Gary Gensler se trompe à propos des jetons de preuve d'enjeu

Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, estime depuis longtemps que la majorité des jetons Crypto devraient être traités comme des valeurs mobilières. En mars 2023, Gensler a déclaré :

« Les investisseurs investissent en anticipant un retour sur investissement, en anticipant quelque chose sur ces jetons, qu'il s'agisse de jetons de preuve d'enjeu (PoS), où ils cherchent également à obtenir des retours sur ces jetons de preuve d'enjeu et à obtenir des retours de 2 %, 4 %, 18 %. Quoi qu'ils promeuvent et mettent dans un protocole, et qu'ils enferment leurs jetons dans un protocole, un protocole qui est souvent développé par un petit groupe d'entrepreneurs et de développeurs, je suggérerais simplement que chacun de ces opérateurs de jetons... cherche à se conformer, et il en va de même pour les intermédiaires. »

Cet article fait partie de CoinDesk« Semaine de jalonnement ».Graeme Moore est le responsable de la tokenisation à la Polymesh Association.

Il s’agit d’une position fausse ou trompeuse, car les tokens de preuve d’enjeu (PoS) ne sont pas des titres, même si certains détenteurs de tokens PoS les achètent comme des investissements dans l’espoir d’un profit. Même si la plupart des détenteurs de tokens achètent des tokens PoS en raison d’une incitation économique, tous les achats effectués à titre d’investissement ne sont pas des investissements dans un titre. Les gens considèrent souvent les baskets comme des investissements, mais cela ne signifie T que l’achat d’une paire de Yeezy est automatiquement identique à l’achat d’une action.

Les jetons eux-mêmes ne sont pas des titres simplement parce que certaines personnes s’attendent à ce que leur prix augmente.

Les jetons PoS sont un élément essentiel des mécanismes de consensus de preuve d’enjeu. Leur fonction est de sécuriser la blockchain en fournissant des incitations économiques pour aligner le comportement des participants. Le jalonnement de jetons PoS permet aux détenteurs de jetons de bénéficier économiquement de leurs jetons, mais l’objectif principal est de sécuriser le réseau.

Voir aussi :Nous devons nous réapproprier le récit du jalonnement| Semaine de jalonnement

Gensler a tort de considérer une catégorie entière de jetons comme des valeurs mobilières uniquement parce que certaines peuvent être librement modifiées pour s’adapter aux dispositions du test Howey. Il classerait votre maison comme une valeur mobilière s’il le pouvait, en faisant valoir qu’il s’agit d’un investissement dans une entreprise commune avec une attente raisonnable de profits à tirer des efforts d’autres personnes (entrepreneurs, peintres, paysagistes).

Une augmentation des divulgations requises pour les investisseurs souhaitant acheter des jetons PoS pourrait être judicieuse, afin que les particuliers puissent décider si c'est le bon investissement pour eux. Cependant, la classification des choses qui ne sont pas des valeurs mobilières comme des valeurs mobilières est là où nous devons tracer la ligne. Les jetons PoS, comme l'a souligné la juge de district américaine Analisa Nadine Torres dans la récenteDécision XRP, pourraient être vendus d'une manière qui nécessiterait un contrat d'investissement (c'est-à-dire des ventes par une équipe d'initiés à des investisseurs espérant clairement un profit), mais les jetons eux-mêmes ne sont pas des titres simplement parce que certaines personnes s'attendent à ce que leur prix augmente.

Et c’est le cas, peu importe à quel point un régulateur veut exagérer sa propre importance.