CBDC: идея, время которой пришло?

В 1987 году лауреат Нобелевской премии Джеймс Тобин предложил концепциюрозничный центральный банк цифровая валюта. Идея заключалась в том, что центральные банки должны были создать систему государственных платежей.средний с удобством депозитов и безопасностью валюты.”

Это была новая идея, которая только недавно была воспринята всерьез. Государственные чиновники впервые отнеслись к ней с теплотой в ответ на снижение использования наличных в некоторых странах. ONE из первых примеров является заместитель управляющего Sveriges Riksbank Сесилия Скингсли, которая сказала в речь 2016 года«Риксбанк должен тщательно рассмотреть возможность удовлетворения потребности населения в деньгах центрального банка путем их предоставления в какой-либо электронной форме..”

Эта публикация является частью обзора CoinDesk за 2020 год — сборника статей, эссе и интервью о годе в Криптo и не только. Рафаэль Ауэр — главный экономист валютно-экономического департамента Банка международных расчетов.

Подстегнутые к действию также популярностьюкриптовалюты, такие как Bitcoinи анонсы проектов стейблкоинов, таких какВесы(теперь Diem), с тех пор присоединилось еще много центральных банкиров. И, конечно,Сокращение использования наличных денег во время пандемии COVID-19придало дополнительный импульс этим дебатам.

В результате, исследования и разработки CBDC сейчас происходят по всему миру. В недавнем исследовании мы построилибаза данных всех публично анонсированных проектов CBDCПо состоянию на конец ноября 2020 года 46 органов денежно-кредитного регулирования занимаются исследованием и разработкой оптовых или розничных CBDC (см. Рисунок 1).

Если рассматривать только розничные схемы CBDC, то сейчас реализуются четыре пилотных проекта: в Народном банке Китая, Восточно-Карибском центральном банке, Банке Кореи и Sveriges Riksbank. ONE проект CBDC — SAND Dollar на Багамах — уже запущен.

Что нас ждет в 2021 году?

Во-первых, позиция Политика в отношении CBDC продолжала улучшаться в течение 2020 года, о чем свидетельствует все более позитивный тон выступлений центральных банков (см. Рисунок 2). ONE переоценить, насколько примечателен этот сдвиг Мнение .

Еще в середине 2018 года чистая позиция по выпуску CBDC находилась на глубоко отрицательной территории (см. Рисунок 2); совместный отчет за март 2018 годаКомитет по Рынки BIS и Комитет по платежам и рыночной инфраструктуреутверждал, что любой «шаги по возможному запуску CBDC должны быть предметом тщательного и всестороннего рассмотрения.”

В основе этого лежит ONE из причин такого изменения Мнение : Политика теперь больше убеждены, что CBDC могут выпускаться без негативных побочных эффектов для коммерческих банков. Фактически, в октябре ключевой отчет БМР и семи крупнейших центральных банковизложил своего рода клятву Гиппократа для выпуска CBDC –«во-первых, не навреди”является предпосылкой, и поэтому CBDC рассматриваются какэволюция, а не революция.

Хотя дебаты о том, как именно это можно обеспечить, все еще продолжаются, появились жизнеспособные предложения (см. ONE предложение Ульриха Биндсейла здесь). С точки зрения эксплуатации теперь очевидно, что«Гибридные» архитектуры CBDC могут предоставить частному сектору ведущую роль в системе розничных платежейБлагодаря этим новым перспективам растет вероятность того, что CBDC станут частью будущего денежного ландшафта.

Смотрите также:Что такое CBDC?

Во-вторых, в 2021 году многие центральные банки продолжат наращивать усилия по развитию. Рисунок 2 показывает, что исследования и разработки CBDC также значительно выросли в течение 2020 года.Европейский центральный банк (ЕЦБ) активизирует работу над цифровым евро, в то время как — как подчеркнул губернатор Лаэль Брэйнард — СШАФедеральная резервная система находится в процессе реализации ряда исследовательских проектов, среди прочегопартнерство с Инициативой по цифровой валюте Массачусетского технологического института.

Между тем, ряд центральных банков, включаяЕЦБ,Банк Англии,Риксбанк,Банк КанадыиБанк Японии. И, конечно же, Народный банк Китая постоянно расширяет свою пилотную схему.

Наконец, маловероятно, что в новом году в крупной развитой экономике произойдет запуск живой розничной CBDC. На данный момент основные центральные банки — хранители стабильности — действуют с большой осторожностью. Согласноисследование Международного валютного фонда (МВФ)В большинстве юрисдикций эмиссия CBDC также потребует внесения изменений в закон о центральном банке.

Изменение закона о центральном банке — это медленный процесс, который, если его продолжить, займет годы и широкий политический диалог. Например, возвращаясь к Швеции,Bloomberg недавно сообщилПравительство начнет процесс рассмотрения возможности создания CBDC, результаты которого ожидаются в ноябре 2022 года.

Однако мы, вероятно, увидим дальнейшие исследования, пилоты и объявления, поскольку центральные банки продолжают сотрудничать и Словарь ONE у друга. Поэтому, даже если 2021 год не станет годом, когда Тобин «средний с удобством депозитов и безопасностью валюты» будет объявлено в любой крупной развитой экономике, это, безусловно, может значительно приблизить этот день.

Мнения, высказанные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения Банка международных расчетов. Она основана на рабочем документе BIS 880 “Рост цифровых валют центральных банков: движущие силы, подходы и технологии», написанная совместно с Джулио Корнелли и Джоном Фростом, и «Технологии цифровой валюты розничного центрального банка», написанная совместно с Райнером Бёме и опубликованная в ежеквартальном обзоре BIS за март 2020 года.