T кажіть нікому, але приватні блокчейни обробляють понад 1,5 тис . доларів фінансування цінних паперів на місяць

• Консалтингова компанія з питань фінансових Технології Broadridge стверджує, що щодня обробляє угоди про зворотний викуп за участю великих банків на суму 50 мільярдів доларів США на своїй платформі DLR лише з дозволом.
• Приватна блокчейн-компанія HQLAx, яка займається Фінанси цінних паперів у Європі, каже, що її платформа може заощадити банкам до 100 мільйонів євро ($107 мільйонів) на рік.
• Багатотрильйонний ринок репо є джерелом фінансування на Ринки капіталу.

Ентузіасти токенізації як у Крипто , так і в традиційних Фінанси можуть бути здивовані, дізнавшись, що угоди зворотного викупу та інші форми фінансування цінних паперів на суму понад 1,5 трильйона доларів щомісяця виконуються за допомогою приватних блокчейнів.

Незважаючи на те, що це уламок дуже фрагментованого багатотрильйонного ринку, ці приватні блокчейн-цикли використовуються в пристойних масштабах багатьма найбільшими банками та установами світу, легко затьмарюючи розкручений токенізація активів реального світу (RWA) пов'язані з відкритими ланцюгами як Ethereum.

Дійсно, можна стверджувати, що ці реєстри репо, засновані на дозволах, є одними з найуспішніших застосувань Технології блокчейн, оскільки репо, де готівка позичається під заставу цінних паперів, часто високоліквідних казначейських зобов’язань, із узгодженою датою викупу та ціною, є джерелом фінансування на Ринки капіталу.

Такі титани Уолл-стріт, як JPMorgan і Goldman Sachs, неохоче діляться конкретними даними, коли йдеться про такі сфери, як торгівля репо. JPMorgan як повідомляється процесів до 2 мільярдів доларів США на день у своєму блокчейні Onyx, що дозволяє клієнтам «розраховуватися по транзакціях репо на мільярди доларів за лічені хвилини, використовуючи смарт-контракти для токенізації та доставки готівки та застави в єдину книгу», — повідомив Ніхіл Шарма, керівник відділу розвитку Onyx Digital Assets в електронному листі.

У Distributed Ledger Repo Broadridge’s Broadridge’s Distributed Ledger Repo можна отримати більше інформації про сотні мільярдів у реальних транзакціях репо, які деякі з системно важливих банків агрегують (DLR) платформа, яка обробляє 50 мільярдів доларів США в обсязі репо на день і використовується такими компаніями, як Societe Generale, UBS, HSBC і чиказький торговий гігант DRW. Ще один видатний гравець орієнтований на Європу HQLAx (акронім для високоякісних ліквідних активів).

Взаємодія всюди

Ці платформи не тільки збільшують значні обсяги, але й створюють крос-ланцюгову взаємодію та інтегрують токени банківського рівня. Минулого тижня HQLAx, створений за допомогою корпоративного рівня R3 Корда облікову книгу та включає HSBC, BNY Mellon і Goldman на своїй платформі, завершив угоду репо «поставка проти платежу» (DvP) із лондонським стартапом Fnality, постачальник цифрової готівки інституційного рівня, побудований на дозволеній версії Ethereum.

Минулого місяця DLR Broadridge, створений за допомогою Кантонський протокол, книга смарт-контрактів, створена Digital Asset, стала сумісною з JPM Coin від JPMorgan, який також працює на орієнтованому на конфіденційність форку Ethereum. DLR також використовується Commerzbank, і незабаром будуть названі інші банки.

«Співпраця з JPM Coin, що стосується готівки, — це, ймовірно, найбільша ініціатива цифрової готівки у світі, і ми, ймовірно, найбільша ініціатива застави у світі», — сказав Гораціо Баракат, керівник відділу цифрових інновацій у Broadridge, в інтерв’ю. «Тож спільна робота над цією сумісністю є дуже важливою».

Глава відділу цифрових активів Goldman Sachs Метью Макдермотт вказує на неефективність традиційних Ринки репо та кредитування цінних паперів, спричинену роками розшарування та фрагментації.

«DLT має потенціал для значного вдосконалення існуючих процесів і створення нових Ринки , таких як внутрішньоденне репо та внутрішньоденний FX, тому дивуватися успіху таких платформ, як Broadridge DLR і HQLAx, оскільки вони продовжують рости та масштабуватися», — сказав Макдермотт в електронному листі, використовуючи абревіатуру Технології цифрової книги.

«Безлад зі спагетті»

Для тих, хто займається фінансуванням цінних паперів, блокчейн завжди виглядав як вбивча програма. «Неймовірний безлад із спагетті» — так генеральний директор HQLAx Гвідо Штромер описує величезний клубок цінних паперів, які потрібно фізично переміщувати, щоб великі банки могли виконати свої зобов’язання щодо забезпечення. Ця складність призводить до того, що банки купують дорогі надлишкові буфери забезпечення, стикаючись із випадковими невдачами розрахунків і часовими затримками, які призводять до внутрішньоденного кредитного ризику контрагента.

«Ми вважаємо, що полегшення цих зустрічних вітрів може заощадити банкам від 50 мільйонів євро ($54 мільйони) до 100 мільйонів євро на рік, і ми насправді вважаємо це консервативним», — сказав Стромер в інтерв’ю. «Ми можемо дозволити банківській індустрії передавати право власності на цінні папери в заставне зобов’язання за вибором, фактично не переміщуючи їх із місць зберігання, де вони знаходяться».

Стромер очікує, що до кінця року обсяги HQLAx досягнуть десятків мільярдів. "У нас є дуже потужний набір обсягів, які установи планують розмістити на платформі. З часом ми очікуємо мати ринкову частку приблизно від 400 до 500 мільярдів євро діяльності, яка залишається на платформі", - сказав він.

Вхідний препарат?

З огляду на те, що токенізація міцно увійшла в мислення Крипто , буде цікаво подивитися, як ці замкнуті цикли подаються в публічний блокчейн зустрічається з історією TradFi. Роб Гейдік, генеральний партнер фірми венчурного капіталу Dragonfly, сказав, що бізнес внутрішньоденного репо Бродріджа, можливо, найкраще підходить для ринку продуктів у всьому просторі токенізації.

«Ці типи мережевих продуктів стануть нормою для Уолл-стріт», — сказав Хедік в інтерв’ю. «Тим не менш, незрозуміло, як це може вплинути на будь-яке нарахування вартості для публічних ланцюжків і ширшої Крипто . Існує аргумент, що це може бути, так би мовити, «прохідним наркотиком», але для цього потрібна велика віра».

Так, може бути трансформаційний сценарій, коли рідні цінні папери випускаються в публічній мережі та розраховуються відкритою оцифрованою готівкою, сказав Баракат з Бродріджа. Але, за його словами, для цього потрібні регулятивні зміни, і існує природне уникнення ризику, яке приходить із впровадженням нових Технології, особливо таких руйнівних, як використання загальнодоступного блокчейну для транзакцій репо.

«Якщо ви чекаєте, поки це станеться, ви втрачаєте багато миттєвих можливостей, які є сьогодні, де з’являються приватні та напівприватні мережі», — сказав Баракат.