L'ETF Bitcoin di BlackRock toglierà entusiasmo al Honey BADGER?

A cosa serve Bitcoin ?

Con una serie di recenti annunci da parte di grandi società finanziarie che offrono Bitcoin (BTC) prodotti, incombe l'istituzionalizzazione della più grande e significativa Criptovaluta . Ciò darà urgenza a questa perenne, ancora irrisolta questione sul suo scopo.

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Il Bitcoin è un deposito di valore alternativo, come l'oro, il cui prezzo in dollari è guidato dal suo fascino come baluardo contro la svalutazione monetaria nelle valute legali? (Potremmo chiamarlo il Prospettiva di Michael Saylor)

Si tratta di un mezzo di pagamento per le persone che, per qualsiasi motivo, sono escluse dal sistema finanziario? (La prospettiva di El Salvador, Forse.)

Si tratta di uno strumento degli attivisti, un meccanismo per sfidare il potere? (La prospettiva della Fondazione per i diritti Human)

Oppure è meglio concepirlo con una mentalità più aperta, vedendolo come una piattaforma di archiviazione inarrestabile su cui gli utenti possono inserire un'ampia gamma di contenuti di valore? (La prospettiva dei Maghi Taproot.)

Mi piace pensare che la risposta sia "tutto quanto sopra".

Ma se la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti approvassedi BlackRock, O di WisdomTree O di Invesconuove domande di ETF (Exchange Traded Fund) presentate – è veroun grande “se”, dato che La testardaggine passata della SEC– e se mostra supporto peril nuovo exchange Cripto EDXda Fidelity, Charles Schwab, Citadel e altri pesi massimi della finanza, questa impostazione liberale e aperta a tutto probabilmente avrà meno spazio.

I consulenti finanziari che propongono questi prodotti ai clienti tradizionali vorranno raccontare una storia semplice. La domanda è: ONE?

Protezione dall'inflazione?

Forse la strada più onesta è semplicemente descrivere il Bitcoin come un asset non correlato, il cui prezzo nel tempo si muove indipendentemente dagli altri asset, offrendo maggiore stabilità a un portafoglio diversificato di asset e preservando il valore quando azioni, obbligazioni o materie prime sono in calo.

Ma questo non sarà soddisfacente per i consulenti finanziari e i loro clienti di Main Street. Sebbene siano ormai ben addestrati a pensare in termini di diversificazione e copertura contro il rischio, di solito c'è una storia sottostante guidata dagli eventi dietro. Ad esempio: quando incombe una recessione e gli utili previsti calano, il calo di valore dei tuoi titoli azionari a reddito variabile sarà bilanciato dall'esposizione ad asset a reddito fisso come le obbligazioni.

È qui che di solito si applica la storia della "copertura dall'inflazione" per Bitcoin . Ma non è ONE da raccontare. Le perdite della criptovaluta nel 2022, mentre l'inflazione prendeva a calci il sedere dell'economia globale, sfidavano la comprensione popolare e a breve termine secondo cui il prezzo di uno strumento di copertura dall'inflazione dovrebbe aumentare quando gli aumenti dei prezzi al consumo accelerano.

D'altro canto, con una prospettiva a lungo termine, la narrazione della copertura dell'inflazione Bitcoin regge. Con un guadagno di 150 volte nell'ultimo decennio, Bitcoin ha aiutato i detentori a lungo termine a compensare l'attuale impoverimento del potere d'acquisto del dollaro in modo più efficace di qualsiasi altro investimento ampiamente disponibile per loro.

Il problema è che il settore finanziario vuole una storia a breve termine, dopotutto i professionisti della finanza vengono solitamente ricompensati in base ai risultati trimestrali. Vuole poter dire che se X fa Y, allora Bitcoin farà Z. E non è così prevedibile.

Ciononostante, sospetto che Wall Street graviterà verso la prospettiva di Saylor. Deve trovare una storia di qualche tipo, anche se molti investitori ETF potrebbero tranquillamente piazzarla"il numero sale" scommette sul Bitcoin senza preoccuparsi del motivo per cui il suo prezzo dovrebbe aumentare, questo settore fortemente regolamentato T può inquadrare le cose come un gioco d'azzardo allo stato puro, e l'idea di una riserva di valore a lungo termine è la più appetibile.

Vedi anche:Di cosa ha bisogno la narrazione di Bitcoin sulla protezione dall'inflazione: più tempo | Opinioni

È più facile raccontarla come la storia dell'"oro digitale", ONE con un'analogia pronta all'uso che è familiare agli investitori statunitensi, l'idea di un asset che può funzionare indipendentemente dalla Politiche monetaria. (Gli scettici naturalmente riporteranno in vita la suddetta esperienza del 2022, quando il prezzo del bitcoin è sceso mentre quello dell'oro è salito mentre crescevano le aspettative per gli aumenti dei tassi della Federal Reserve. I venditori ambulanti di ETF di Wall Street dovranno semplicemente superare tutto questo con una storia a lungo termine sulle strategie pensionistiche buy-and-hold.)

Implicazioni

ONE ragione per cui questo è importante è perché la narrazione aiuterà a dettare la Politiche. Se il Bitcoin è visto puramente come uno strumento di copertura per gli investitori, giocherà un ruolo nella spinta alla regolamentazione in corso a Washington DC. Anche se il Bitcoin è sfuggito al L’attuale retata della Securities and Exchange Commission, apponendo l’etichetta “sicurezza” su ogni altro token Cripto – tranne, forse, l'etere– questa impostazione rafforzerà altre posizioni normative che possono, indirettamente, limitare la crescita dell’utilizzo di bitcoin, se non il suo prezzo.

La cosa più importante riguarda la Privacy, regole conosci il tuo cliente (KYC) e così FORTH. Se l'establishment riconoscesse il Bitcoin come una forma di denaro, oltre a, o invece di vederlo come un veicolo di investimento, allora il caso per consentire una maggiore Privacy sarebbe più forte. Ma se la conversazione negli Stati Uniti ora deve essere ancora più intensamente costruita attorno alla strategia di investimento di riserva di valore, è più difficile per le persone discutere contro maggiori richieste KYC da parte degli enti regolatori.

Dopo tutto, queste istituzioni di investimento, per le quali il rispetto di tali regole è la norma, non hanno nulla da perdere nel sostenere questo tipo di sorveglianza. (E molto da guadagnare, se la domanda dei consumatori è forte come alcune istituzioni finanziarie hanno suggerito, anche nelprofondità del mercato ribassista.)

Questa T è una buona notizia per i milioni di persone che vorrebbero che il protocollo Bitcoin fosse uno strumento per l'inclusione finanziaria o per consentire alle persone sottoposte a sistemi oppressivi di spostare denaro in modo sicuro.

Non è un granché neanche per la nuova generazione di sviluppatori che lavora su token basati su Bitcoin come il progetto Taproot Wizards simile a token non fungibili (NFT) basato sul protocollo Ordinals o il nuovoGettoni BRC-20. Il KYC a livello di scambio ostacola la portata globale di tali progetti innovativi, soprattutto se iniziative come laLa “regola di viaggio” Cripto della Financial Action Task Forcetrovare un modo indiretto per imporre regole di segnalazione sui portafogli in autocustodia.

Ma prendiamo un respiro profondo. Nelle parole dei fan che lo vedono come "il BADGER del Miele del Denaro," alla fine della giornata, "a Bitcoin T importa." La rete KEEP a funzionare, blocco dopo blocco, indipendentemente da ciò che Washington o Wall Street vogliono fare con gli investimenti e gli scambi del suo token.

Il protocollo Bitcoin è inarrestabile. Infatti, se gli ETF venissero approvati e gli investimenti mainstream aumentassero in Bitcoin, il che farebbe aumentare il prezzo e attirerebbe più potenza di hashing nella rete di mining, la proposta di sicurezza del costo di attacco dietro il protocollo Bitcoin , l'essenza della sua "inarrestabilità", non farebbe che rafforzarsi.

Presentati con questo protocollo open source inarrestabile e non censurabile, gli innovatori faranno ciò che hanno sempre fatto: innovare. Quindi, inevitabilmente, ci saranno soluzioni alternative a tutto questo. Emergeranno nuovi modi per interagire con tutti quegli altri casi d'uso Bitcoin senza essere intrappolati in un vincolo normativo di Washington/Wall Street.

Vedi anche:Bitcoin è stato un vincitore durante la crisi bancaria statunitense, ma l'illiquidità gli impedisce di essere una copertura in USD | Opinioni

La grande conclusione di questa istituzionalizzazione è che segna un'intensificazione dell'attuale lotta tra il gatto e il topo tra Bitcoin, che vuole sfidare le etichette e i ruoli tradizionali, e l'establishment finanziario, che vuole definirlo e quindi controllarlo.

Il vincitore finale, secondo me, è il topo (o, se preferite, il BADGER del miele o il topo di fogna).