Сможет ли Bitcoin ETF от BlackRock лишить BADGER духа?

Для чего нужен Bitcoin ?

После ряда недавних заявлений от крупных финансовых компаний, предлагающих Bitcoin (BTC) продуктов, институционализация самой большой, самой значимой Криптовалюта маячит на горизонте. Это придаст срочность этому извечному, все еще нерешенному вопросу о ее предназначении.

Вы читаетеПереосмысление денег, еженедельный обзор технологических, экономических и социальных Мероприятия и тенденций, которые переопределяют наши отношения с деньгами и трансформируют мировую финансовую систему. Подпишитесь, чтобы получить полную рассылку здесь.

Является ли Bitcoin альтернативным средством сбережения, как золото, цена которого по отношению к доллару обусловлена ​​его привлекательностью как оплота против обесценивания фиатных валют? (Мы могли бы назвать это Точка зрения Майкла Сэйлора.)

Является ли это платежным средством для людей, которые по какой-либо причине оказались вне финансовой системы? (Перспектива Сальвадора, возможно.)

Это инструмент активистов, механизм для оспаривания власти? (Перспектива Фонда прав Human.)

Или лучше всего рассматривать его с более открытой точки зрения, рассматривая его как непреодолимую платформу для хранения записей, на которую пользователи могут записывать широкий спектр ценного контента? (Точка зрения Taproot Wizards.)

Мне нравится думать, что ответ — «все вышеперечисленное».

Но если Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобритBlackRock’s, или WisdomTree’s или Invesco’sнедавно поданные заявки на биржевые инвестиционные фонды (ETF) – по общему признаниюбольшое «если», Учитывая Прошлое упрямство SEC– и если он покажет поддержкуновая Криптo EDXЛиберальная, вседозволенная позиция Fidelity, Charles Schwab, Citadel и других финансовых тяжеловесов, скорее всего, получит меньше эфирного времени.

Финансовые консультанты, предлагающие эти продукты основным клиентам, захотят рассказать простую историю. Вопрос в том, ONE?

Страхование от инфляции?

Возможно, наиболее честным путем будет просто описать Bitcoin как некоррелированный актив, цена которого со временем меняется независимо от других активов, что обеспечивает большую стабильность разнообразному портфелю активов и сохраняет стоимость, когда акции, облигации или сырьевые товары падают.

Но это не удовлетворит финансовых консультантов и их клиентов с Мэйн-стрит. Хотя они к настоящему времени хорошо обучены мыслить в терминах диверсификации и хеджирования рисков, обычно за этим стоит некая базовая история, обусловленная событиями. Например: когда надвигается рецессия и прогнозируемая прибыль падает, снижение стоимости ваших акций с переменным доходом будет компенсировано воздействием активов с фиксированным доходом, таких как облигации.

Вот где обычно применяется история «хеджирования от инфляции» для Bitcoin . Но ONE ее нелегко. Потери криптовалюты в 2022 году, когда инфляция нанесла удар по мировой экономике, бросили вызов популярному краткосрочному пониманию того, что цена инструмента хеджирования от инфляции должна расти, когда рост потребительских цен ускоряется.

С другой стороны, в долгосрочной перспективе история Bitcoin -хеджирования от инфляции остается актуальной. С ростом в 150 раз за последнее десятилетие Bitcoin помог долгосрочным держателям компенсировать продолжающееся истощение покупательной способности доллара более эффективно, чем любые другие инвестиции, которые были им широко доступны.

Проблема в том, что финансовая индустрия хочет краткосрочной истории – в конце концов, финансовые специалисты обычно вознаграждаются на основе квартальных результатов. Она хочет иметь возможность сказать, что если X делает Y, то Bitcoin сделает Z. И это просто не так предсказуемо.

Тем не менее, я подозреваю, что Уолл-стрит будет тяготеть к перспективе Сэйлора. Ему нужно найти какую-то историю – хотя многие инвесторы ETF могли бы с радостью разместить«число увеличивается» делает ставки на Bitcoin , не заботясь о том, почему его цена должна расти, эта жестко регулируемая отрасль T может рассматривать вещи как чистую азартную игру, а идея долгосрочного сбережения ONE наиболее приемлемой.

Смотрите также:Что нужно для истории о хеджировании биткоина от инфляции: больше времени | Мнение

Проще всего рассказать об этом как об истории «цифрового золота», с готовой ONE , знакомой американским инвесторам, — идеей актива, который может работать независимо от денежно-кредитной Политика. (Скептики, естественно, вспомнят вышеупомянутый опыт 2022 года, когда цена биткоина снизилась, а золото выросло из-за роста ожиданий повышения ставок Федеральной резервной системы. Торговцам ETF с Уолл-стрит придется просто проталкивать все это с помощью долгосрочной истории о пенсионных стратегиях «купи и держи».)

Подразумеваемое

ONE из причин, по которой это важно, заключается в том, что повествование поможет диктовать Политика. Если Bitcoin рассматривается исключительно как инструмент хеджирования для инвесторов, это будет играть роль в продолжающемся регулировании в Вашингтоне, округ Колумбия. Несмотря на то, что Bitcoin избежал Текущая сеть Комиссии по ценным бумагам и биржам, наклеивая ярлык «безопасность» на каждый второй Криптo токен – за исключением, пожалуй, эфира– эта формулировка усилит другие регулирующие позиции, которые могут косвенно ограничить рост использования биткоина, если не его цену.

Наиболее важными являются Политика конфиденциальности, Правила «Знай своего клиента» (KYC) и так FORTH. Если истеблишмент признал Bitcoin формой денег — в дополнение к или вместо того, чтобы рассматривать его как инвестиционный инструмент — тогда аргументы в пользу предоставления большей Политика конфиденциальности сильнее. Но если разговор в США теперь будет еще более интенсивно строиться вокруг инвестиционной стратегии сохранения стоимости, людям будет сложнее спорить против более жестких требований KYC со стороны регулирующих органов.

В конце концов, эти инвестиционные институты, для которых соблюдение таких правил является нормой, ничего не теряют, поддерживая такой надзор. (И многое могут выиграть, если потребительский спрос будет таким сильным, как предполагают некоторые финансовые институты, даже вглубины медвежьего рынка.)

Это T очень хорошая новость для миллионов людей, которые хотят, чтобы протокол Bitcoin стал инструментом для финансовой интеграции или для людей, живущих в условиях репрессивной системы, чтобы они могли безопасно перемещать деньги.

Это также не очень хорошо для нового поколения разработчиков, работающих над токенами на основе биткоина, такими как проект Taproot Wizards, похожий на невзаимозаменяемые токены (NFT), созданный на основе протокола Ordinals, или новыйТокены BRC-20. KYC на уровне биржи препятствует распространению таких инновационных проектов по всему миру – особенно если такие инициативы, какКриптo «правило путешествий» Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денегнайти способ косвенного введения правил отчетности для кошельков с самостоятельным хранением.

Но давайте сделаем глубокий вдох. По словам фанатов, которые видят это как «Медоед BADGER ,«В конце концов, «Bitcoin T ». Сеть будет KEEP работать, блок за блоком, независимо от того, что Вашингтон или Уолл-стрит хотят делать с инвестициями и обменами ее токенов.

Протокол биткоина не остановить. Фактически, если ETF будут одобрены и массовые инвестиции хлынут в Bitcoin, что приведет к росту цены и привлечению большего количества вычислительной мощности в майнинговую сеть, предложение о безопасности с учетом стоимости атаки, лежащее в основе протокола Bitcoin , — суть его «неудержимости» — просто усилится.

Представленный с этим открытым исходным кодом неудержимый, не поддающийся цензуре протокол, новаторы будут делать то, что они всегда делают: изобретать. Поэтому, неизбежно, будут обходные пути для всего этого. Появятся новые способы взаимодействия со всеми этими другими вариантами использования Bitcoin , не попадая в ловушку регулирующих ограничений Вашингтона/Уолл-стрит.

Смотрите также:Bitcoin оказался победителем во время банковского кризиса в США, но неликвидность не позволяет ему стать средством хеджирования доллара США | Мнение

Главный вывод из этой институционализации заключается в том, что она знаменует собой усиление продолжающейся битвы в кошки-мышки между Bitcoin, который хочет бросить вызов ярлыкам и традиционным ролям, и финансовым истеблишментом, который хочет определить его и, таким образом, контролировать.

Окончательным победителем, как мне кажется, становится мышь (или, если вам так больше нравится, BADGER или канализационная крыса).