Гэри Генслер ошибается относительно токенов Proof-of-Stake

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Дженслер давно занял позицию, что большинство Криптo следует рассматривать как ценные бумаги. В марте 2023 года Дженслер заявил:

«Инвестирующая общественность инвестирует, ожидая доходности, ожидая чего-то от этих токенов, будь то токены proof-of-stake (PoS), где они также хотят получить доходность от этих токенов proof-of-stake и получить доходность 2%, 4%, 18%. Что бы они ни продвигали и ни вкладывали в протокол, и не запирали свои токены в протоколе, протоколе, который часто разрабатывает небольшая группа предпринимателей и разработчиков, я бы просто предложил, чтобы каждый из этих операторов токенов... стремился к соблюдению требований, и то же самое с посредниками».

Эта статья является частью CoinDesk«Неделя ставок».Грэм Мур — руководитель отдела токенизации в ассоциации Polymesh.

Это ложная или вводящая в заблуждение позиция, поскольку токены proof-of-stake или PoS не являются ценными бумагами, даже если некоторые держатели токенов PoS покупают их в качестве инвестиций с ожиданием прибыли. Даже если большинство держателей токенов покупают токены PoS из-за экономического стимула, не каждая покупка, сделанная в качестве инвестиции, является инвестицией в ценную бумагу. Люди часто относятся к кроссовкам как к инвестициям, но это T делает покупку пары Yeezy автоматически такой же, как покупка акций.

Фактически токены сами по себе не являются ценными бумагами просто потому, что некоторые люди ожидают роста их цены.

Токены PoS являются важнейшим компонентом механизмов консенсуса proof-of-stake. Их функция заключается в защите блокчейна путем предоставления экономических стимулов для согласования поведения участников. Ставки токенов PoS позволяют держателям токенов получать экономическую выгоду от своих токенов, но основная цель — обеспечить безопасность сети.

Смотрите также:Нам нужно пересмотреть концепцию ставок| Неделя ставок

Генслер ошибается, когда охватывает целый класс токенов как ценные бумаги только потому, что некоторые из них можно свободно согнуть, чтобы соответствовать положениям теста Хауи. Он бы классифицировал ваш дом как ценную бумагу, если бы мог, ссылаясь на то, что это инвестиция в общее предприятие с обоснованным ожиданием прибыли, которая будет получена от усилий других (подрядчиков, художников, ландшафтных дизайнеров).

Увеличение объема информации, необходимой для инвесторов, желающих приобрести токены PoS, может иметь смысл, чтобы люди могли решить, являются ли эти инвестиции правильными для них. Однако классификация вещей, которые не являются ценными бумагами, как ценных бумаг — это то, где мы должны провести черту. Токены PoS, как указала окружной судья США Аналиса Надин Торрес в недавнемXRP решение, могут быть проданы таким образом, что для этого потребуется инвестиционный контракт (т. е. продажа инсайдерской командой инвесторам, явно ожидающим прибыли), но сами по себе токены не являются ценными бумагами просто потому, что некоторые люди ожидают роста их цены.

И это так, как бы регулятор ни старался преувеличить свою значимость.