За межами зберігання: як зберігання розвивається для задоволення інституційних потреб

Ця публікація є частиною огляду CoinDesk за 2019 рік, збірки 100 коментарів, інтерв’ю та аналізу стану блокчейну та світу. Діого Моніка є президентом і співзасновником Anchorage, головного зберігача криптовалют для інституційних інвесторів.

За останні кілька років було створено багато орієнтованих на крипто хедж-фонди та фонди венчурного капіталу, чиї сукупні активи під управлінням обчислюються мільярдами доларів: серед інституційних інвесторів, зокрема Blockchain Capital, BlockTower, Paradigm і Polychain. Ці фонди знають екосистему блокчейн так само добре, як будь-хто в світі.

Ми вдячні інституційним інвесторам, які найкраще знаються на Крипто , допомагаючи інформувати про розробку нашого депозитарного продукту. Клієнти розповідають нам, що їм потрібно, і ми співпрацюємо з ними, щоб створити те, що їм потрібно. Завдяки цьому процесу ми засвоїли деякі уроки, якими варто поділитися, оскільки вони пропонують змістовне розуміння Крипто і його розвитку.

1. Інституційні інвестори хочуть Ще з розділу від свого зберігача

Оскільки цифрові активи є активами на носій, більшість інвестиційної діяльності передбачає обробку базових закритих ключів. Це означає, що зберігання відіграє набагато більшу роль у повсякденних операціях Крипто , ніж у традиційних Фінанси. Що б інвестори не хотіли робити зі своїми активами – купувати та тримати, залишати важливу позицію, активно торгувати, брати участь у ставках та управлінні – зберігач буде залучений.

Таким чином, інституційні інвестори хочуть, щоб зберігачі зробили купівлю та продаж цифрових активів максимально простими та безболісними. Те, що зазвичай є багатоетапним процесом, включаючи навігацію біржами та позабіржовими дилерами, пошук найкращої ціни, ручну передачу Крипто з або на зберігання, дозріло для зриву з боку зберігачів. Регульована торгівля передбачає зберігання, а зберігання покладається на Технології, що означає, що надання навіть простих фінансових послуг (наприклад, можливість купувати, утримувати та продавати актив) потребує високорозвиненої базової інфраструктури функції зберігання.

Фонди та установи повинні мати можливість зосередитися на своїх інвестиційних стратегіях, не турбуючись про безпеку чи переміщення мільйонів доларів у Крипто між адресами. Зберігачі зобов’язані дозволити своїм клієнтам продавати або купувати безпосередньо через зберігання.

2. Холодильне зберігання T працює в інституційних випадках

Інституційні інвестори болісно усвідомлюють серйозні HOT порушення гаманців, яких зазнала наша галузь, і жахливий вплив, який вони справили на всю екосистему. Щоб протидіяти ризикам онлайн-виявлення, зберігачі намагалися захистити активи, створюючи та керуючи ключами повністю в автономному режимі за допомогою Human процесу, який називається «холодне зберігання». Зберігати активи в автономному режимі необхідно з міркувань безпеки, але інституційні інвестори розчаровані холодним зберіганням, оскільки воно традиційно реалізується.

Ми в Анкориджі не ставимося легковажно до сумнівів щодо практичності холодного зберігання: оскільки проект веде до Протокол про льодовик, ми з моїм співзасновником допомогли розробити покроковий метод самостійного зберігання Bitcoin , який базується на холодному зберіганні. Холодне зберігання відіграло важливу роль у ширшому застосуванні децентралізованих валют, дозволяючи людям із нетехнічним досвідом безпечно зберігати свої Крипто в автономному режимі. Для багатьох роздрібних інвесторів це було й залишається розумним рішенням щодо зберігання.

Але холодне зберігання супроводжується серйозними обмеженнями зручності використання, а інституційні інвестори мають складні потреби зручності використання, які холодне зберігання просто не може задовольнити.

По ONE, інституційні інвестори мають зобов’язання перед своїми довгостроковими компаніями генерувати якомога більший прибуток від їх імені. Холодне зберігання є перешкодою для швидкого виконання угод установами. Коли з’являється термінова торгова можливість, зберігачі повинні бути в змозі забезпечити миттєвий доступ до активів клієнта для торгівлі. Традиційні форми холодного зберігання можуть спричинити години або навіть дні очікування для вилучення активів, після чого торгові можливості втрачаються. Постачальники інституційного зберігання повинні розробити рішення, які зроблять офлайн-активи легкодоступними та безпечними для продажу.

По-друге, інституційні інвестори вимагають стейкингу та управління, двох форм участі в мережі, які вимагають використання закритих ключів для онлайн-операцій. Деякі зберігачі холодних сховищ покладаються на делегування та проксі-контракти, технології, які дозволяють ONE ключу чи контракту діяти від імені іншого. Але не всі проекти дозволяють делегувати ставки, а проксі-контракти можуть збільшити поверхню атаки та створити непотрібний ризик.

Оскільки все більше проектів виходить на ринок із механізмами, що вимагають активної участі, інституційні інвестори, які мають велику ставку на здоров’я та успіх своїх інвестицій, покладатимуться на своїх зберігачів, щоб діяти відповідним чином і отримати максимальну віддачу від своїх активів.

3. Інституційним інвесторам потрібні рішення, розроблені для команд з кількох осіб

Той факт, що інституційні фонди управляються колективно, створює певний набір проблем. Хоча «не ваші ключі, не ваша Крипто» стало звичайним рефреном серед прихильників цінності власного суверенітету, хто зрештою повинен контролювати Крипто , що належать інституційному фонду?

Ми вважаємо, що ключами повинна керувати команда з кількох осіб. Постачальники використовують різні рішення для досягнення цього результату: одні використовують Shamir's Secret Sharing (алгоритм шифрування, який розділяє ключі на кілька частин), інші використовують фізичні елементи керування. Ми в Anchorage пов’язуємо унікальний ключ з кожним користувачем і вимагаємо, щоб усі конфіденційні операції підписувалися кворумом ключів користувачів.

Але схвалення кількох осіб — це лише частина рішення. Зберігач повинен перевірити інституційні наміри – іншими словами, зберігач повинен переконатися, що дана операція представляє те, що хоче зробити клієнтська організація, а не лише те, що хоче зробити шахрайська особа чи група шахраїв. Ми вважаємо, що інституційні наміри найкраще перевіряються шляхом автентифікації кожної Human, яка схвалює певну операцію, а не просто перевірки володіння сегментом або ключем користувача; і дозволяючи інституційним інвесторам налаштовувати настроювані кворуми на основі характеру операції, оскільки різні члени команди можуть мати різні сфери повноважень.

Загалом, роль зберігачів розвивається в міру того, як Крипто екосистема розвивається.

Інституційні інвестори мають інші потреби, ніж роздрібні користувачі, тоді як нові монети, які пропонують стейкинг і управління, вимагають участі в ланцюжку. Якщо перша хвиля рішень щодо зберігання була розроблена, щоб допомогти окремим особам зберігати та торгувати Bitcoin, то друга хвиля навчатиметься задовольняти потреби установ і забезпечувати повну участь у всіх криптовалютах.