Скандал с Movement Labs и Mantra потрясает рынок Криптo

Два самых хаотичных взрыва токенов в этом году — скандал с MOVE от Movement Labs и крах OM от Mantra — вызвали шок в криптовалютном маркетмейкерском бизнесе.

«Эти скандалы определенно изменили динамику доверия между маркет-мейкерами и проектными командами, где доверие больше не предполагается — оно создается», — сказал Захреддин Туаг, руководитель отдела торговли в Woorton, в сообщении в Telegram в пятницу. «Маркет-мейкеры — особенно те, которые оказывают интенсивную поддержку баланса — теперь будут настаивать на полном Раскрытие информации дополнительных соглашений, грантов токенов и любых преференциальных экономических прав».

В обоих случаях резкие обвалы цен выявили скрытых игроков, сомнительную разблокировку токенов и предполагаемые побочные соглашения, которые ослепили участников рынка, в результате чего OM упал более чем на 90% в течение нескольких часов в конце апреля без видимых катализаторов.

В отличие от традиционных Финансы, где маркет-мейкеры обеспечивают упорядоченные спреды между ценами спроса и предложения на регулируемых площадках, Криптo -мейкеры часто работают скорее как торговые отделы с высокими ставками.

Они не просто назначают цены; они ведут переговоры о распределении токенов до запуска, принимают блокировки, структурируют ликвидность для централизованных бирж, а иногда принимают доли участия в капитале или консультационные пакеты.

Результатом является мутное пространство, в котором предоставление ликвидности переплетено с частными сделками, токеномикой и зачастую инсайдерской политикой.

АРазоблачение CoinDesk в конце апреля было показано, как некоторые руководители Movement Labs вступили в сговор со своим собственным маркет- Maker , чтобы выбросить MOVE на сумму 38 миллионов долларов на открытый рынок.

Теперь некоторые фирмы задаются вопросом, не были ли они слишком небрежны в доверии к контрагентам. Как хеджировать позицию, когда графики разблокировки токенов непрозрачны? Что происходит, когда сделки по рукопожатию тихо перекрывают предложения DAO?

«Теперь наш подход включает более обширные предварительные обсуждения и образовательные сессии с проектными группами, чтобы гарантировать, что они досконально понимают механизмы создания рынка», — рассказали в интервью CoinDesk представители гонконгского подразделения Metalpha, отвечающего за создание рынка.

«Наши структуры сделок претерпели изменения, чтобы сделать акцент на долгосрочном стратегическом согласовании, а не на краткосрочных показателях эффективности, включив в них особые меры защиты от неэтичного поведения, такого как чрезмерный сброс токенов и искусственный объем торгов», — говорится в сообщении.

За кулисами разговоры становятся все более интенсивными. Условия сделки изучаются более тщательно. Некоторые отделы ликвидности пересматривают то, как они андеррайтингуют риск токенов.

«Недавние события побудили к перекалибровке — а не к переосмыслению — того, как B2C2 оценивает риск контрагента в нашем маркет-мейкинге», — сказал Дин Соволос, главный юридический директор B2C2, CoinDesk в сообщении Telegram. «Исторически сложилось так, что когда я впервые присоединился к B2C2 в 2021 году, большая часть рынка Криптo работала на основе смеси неформального доверия и агрессивного аппетита к риску. Эта парадигма изменилась, особенно в последнее время. После первого квартала B2C2 наблюдает заметный поворот в сторону строгости институционального уровня: усиленная юридическая осмотрительность, подлежащие исполнению условия токеномики и четкие рамки непредвиденных обстоятельств для нарушений или отклонений от раскрытых графиков разблокировки».

«Инциденты с Movement и Mantra T создали новых рисков — они показали, насколько скрытыми остаются эти риски в плохо управляемых экосистемах токенов. Мы отвечаем более сильной архитектурой контрактов, а также лучшей интеграцией между юридическими условиями и техническими механизмами обеспечения соблюдения», — добавил Соволос.

Другие требуют более строгой прозрачности — или полного отказа от сомнительных проектов.

«Проекты больше не принимают престижную репутацию за чистую монету, став свидетелями того, как даже авторитетные игроки могут использовать теневое распределение или заниматься пагубными практиками продажи токенов», — отметил руководитель экосистемы Web3 компании Metalpha Макс MON .
«Эпоха презумптивного доверия завершилась», — заявил он.

Под отполированной поверхностью объявлений о запуске токенов и соглашений о создании рынка Финансы — вторичный внебиржевой рынок, где заблокированные токены тихо переходят из рук в руки задолго до того, как обрывы вестинга становятся достоянием общественности.

Эти тайные сделки, часто заключаемые между ранними спонсорами, фондами и синдикатами, теперь искажают динамику поставок и искажают ценовое Истории, говорят некоторые трейдеры. И для маркет-мейкеров, которым поручено обеспечивать упорядоченную ликвидность, они становятся все более непрозрачной и опасной переменной.

«Вторичный внебиржевой рынок изменил динамику отрасли», — сказал Мин Джунг, аналитик Presto Research, которая управляет маркет-мейкерским подразделением. «Если вы посмотрите на токены с подозрительным ценовым поведением — например, $LAYER, $OM, $MOVE и другие — они часто являются теми, которыми наиболее активно торгуют на вторичном внебиржевом рынке».

«Весь график поставок и распределения прав был искажен из-за этих внерыночных сделок, и для ликвидных фондов реальная проблема заключается в том, чтобы выяснить, когда предложение действительно разблокируется», — добавил Юнг.

На рынке, где цена — фикция, а предложение регулируется за кулисами, реальный риск для трейдеров заключается T в волатильности, а в вере в то, что плавающий курс соответствует тому, что указано в официальном документе и утверждается основателями.

Читать дальше: Согласно утечке документов, Movement Labs тайно обещала советникам миллионы в токенах