È tempo che le Cripto facciano pace con i regolatori

Se pensi ancora che le Criptovaluta possano prosperare al meglio all'interno di un sistema normativo ambiguo, mal definito, geograficamente variegato e relativamente permissivo, allora T hai prestato attenzione.

Con gli spettacolari fallimenti di TerraForm LabsLUNA/ UST E Celsius, le ricadute sistemiche dell'Sfide di liquidità presso Three Arrows Capitale la cancellazione di quasi 2 trilioni di dollari di valore dai Mercati Cripto , dovrebbe essere ormai chiaro a tutti che questo settore ha bisogno di regole migliori, più chiare e coerenti.

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Qualunque cosa accada in seguito deve essere positiva per l'industria nel suo complesso: gli sviluppatori, le aziende e, soprattutto, gli utenti. Abbiamo bisogno di una regolamentazione che renda l'intero ecosistema più stabile e sicuro, ma che consenta anche agli innovatori di sviluppare progetti che realizzino i veri vantaggi della decentralizzazione e che diano agli utenti maggiore autonomia e sovranità.

La buona notizia è che, nonostante il comprensibile allarme che i recenti Eventi hanno seminato tra alcuni decisori politici, un crescente gruppo di regolatori riconosce il potenziale positivo delle criptovalute, delle risorse digitali e Tecnologie blockchain e desidera sinceramente essere costruttivo.

Abbiamo sentito questo sentimento aConsenso di CoinDesk 2022 festival di questo mese. È arrivato da personaggi del calibro del presidente della Commodity Futures Trading Commission Rustin Benham, del vice segretario al Tesoro Wally Adeyemo, del direttore della sicurezza informatica e dell'innovazione digitale sicura della Casa Bianca Carol House e del responsabile dell'innovazione della Federal Reserve Sunaya Tuteja, nonché da tre senatori e ONE membro del Congresso che si sono uniti a un gruppo bipartisan di legislatori.

Inoltre, la scorsa settimana, il Comitato di Bretton Woods, un’organizzazione senza scopo di lucro che comprende molti ex regolatori e attuali leader di Wall Street e dell’establishment imprenditoriale, ha presentato un rapporto sorprendentemente costruttivo cheabbiamo evidenziato nel nostro podcast “Money Reimagined”È stato incoraggiante scoprire che il comitato riconosce i vantaggi della Privacy, dell'inclusione finanziaria e dell'efficienza internazionale che i protocolli senza autorizzazione, decentralizzati e basati su token hanno da offrire.

Questo potrebbe essere difficile da accettare per molti nella comunità Cripto che hanno visto il governo come un nemico, ma ascoltare le prospettive aperte di queste persone le ha messe sotto una luce molto più positiva di quanto vari leader Cripto il cui comportamento dubbio ha causato grande doloreper così tante persone negli ultimi mesi.

Niente impulsività, per favore

Nonostante questi segnali positivi, c'è una vera ostilità verso questo settore in alcuni quartieri governativi. Se questi scettici prendono il sopravvento, soprattutto se Opinioni pubblica li sostiene, c'è un rischio reale di una risposta Politiche impulsiva alle ultime ricadute. ONE risultato indesiderato potrebbe essere che i regolatori finiscano per imporre una maggiore centralizzazione a un settore quando il modo migliore per procedere è quello di costruire sistemi decentralizzati praticabili che T possano essere sfruttati da attori interessati.

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Per certi aspetti, l'eccessiva centralizzazione delle Cripto è il problema CORE del momento. (Si pensi al blocco dei prelievi da parte Celsius: non sarebbe semplicemente possibile se, in un modello più decentralizzato, il fornitore non avesse la custodia delle risorse dei propri utenti.)

Ma i regolatori, lavorando sul vecchio manuale pre-cripto per tenere in riga le entità finanziarie, istintivamente vogliono che qualcuno o qualche entità venga ritenuto responsabile. Ciò significa che possono finire per favorire la formazione di terze parti centralizzate e affidabili, la vera fonte di rischio, corruzione, costi e dipendenza che gli sviluppatori Criptovaluta hanno storicamente cercato di sostituire. Se ciò accadesse, predisporrebbe il settore agli stessi problemi "troppo grandi per fallire" che hanno portato al crollo di Wall Street del 2008.

Tuttavia, gli utenti Cripto hanno davvero bisogno di una maggiore protezione da parte di aziende e sviluppatori che, con i loro asimmetria informativavantaggi, sono in grado di sfruttare i propri clienti. La regolamentazione dovrebbe tendere a risolvere tale problema in un modo che porti trasparenza e fiducia ai modelli decentralizzati e che limiti la capacità delle parti centralizzate di assumersi rischi sproporzionati con i fondi dei propri clienti.

Molte leggi finanziarie sono semplicemente incompatibili con un sistema completamente nuovo e open-design

Potrebbe essere necessario che entità centralizzate come Celsius , come spesso accade alle società di brokeraggio, creino conti separati che proteggono gli asset dei clienti, in particolare le garanzie in Cripto depositate per i prestiti, dai rischi assunti dall'azienda. Ciò, ovviamente, legherà le mani a queste aziende, dando loro meno leva finanziaria con cui fare grandi scommesse, il che si tradurrà in rendimenti inferiori sugli investimenti dei clienti. Ma questo è il compromesso per le condizioni più sicure che derivano dalla regolamentazione.

Ciò potrebbe anche significare che le opportunità di massimizzazione del rendimento si spostano verso la Finanza decentralizzata non detentiva (DeFi) modelli in cui gli utenti mantengono il controllo sulle proprie chiavi private.

Eppure, dopo il disastro Terra e una serie di attacchi informatici e “tirate il tappeto”dai fondatori, anche gli utenti hanno bisogno di protezione da progetti difettosi in DeFi. Qui, la via da seguire potrebbe risiedere in una versione decentralizzata di organizzazioni di autoregolamentazione (SRO) basate sul settore. I detentori di token con diritti di voto di governance potrebbero creare questi organismi, preferibilmente con una competenza interoperabile su diverse piattaforme, per concordare standard software e di sicurezza e, soprattutto, su frequenti audit del codice.

Un DeFi SRO potrebbe anche prendere in prestito uno strumento che la Federal Reserve ha applicato alle banche dopo la crisi finanziaria del 2008:test di stressLe simulazioni di condizioni di mercato stressanti e di diversi tipi di attacchi speculativi e tecnici potrebbero aver rivelato i difetti dell'ecosistema Terra prima che fosse troppo tardi.

Appoggiati alla trasparenza della blockchain

Indipendentemente dal fatto che queste regole e standard di trasparenza siano amministrati da agenzie governative o da enti titolari di token, dovrebbero sfruttare un aspetto ampiamente sottoutilizzato della Tecnologie blockchain: la sua capacità di migliorare la trasparenza in materia di rendicontazione.

In untwitta questa settimana, l'investitore e commentatore Maya Zehavi ha suggerito che il settore aveva bisogno del suo "Dodd-Frank o Mifid2 on-chain", un riferimento alla fondamentale legislazione finanziaria post-crisi introdotta rispettivamente negli Stati Uniti e in Europa per aumentare la trasparenza nei sistemi finanziari.

La sua idea è quella di ridurre ilrischio sistemicoesposti a fallimenti come Three Arrows Capital, gli utenti potrebbero avere accesso a dati affidabili, basati su blockchain, su posizioni di trading in sospeso in modo da “misurare la leva finanziaria complessiva nelle piattaforme centralizzate” che interagiscono con tali blockchain.

La conclusione è che, sebbene le Cripto necessitino di regolamentazione, devono essere progettate in modi che sfruttino i punti di forza della Tecnologie e che siano coerenti con i suoi principi di progettazione CORE . Che si tratti di Legge statunitense sui titoli da 89 anni che T può essere conciliato con le caratteristiche di tipo merceologico dei token blockchain, o Legge sul segreto bancario, vecchia di 51 anni, che hanno dato origine a norme draconiane antiriciclaggio e di conoscenza del cliente, molte leggi finanziarie sono semplicemente incompatibili con un sistema Finanza completamente nuovo e aperto, proposto Cripto .

Smettiamola di cercare di infilare pioli quadrati in buchi rotondi.