SEC должна рассмотреть заявку Grayscale на Bitcoin -ETF после предыдущего отклонения, постановил апелляционный суд

В США может появиться первый биржевой фонд на основе Bitcoin после того, как федеральный суд постановил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) должна пересмотреть свое решение об отклонении попытки Grayscale Investments преобразовать Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в ETF.

Юридическая победа потенциально открывает дверь для спотового Bitcoin ETF в США. Адвокаты давно утверждают, что разрешение этого типа продукта позволит большему числу людей инвестировать в Bitcoin , не испытывая необходимости покупать его напрямую или иметь дело с потенциальными проблемами, такими как крах их поставщиков услуг по хранению. SEC отклонила каждую такую ​​заявку на ETF, которую она рассмотрела до настоящего момента, хотя новая группа заявителей теперь надеется на успех.

Окружной судья Неоми Рао, написавшийМнение Апелляционного суда округа Колумбиязаявил, что федеральные агентства обязаны «рассматривать схожие случаи одинаково».

«Комиссия по ценным бумагам и биржам недавно одобрила торговлю двумя фондами фьючерсов на Bitcoin на национальных биржах, но отклонила одобрение фонда Bitcoin Grayscale. Подавая ходатайство о пересмотре постановления Комиссии об отказе, Grayscale утверждает, что ее предлагаемый биржевой продукт Bitcoin по сути аналогичен биржевым продуктам фьючерсов на Bitcoin и должен был быть одобрен для торговли на NYSE Arca. Мы согласны», — сказала она.

Комиссия по ценным бумагам и биржам не объяснила, почему она относится к этим продуктам по-разному, из-за чего отказ Grayscale стал «произвольным и капризным», добавила она.

После оглашения решения суда цена биткоина резко выросла.

В постановлении, по-видимому, указывалось, что проблема заключалась T в отклонении заявки SEC, а в неспособности агентства должным образом объяснить свою позицию.

«Grayscale продемонстрировала, что ее предлагаемый Bitcoin ETP по существу аналогичен, по соответствующим нормативным факторам, одобренным Bitcoin фьючерсным ETP», — говорится в постановлении. «Во-первых, базовые активы — Bitcoin и Bitcoin -фьючерсы — тесно коррелируют. И, во-вторых, соглашения о совместном наблюдении с CME идентичны и должны иметь одинаковую вероятность обнаружения мошеннического или манипулятивного поведения на рынке Bitcoin и Bitcoin фьючерсов».

Grayscale привела достаточно аргументов в пользу того, что предлагаемый ею ETF аналогичен недавно одобренным фьючерсным продуктам на Bitcoin Teucrium и Valkyrie, что требует «того же самого режима регулирования», говорится в постановлении.

В распоряжении SEC не содержалось указаний на немедленное одобрение заявки Grayscale на конвертацию ее заявки на ETF, а лишь требование повторно рассмотреть заявку.

«Комиссия не смогла адекватно объяснить, почему она одобрила листинг двух фьючерсных Bitcoin -ETP, но не предложенного Grayscale Bitcoin ETP. В отсутствие внятного объяснения такое разное регулирование схожих продуктов является незаконным. Поэтому мы удовлетворяем ходатайство Grayscale о пересмотре и отменяем постановление Комиссии», — говорится в постановлении.

Представитель Grayscale назвала этот шаг «колоссальным шагом вперед для американских инвесторов», добавив, что юридическая группа изучает Мнение и «будет предпринимать дальнейшие шаги совместно с SEC».

Генеральный директор Grayscale Майкл Зонненшайн в своем сообщении в социальных сетях повторил это заявление.

Долгий путь

Grayscale Investments, управляющая крупнейшим в мире Криптовалюта фондом, впервые подала заявку на конвертацию своего закрытого фонда GBTC в биржевой фонд в октябре 2021 года. SEC отклоненныйзаявление, в котором указано, чторешениечто заявка не ответила на вопросы SEC о предотвращении манипулирования рынком, а также на другие опасения.

Grayscale затем подала апелляцию против SEC всего через час после того, как регулирующее агентство отклонило ее заявку. подачаGrayscale обратилась в Апелляционный суд США по округу Колумбия с просьбой пересмотреть постановление SEC. Grayscale является подразделением Digital Currency Group, которая также является материнской компанией CoinDesk.

Решение суда было принято после того, как ряд крупных учреждений подали заявки на открытие спотовых Bitcoin ETF, а управляющая компания BlackRock подача его заявка в июне. Подача BlackRock породила большой Optimism в отношении того, что спотовый Bitcoin ETF может быть одобрен. Другие, такие как Fidelity, крупный управляющий паевыми инвестиционными фондами, также подали заявки на Bitcoin ETF. Семь фьючерсных Bitcoin -ETF торгуются с 2021 года.

Продукт Grayscale торгуется с дисконтом к базовому активу с февраля 2021 года. Дисконт увеличился до рекордных 50% в декабре после того, как SEC повторил свои причины отказа Заявка Grayscale на конвертацию траста в ETF. Однако после подачи крупными именами заявок на спотовые Bitcoin -ETF, GBTC увидела, что ее скидка сократилась до уровня около 25%, что является наименьшей скидкой с начала 2022 года.

Аналитики рынка уже давно говорят, что переход от закрытого фонда к ETF, скорее всего, полностью устранит дисконт GBTC из-за природы ETF, которые, как правило, торгуются по цене, близкой к их справедливой стоимости.

Структура фонда в основном останется прежней, за исключением нескольких вещей. Теперь акции будут зарегистрированы в SEC в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года. До конвертации акции GBTC предлагались через процесс частного размещения — то есть изначально они были доступны только аккредитованным инвесторам и подлежали шестимесячному периоду владения.

Еще одно изменение в структуре заключается в том, что акции будут переведены с внебиржевых Рынки на NYSE Arca. Новая структура также позволит осуществлять выкупы, которые ранее не допускались.

Grayscale ранее заявлял, что снизит свои сборы, если GBTC будет конвертирован в ETF. Фонд взимал 2% годовой сбор.

Представитель SEC сообщил CoinDesk, что комиссия «пересматривает решение суда, чтобы определить дальнейшие шаги».

ОБНОВЛЕНИЕ (29 августа 2023 г., 14:50 UTC): Добавляет подробности из постановления, твит руководителя Grayscale .

ОБНОВЛЕНИЕ (29 августа 2023 г., 15:37 UTC):Добавляет ответ SEC.