Чи Bitcoin ETF BlackRock позбудеться духу BADGER?

Для чого Bitcoin ?

З безліччю останніх оголошень від відомих фінансових компаній, які пропонують Bitcoin (BTC) продуктів, вимальовується інституціоналізація найбільшої, найважливішої Криптовалюта . Це надасть актуальності цьому вічному, досі невирішеному питанню про його призначення.

Ви читаєте Переосмислені гроші, щотижневий огляд технологічних, економічних і соціальних Заходи і тенденцій, які переосмислюють наші стосунки з грошима та трансформують глобальну фінансову систему. Підпишіться, щоб отримувати повну розсилку тут.

Чи є Bitcoin альтернативним засобом збереження вартості, як золото, чия ціна в доларах визначається його привабливістю як оплотом проти монетарного знецінення у фіатних валютах? (Ми могли б назвати це Погляд Майкла Сейлора.)

Чи це платіжний засіб для людей, які з будь-якої причини заблоковані у фінансовій системі? (Сальвадорська перспектива, можливо.)

Це в інструменті активістів, механізмі боротьби з владою? (Погляд Фонду прав Human.)

Або це найкраще розглядати з більш відкритим мисленням, розглядаючи його як нестримну платформу для зберігання записів, на яку користувачі можуть вписувати широкий спектр цінного вмісту? (Точка зору Taproot Wizards.)

Мені подобається думати, що відповіддю буде «все вищезазначене».

Але якщо це схвалить Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC). BlackRock, або WisdomTree або Інвеско щойно подані заявки на біржовий фонд (ETF) – правда велике «якщо», враховуючи Минула впертість SEC – і якщо він демонструє підтримку нова Крипто EDX від Fidelity, Charles Schwab, Citadel та інших фінансових важковаговиків, що ліберальне, будь-що підійде фреймінг, ймовірно, отримає менше ефірного часу.

Фінансові радники, які пропонують ці продукти основним клієнтам, захочуть розповісти просту історію. Питання: ONE?

Хеджування інфляції?

Мабуть, найчеснішим способом є просто описати Bitcoin як некорельований актив, ціна якого з часом змінюється незалежно від інших активів, пропонуючи більшу стабільність різноманітному портфелю активів, зберігаючи вартість, коли акції, облігації чи товари падають.

Але це не задовольнить фінансових консультантів та їхніх клієнтів з Мейн-стріт. Хоча вони вже добре навчені мислити з точки зору диверсифікації та страхування від ризику, за цим, як правило, лежить якась подієва історія. Наприклад: коли наближається рецесія та прогнозовані доходи падають, зниження вартості ваших акцій зі змінним доходом буде врівноважено активами з фіксованим доходом, такими як облігації.

Саме тут зазвичай застосовують історію «застрахування від інфляції» для Bitcoin . Але це ONE сказати. Збитки криптовалюти у 2022 році, коли інфляція вдарила по задниці світової економіки, суперечили популярному, короткостроковому розумінню того, що ціна інструменту хеджування інфляції повинна зростати, коли зростання споживчих цін прискорюється.

З іншого боку, у довгостроковій перспективі наратив хеджування Bitcoin -інфляції витримується. Зроставши в 150 разів за останнє десятиліття, Bitcoin допоміг довгостроковим власникам компенсувати постійне зниження купівельної спроможності долара ефективніше, ніж будь-яка інша інвестиція, яка була для них широко доступною.

Проблема полягає в тому, що фінансова індустрія хоче короткострокової історії – зрештою, фінансисти зазвичай отримують винагороду на основі квартальних результатів. Він хоче мати можливість сказати, що якщо X робить Y, то Bitcoin зробить Z. І це просто не так передбачувано.

Тим не менш, я підозрюю, що Уолл-стріт тяжітиме до точки зору Сейлора. Потрібно знайти якусь історію – хоча багато інвесторів ETF могли б із задоволенням розмістити «номер зростає» роблячи ставки на Bitcoin , не піклуючись про те, чому його ціна повинна зростати, ця жорстко регульована галузь T може розглядати речі як відкриті азартні ігри – і ідея довгострокового збереження вартості є найбільш ONE.

Дивіться також: Що потрібно біткойну для хеджування інфляції: більше часу | Погляди

Найлегше розповісти це як історію «цифрового золота», з уже готовою аналогією, знайомою інвесторам США, ідеєю активу, який може працювати незалежно від монетарної Політика. (Скептики, природно, відновлять вищезгаданий досвід 2022 року, коли ціна біткойна знизилася, а золото зросло, оскільки очікування щодо підвищення ставок Федеральної резервної системи зросли. Торговцям ETF з Уолл-стріт просто доведеться проштовхнути все це за допомогою довгострокової історії про стратегії виходу на пенсію «купуй і тримай».)

Наслідки

ONE з причин, чому це важливо, є те, що наратив допоможе диктувати Політика. Якщо Bitcoin розглядати виключно як інструмент хеджування для інвесторів, це сприятиме поточному регулюванню у Вашингтоні, округ Колумбія, навіть незважаючи на те, що Bitcoin уникнув Поточна мережа Комісії з цінних паперів і бірж, наклеюючи ярлик «безпека» на кожен інший Крипто – крім, можливо, ефіру – ця структура посилить інші регуляторні позиції, які можуть опосередковано обмежити зростання використання біткойна, якщо не його ціни.

Найважливіше стосується Політика конфіденційності, правила «знай свого клієнта» (KYC). і так FORTH. Якщо істеблішмент визнає Bitcoin формою грошей — на додаток до або замість того, щоб розглядати його як засіб інвестування — тоді аргументи для забезпечення більшої Політика конфіденційності є вагомішими. Але якщо розмова в США зараз буде ще більш інтенсивно будуватися навколо інвестиційної стратегії накопичення вартості, людям важче виступати проти більших вимог KYC з боку регуляторів.

Зрештою, ці інвестиційні установи, для яких дотримання таких правил є нормою, нічого не втрачають від підтримки такого роду нагляду. (І багато чого виграє, якщо споживчий попит буде таким сильним, як припускають деякі фінансові установи, навіть у глибини ведмежого ринку.)

Це T чудова новина для мільйонів, які хочуть, щоб протокол Bitcoin був інструментом для фінансової доступності або для людей, які перебувають у репресивних системах, щоб безпечно переміщувати гроші.

Це також не чудово для нового покоління розробників, які працюють над біткойн-токенами, такими як проект Taproot Wizards, схожий на незамінні токени (NFT), побудований на протоколі Ordinals або новий Жетони BRC-20. KYC на рівні біржі перешкоджає загальному глобальному охопленню таких інноваційних проектів, особливо якщо такі ініціативи, як Крипто «правило подорожей» Financial Action Task Force знайти бекдорний спосіб опосередковано накласти правила звітності на гаманці з самоохороною.

Але давайте глибоко вдихнемо. За словами шанувальників, які сприймають це як «BADGER грошей,” наприкінці дня, “Bitcoin T ”. Мережа KEEP працювати, блок за блоком, незалежно від того, що Вашингтон чи Уолл-стріт хочуть робити з інвестиціями та обміном своїх токенів.

Протокол біткойна неможливо зупинити. Насправді, якщо ETF будуть схвалені, а основні інвестиції зростуть у Bitcoin, що підвищить ціну та залучить більше потужності хешування в мережу майнінгу, пропозиція безпеки щодо вартості атаки, що лежить в основі протоколу Bitcoin – суть його «нестримності» – стане лише сильнішою.

Завдяки цьому нестримному протоколу з відкритим вихідним кодом, який не підлягає цензурі, новатори збираються робити те, що вони завжди роблять: інновації. Отже, неминуче для всього цього знайдуться обхідні шляхи. З’являться нові способи взаємодії з усіма цими іншими сценаріями використання Bitcoin , не потрапляючи в пастку нормативних зв’язків Вашингтона/Уолл-стріт.

Дивіться також: Bitcoin був переможцем під час банківської кризи в США, але неліквідність заважає йому бути хеджуванням доларів | Погляди

Отже, головним висновком цієї інституціоналізації є те, що вона знаменує загострення триваючої битви котів-мишок між Bitcoin, які хочуть кинути виклик ярликам і традиційним ролям, і фінансовим істеблішментом, який хоче визначати його і таким чином контролювати.

Остаточним переможцем, як я бачу, є миша (або, якщо хочете, BADGER або каналізаційний щур).