fed ha dato il via al suo ciclo di rialzo dei tassi a marzo. Bitcoin è crollato del 56% nel secondo trimestre e l'indice azionario di riferimento di Wall Street S&P 500 è sceso del 16%.

Il coefficiente di correlazione a 90 giorni tra Bitcoin e S&P 500 è aumentato da 0,5 a 0,94 nel secondo trimestre, forse un segno che i trader macro stanno disinvestendo Cripto in mezzo all'avversione al rischio nel mercato azionario. La correlazione a 90 giorni è scesa a 0,44 il mese scorso e si è attestata NEAR a 0,7 al momento della stampa, ancora elevata ma ben al di sotto del massimo del secondo trimestre di 0,94.

Acheson ha aggiunto che il recente aumento della correlazione non significa necessariamente che i macro trader stiano di nuovo dominando il mercato Cripto , poiché "praticamente tutti gli asset continuano a essere colpiti dall'incertezza macro e monetaria".

Ciò è evidente dall'assenza di grandi afflussi e deflussi dai fondi negoziati in borsa e dai prodotti negoziati in borsa quotati in Europa, Stati Uniti e Canada.

E se ciò non bastasse, i dati on-chain mostrano un'accumulazione continua, probabilmente da parte di investitori a lungo termine. I trader macro e le istituzioni in genere preferiscono esporsi a Bitcoin tramite veicoli di investimento alternativi come ETF e futures regolati in contanti.

"Nel frattempo, l'accumulo è continuato. La percentuale di BTC che non si è mossa per oltre un anno è ora al massimo storico di oltre il 65%", ha scritto Acheson.