Криптo пора наладить отношения с регуляторами

Если вы все еще считаете, что Криптовалюта может процветать наилучшим образом в условиях неоднозначной, плохо определенной, географически разбросанной и относительно слабой системы регулирования, то вы T .

После впечатляющих неудач TerraForm LabsLUNA/ UST и Celsius, системные последствия отПроблемы ликвидности в Three Arrows Capitalи исчезновение почти 2 триллионов долларов с Криптo Рынки, теперь всем должно быть ясно, что эта отрасль нуждается в лучших, более четких и последовательных правилах.

Вы читаетеПереосмысление денег, еженедельный обзор технологических, экономических и социальных Мероприятия и тенденций, которые переопределяют наши отношения с деньгами и трансформируют мировую финансовую систему. Подпишитесь, чтобы получить полную рассылку здесь.

Что бы ни случилось дальше, это должно быть хорошо для всей отрасли — разработчиков, предприятий и, что самое главное, пользователей. Нам нужно регулирование, которое сделает всю экосистему более стабильной и безопасной, но которое также позволит новаторам разрабатывать проекты, реализующие истинные преимущества децентрализации и дающие пользователям большую автономию и суверенитет.

Хорошей новостью является то, что, несмотря на понятную тревогу, которую недавние Мероприятия вызвали у некоторых политиков, все большее число регулирующих органов признают положительный потенциал криптовалют, цифровых активов и Технологии блокчейн и искренне хотят быть конструктивными.

Мы услышали это мнение вКонсенсус CoinDesk 2022 фестиваль в этом месяце. Он исходил от таких людей, как председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами Растин Бенхэм, заместитель министра финансов Уолли Адейемо, директор Белого дома по кибербезопасности и безопасным цифровым инновациям Кэрол Хаус и главный директор по инновациям Федеральной резервной системы Суная Тутеджа, а также от трех сенаторов и ONE конгрессмена, которые присоединились к двухпартийной группе законодателей.

Кроме того, на прошлой неделе Бреттон-Вудский комитет, некоммерческая организация, в состав которой входят многие бывшие регулирующие органы и нынешние лидеры Уолл-стрит и деловых кругов, представил на удивление конструктивный отчет, в котором говорится:мы подчеркнули в нашем подкасте «Money Reimagined». Было приятно увидеть, что комитет признает преимущества Политика конфиденциальности, финансовой доступности и международной эффективности, которые могут предложить не требующие разрешения, децентрализованные и основанные на токенах протоколы.

Это может быть трудно принять многим членам Криптo , которые считали правительство врагом, но, услышав непредвзятые взгляды этих людей, они предстали в гораздо более позитивном свете, чем раньше. различные лидеры Криптo , чье сомнительное поведение вызвало большую больдля многих за последние несколько месяцев.

Пожалуйста, не надо ёрзать.

Несмотря на эти позитивные сигналы, в некоторых правительственных кругах существует настоящая враждебность к этой отрасли. Если эти скептики одержат верх – особенно если общественное Мнение поддержит их – существует реальный риск необдуманной Политика реакции на последние последствия. ONE из нежелательных последствий может стать то, что регуляторы в конечном итоге навязывают большую централизацию отрасли, когда лучшим путем вперед является создание работоспособных децентрализованных систем, которые T могут эксплуатироваться корыстными игроками.

Читать дальше: Как перегрелся Криптo Celsius

Излишняя централизация в Криптo в некоторых отношениях является CORE проблемой на данный момент. (Возьмите, к примеру, заморозку выводов Celsius— это было бы просто невозможно, если бы в рамках более децентрализованной модели поставщик не контролировал активы своих пользователей.)

Но регуляторы, работая по старой докриптографической схеме для поддержания финансовых организаций в узде, инстинктивно хотят, чтобы кто-то или какая-то организация была привлечена к ответственности. Это означает, что они могут в конечном итоге отдать предпочтение формированию централизованных, доверенных третьих сторон, того самого источника риска, коррупции, стоимости и зависимости, который разработчики Криптовалюта исторически стремились заменить. Если это произойдет, это приведет к возникновению в отрасли тех же проблем «слишком больших, чтобы рухнуть», которые привели к краху Уолл-стрит в 2008 году.

Однако пользователи Криптo действительно нуждаются в большей защите от компаний и разработчиков, которые, с их асимметрия информациипреимущества, находятся в состоянии эксплуатировать своих клиентов. Регулирование должно склоняться к решению этой проблемы таким образом, чтобы обеспечить прозрачность и доверие к децентрализованным моделям и ограничить способность централизованных сторон брать на себя чрезмерные риски со средствами своих клиентов.

Многие финансовые законы просто несовместимы с совершенно новой, открытой системой.

Централизованным организациям, таким как Celsius, может потребоваться, как это часто бывает с брокерскими компаниями, создать отдельные счета которые ограждают активы клиентов — особенно Криптo обеспечение, предоставленное для кредитов — от рисков, принимаемых фирмой. Это, конечно, свяжет руки этим фирмам, давая им меньше рычагов для принятия крупных ставок, что приведет к снижению доходности инвестиций клиентов. Но таков компромисс для более безопасных условий, которые дает регулирование.

Это также может означать переход к возможностям максимизации доходности в сторону некастодиального децентрализованного Финансы (ДеФи) модели, в которых пользователи сохраняют контроль над своими закрытыми ключами.

Тем не менее, после провала Terra и множества взломов и «коврик тянет»основателями, пользователям также нужна защита от несовершенных проектов в DeFi. Здесь путь вперед может лежать в децентрализованной версии отраслевых саморегулируемых организаций (SRO). Держатели токенов с правом голоса по управлению могли бы сформировать эти органы, желательно с совместимыми полномочиями на разных платформах, чтобы согласовать стандарты программного обеспечения и безопасности и, что самое важное, частые аудиты кода.

Саморегулируемая организация DeFi также могла бы позаимствовать инструмент, который Федеральная резервная система применила к банкам после финансового кризиса 2008 года:стресс-тесты. Моделирование стрессовых рыночных условий и различных типов спекулятивных и технических атак могло бы выявить недостатки в экосистеме Terra, прежде чем стало бы слишком поздно.

Опирайтесь на прозрачность блокчейна

Независимо от того, администрируются ли эти правила и стандарты прозрачности государственными органами или организациями-держателями токенов, они должны использовать преимущества крайне недоиспользуемого аспекта Технологии блокчейн: ее способности повышать прозрачность отчетности.

Втвит на этой неделеинвестор и комментатор Майя Зехави предположила, что отрасли необходим собственный «ончейн-закон Додда-Франка или Mifid2», имея в виду основополагающее посткризисное финансовое законодательство, которое было принято в США и Европе соответственно для повышения прозрачности финансовых систем.

Ее идея заключается в том, чтобы уменьшитьсистемный рискПосле таких сбоев, как Three Arrows Capital, пользователи могли получить доступ к надежным данным на основе блокчейна о непогашенных торговых позициях, чтобы «оценить общее кредитное плечо на централизованных платформах», которые взаимодействуют с этими блокчейнами.

Суть в том, что, хотя Криптo нуждается в регулировании, она должна быть разработана таким образом, чтобы использовать сильные стороны Технологии и соответствовать ее CORE принципам проектирования. Будь то 89-летний закон США о ценных бумагах которые T с товароподобными характеристиками токенов блокчейна или 51-летний Закон о банковской тайне, что привело к появлению драконовских правил по борьбе с отмыванием денег и правил «знай своего клиента», многие финансовые законы просто несовместимы с совершенно новой, открытой системой Финансы , которую предлагает Криптo .

Давайте прекратим пытаться вставить квадратные колышки в круглые отверстия.