Опрос общественного мнения: инвесторы TradFi сохраняют оптимистичный настрой относительно долгосрочных перспектив криптовалют

На конференции Consensus 2023 в прошлом месяце CoinDesk провела два круглых стола для инвесторов-менеджеров, на которые можно было попасть только по приглашению: ONE был специально предназначен для институциональных инвесторов (35 пенсионных фондов, односемейных офисов, суверенных фондов благосостояния, целевых фондов и фондов), а другой — для распределителей активов (50 фондов фондов, управляющих активами и пенсионных консультантов).

С помощью Мишель Нойес из AIMA (спасибо, Мишель) я задал обеим группам одни и те же 10 вопросов и записал их ответы в режиме реального времени, чтобы получить представление о том, что думают о Криптo эти инвесторы, в основном TradFi. (Примерно половина менеджеров были «Криптo »).

Анджело Кальвелло, доктор философии, является соучредителем Rosetta Analytics — инвестиционного менеджера, который использует глубокое обучение с подкреплением для создания и управления инвестиционными стратегиями для институциональных инвесторов.

The lede: Итак, после впечатляющих крахов FTX и Celsius и медвежьего рынка Криптo , как институты относятся к будущему цифровых активов? Удивительно оптимистично, поскольку почти 70% институциональных инвесторов положительно относятся к инвестированию в Криптo , в то время как более 95% управляющих разделяют эту точку зрения.

Еще одним показателем оптимистичного настроя групп является их ответ на вопрос «Когда мы увидим крупномасштабные институциональные инвестиции в Криптo?» 32% институциональных инвесторов ответили, что это уже произошло, 16% заявили, что ожидают этого через 1-3 года, а 36% — через 3-5 лет. (KEEP забывайте, что эта группа идентифицирует себя как долгосрочных инвесторов). Только 4% заявили, что крупномасштабные институциональные инвестиции никогда не произойдут.

Менеджеры были менее оптимистичны в отношении краткосрочных перспектив, вероятно, потому, что они увидели немедленное снижение AUM, и только 12% согласились с тем, что «это уже здесь». Однако 46% ожидали такого принятия в течение 1-3 лет, а 30% — в течение 3-5 лет. В отличие от институциональных инвесторов, менеджеры могли бы говорить о своих собственных интересах.

Читать дальше: Анджело Кальвелло-5 способов, которыми инвесторы TradFi переосмысливают Криптo в свете FTX

Относительный оптимизм ответов обеих групп был неожиданным, учитывая, что их единственной наибольшей проблемой была неопределенность регулирования в США (72% институциональных инвесторов и 76% менеджеров). Я бы ожидал, что обе группы будут решительно настроены по-медвежьи или в лучшем случае нейтрально по отношению к Криптo , и их перспективы относительно Криптo снизились, особенно потому, что опрос проводился после того, как Coinbase Уведомление Уэллса, председатель SEC Генслер 18 апреляпоказанияперед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, и широко распространенное мнение о том, что эта неопределенность регулирования, вероятно, сохранится еще некоторое время. Несколько институциональных инвесторов также выразили обеспокоенность по поводу кибермошенничества и манипулирования рынком, в то время как несколько менеджеров были обеспокоены сложностью и волатильностью предмета.

Почти 70% институциональных инвесторов положительно относятся к инвестированию в Криптo , в то время как более 95% управляющих придерживаются того же мнения.

Тем не менее, их ответы на вопрос «Какое событие, скорее всего, станет катализатором для инвестирования или увеличения ваших инвестиций в Криптo?» показывают неудовлетворенный спрос. Обе группы выбрали «уточнение нормативно-правовой базы США» в качестве своего ONE катализатора (60% институциональных инвесторов и 64% менеджеров). И, возвращаясь к моему первая статья CoinDesk В феврале их вторым выбором катализатора стали «надежные инвестиционные возможности» (32% институциональных инвесторов и 27% управляющих). Так что Криптo все еще нужно надеть штаны большого мальчика, если она хочет привлечь серьезные инвестиции TradFi.

Мероприятия 2022 года, включая скандал с FTX, мало повлияли на их отношение к Криптo , но эти Мероприятия заставляют многих институциональных инвесторов совершенствовать свои процедуры комплексной проверки. 85% институциональных инвесторов признались, что они улучшили бы свою комплексную проверку, если бы тратили больше времени на проверку сделок (52%), требовали большей прозрачности сделок (52%) и глубже изучали операционные риски (48%). (Этот вопрос опроса позволял респондентам сделать несколько вариантов ответа.)

Читать дальше: Анджело Кальвелло-Почему финансовые аналитики не заметили тревожных сигналов Silvergate

Их усовершенствования показывают, что они извлекли уроки из списаний своих инвестиций в FTX и Celsius , произведенных как Maybe Ontario Teachers Pension Plan, так и CDPQ, и что как фидуциарии они должны проводить комплексную проверку Криптo как минимум столь же строгую, как и при инвестициях в TradFi.

Менеджеры также планируют изменить свои процессы проверки, тратя больше времени на проверку сделок (36%), требуя большей прозрачности (42%) и углубляясь в операционные риски (36%). Тем не менее, инвесторы, будьте осторожны: 27% заявили, что не будут ничего менять, что заставило меня задуматься, как менеджер может иметь такую гордыню, учитывая реакцию их целевого рынка и Sequoia (и других менеджеров)опыт FTX.

Поскольку за последние двенадцать месяцев было много написано о неотъемлемых инвестиционных преимуществах BTC, мы задали группам следующий вопрос (в скобках указаны процентные доли ответов групп): считаете ли вы, что BTC ...

Средство сбережения (20% для институциональных инвесторов/43% для других распределителей)

Диверсификатор портфеля (28%/30%)

Хеджирование от инфляции (4/0)

Хеджирование банковской инфраструктуры (12%/15%)

Резервная валюта (12%/6%)

Средство обмена (16%/3%)

Венерическое заболевание (а-ля Чарли Мангер) (8%/3%).

Институциональные инвесторы отдали голоса за предсказуемых фаворитов: большинство из них считают Bitcoin средством сбережения и диверсификатором портфеля, а некоторые рассматривают BTC как страховку от банковской инфраструктуры, резервную валюту и средство обмена.

Однако только 4% институциональных инвесторов и ни один из управляющих рассматривали BTC как средство хеджирования от инфляции, отвергая стереотип, продвигаемый TradFi. аналитики,Криптo, иСМИ в 2021 и 2022 годах. Кто бы мог подумать, что BTC как средство защиты от инфляции наберет меньше голосов, чем метонимия Чарли Мангера?

В качестве последнего вопроса я спросил: «Какая инвестиционная тема вас больше всего волнует в течение следующих 12 месяцев?» И ответы обеих групп снова были оптимистичными: институциональные инвесторы и менеджеры выбрали токенизацию фондов и/или реальных активов в качестве своего главного выбора (52% и 52%). Удивительно, по крайней мере для меня, но 20% институциональных инвесторов и 24% менеджеров выбрали «длинные позиции по BTC/ ETH», в то время как 16% институциональных инвесторов выбрали «игры».

Признаю, что этот опрос был не совсем научным и предвзятым: участники решили посетить Consensus и приняли приглашения на эти закрытые сессии, так что это группа, которая выбирает себя сама. Тем не менее, ее общий оптимистичный настрой сулит хорошие перспективы для Криптo и Криптo , но при условии, что государственные и федеральные регулирующие органы США придут к консенсусу, который, если использовать терминологию экспертов в области экологической Политика , будет громким, длинным и законным.