Опционы Bitcoin Put, которые предлагают защиту от падения, выглядят необычно дешевыми. Продлится ли ситуация?

Опционы пут или медвежьи ставки, привязанные к Bitcoin [BTC], торгуются с дисконтом по сравнению с историческими стандартами, предлагая быкам RARE возможность скупить хеджирование от снижения по низким ценам.

Вывод основан на соотношении двух показателей – подразумеваемой волатильности для25-дельтабез денег (ОТМ) Опционы пут BTC и 30-дневная подразумеваемая волатильность (IV) «при деньгах» (банкомат) опционов. По данным Amberdata, коэффициент опустился ниже 1,00.

Это признак того, что опционы пут с дельтой 25, котирующиеся со страйками ниже текущей рыночной цены биткоина, недооценены с точки зрения волатильности по сравнению с опционами со страйками, NEAR к спотовой цене.

Подразумеваемая волатильность, коллективное выражение трейдерами ожидаемой ценовой турбулентности, отражает спрос на опционы. Профессиональные трейдеры часто указывают и сравнивают оценки опционов в терминах подразумеваемой волатильности.

Опцион пут дает покупателю право, но не обязательство продать базовый актив по заранее определенной цене в определенную дату или до нее. Покупатель пут неявно настроен по-медвежьи на рынке, тогда как покупатель колл настроен по-бычьи. Трейдеры с бычьей экспозицией на спотовом/фьючерсном рынке часто покупают путы в качестве хеджирования от потенциальной коррекции цены.

Последняя скидка появилась, когда трейдеры пытаются добавить бычью экспозицию через коллы на фоне Rally цены биткоина. Криптовалюта сегодня утром превысила отметку в $36 000, продолжив октябрьский прирост в 28%.

Тем не менее, возможность купить дешевые хедж-опционы может оказаться недолговечной, поскольку с начала 2022 года пут-опционы редко торговались со скидкой.

«Put IV редко опускается ниже ATM IV, не говоря уже о длительных периодах. Несмотря на текущие оптимистичные рыночные настроения и снижение спроса на защиту от снижения, трудно представить себе сценарий, при котором BTC puts постоянно сохраняют дисконт относительно волатильности ATM», — сказал Чепал CoinDesk.

«Это заставляет нас задаться вопросом, сохранится ли это явление в ближайшие недели», — добавил Чепал.