Чому регулювання може допомогти Bitcoin

Пару тижнів тому ми опублікували матеріал під назвою "Чому регулювання Bitcoin T спрацює. Тут Боб Сваруп наводить контраргумент, оцінюючи, що регулювання може зробити для Bitcoin. Боб має великий світовий досвід у сфері фінансових Ринки, макроекономіки та регулювання. Він також нещодавно випустив свою нову книгу Money Mania: Booms, Panics, and Busts from Ancient Rome to the Great Meltdown.

Це товар? Це валюта? Ні, це Bitcoin.

Зараз у віртуальних валютах, особливо в Bitcoin, відчувається месіанський запал.

Newsweek відновив своє друковане видання 6 березня ексклюзивний совокпро викриття ONE Сатоші Накамото, засновника Bitcoin, що спровокувало фарсичну погоню поліцейських Keystone за репортерами, які поспішили його допитати.

Двома тижнями раніше близнюки Вінклвосс (відомі у Facebook) запустили Winkdex відстежувати ціна Bitcoin і говорив про те, що ринок становить 400 мільярдів доларів – приблизно в 50 разів більше, ніж поточна оцінка.

Тим часом безліч компаній зараз говорять про те, щоб приймати біткойни як оплату, включно з Річардом Бренсоном для тих, хто хоче здійснити політ у космос. Virgin Galactic; Bitcoin банкомати з’явилися як гриби з моменту появи запущений у Ванкувері, Канада, листопад 2013 р.; і армія Bitcoin майнери відтворюють цифровий еквівалент каліфорнійської золотої лихоманки.

Прихильники Bitcoin зараз повсюди, хоча й трохи більше обороняються після гори Гокс. Вони посилаються – принаймні в настроях – на аргументи відомого австрійського економіста, Фрідріх Хайєк, який виступав за вільний ринок конкуруючих денаціоналізованих валют. Надайте людям можливість вибору, стверджував Хайєк, і вони інстинктивно вибиратимуть ті валюти, які найкраще зберігають свою цінність і найменше залежать від примх помилкових політиків.

Звичайно, в епоху, коли довіра до традиційної грошової системи була похитнута, обмежена пропозиція біткойнів і відсутність Human втручання є потужними активами. Вони перетворили те, що було цікавим інтелектуальним експериментом, на живу економіку. Сьогодні понад 100 віртуальних валют – Bitcoin, Ripple, Unobtanium, HoboNickels, iCoin та їхнє плем’я – борються з ними на ринку розміром у 10 мільярдів доларів, який зростає.

Але не будемо забігати наперед. Нічого з цього недостатньо для створення стійкої поширеної валюти. Причина проста: валюти, які процвітають, роблять це тому, що вони схвалені та, таким чином, узаконені державою.

Гроші і держава

Гроші - це соціальна конструкція. Історія показує нам, що завгодно – дерев’яні палиці, величезні камені, монети, золото, ящики з миючими засобами, а тепер і фрагменти загадкового комп’ютерного коду – можуть функціонувати як гроші.

Будь-яке значення, яке ми надаємо, надається через поліглот соціальних взаємодій – статусу, соціальної відповідності та Human поведінки – які кодують гроші. Без довіри, породженої ними, не може існувати жоден засіб обміну. Навіть коли дві країни торгують, гроші, які обмінюються, мають бути надійними та конвертованими, тому вони часто використовують резервну валюту, таку як долар США.

[пост-цитата]

Але щоб валюта набула широкого поширення, багато людей повинні прийняти її. Це передбачає наявність суспільства та всеосяжних інститутів, які воно створює. Іншими словами, це передбачає наявність домінуючої держави, яка може впливати на поведінку індивідів. Таким чином, успіхом досягають не ті валюти, які обходять державу, а ті, які легітимізовані державою.

Коли держава приймає ці дрібнички – цифрові чи інші – і починає їх регулювати, ви також змушуєте людей шукати нові способи придбання цього нового середовища. Тепер вони працюють на інших, торгують товарами чи послугами, і, що важливо, починають використовувати це нове середовище, коли починає формуватися повсюдна соціальна ієрархія.

Історія це знову і знову демонструє. Зокрема, у 1100 році король Англії Генріх I видав едикт, згідно з яким податки можна було сплачувати лише за допомогою підрахунків – скромних дерев’яних паличок. Він також прописав їх форму – рудиментарне середньовічне правило, – зазначаючи, що кожен підрахунок повинен бути розділений навпіл між боржником і кредитором, причому грошова сума представлена ​​абаком із ретельно окресленими порізами.

Результати були вражаючими. Зростаюча довіра створила природний попит. Необхідність придбання паличок для сплати податків призвела до того, що операції почали здійснюватися з їх використанням. Протягом наступних семи століть деревина використовувалася як замінник грошей, і англійці навіть розробили складну систему державного фінансування, засновану на підрахунках.

Переваги регулювання

Розумне регулювання може вирішити ключові проблеми, з якими зараз стикається Bitcoin у своїх зусиллях стати справжньою валютою.

По-перше, регулювання може створити попит на біткойни. Роблячи їх засобом сплати податків або закриття великих фінансових операцій, він надає легітимність валюті. Це природним чином поширює знання, знайомство та попит на біткойни серед ширшої групи людей, сприяючи сприйняттю. Це важливо. Більшість американців сьогодні – 80%, за словами а останнє опитування від TheStreet.com – досі не знаю, що таке Bitcoin .

Цей підвищений попит, у свою чергу, може допомогти впоратися з нестабільними коливаннями, характерними для Bitcoin сьогодні. Волатильність валюти може сподобатися спекулянтам, які прагнуть отримати прибуток, але підприємства все одно подають податкові декларації та звітність у доларах, євро та інших основних валютах.

Необхідність повертатися з біткойнів на ці та підтримувати постійну маржу означає, що багато хто надаватиме пріоритет стабільності прибутків, а не постійному моніторингу коливань ціни на Bitcoin. Але в міру того, як все більше людей використовують Bitcoin, ринок отримує більшу ліквідність, природним чином зменшуючи волатильність і перетворюючи транзакції Bitcoin більше, ніж маркетинговий трюк.

По-друге, обґрунтування регулювання завжди просте: Ринки можуть зазнати краху та спричинити фінансову кризу. Це не дивно: те, що ми називаємо фінансовими Ринки, є не більш ніж збірним іменником для надії, жадібності та страхів незліченних людей, які борються один з одним у постійній гонитві за багатством (і статусом).

Широке використання будь-якої валюти, включно з Bitcoin, ґрунтується на впевненості в її «безпечності». Таким чином, довгострокове виживання валют залежить від якісного показника довіри.

Bitcoin більше, ніж більшість інших валют, піддається ризику «напливу банків». Обмежений обсяг – максимум 21 мільйон – є проблематичним для потреб ширшої економіки, яка структурно залежить від запозичень. Якщо біткойни отримають ширше визнання, прості транзакції, пов’язані з обміном, незабаром поступляться місцем позичанню та позичанню в біткойнах.

Ця фінансізація є неминучим наслідком Human інновацій, оскільки люди прагнуть заробляти гроші на цих контурах попиту та пропозиції. Але враховуючи обмеженість кількість біткойнів, неминуче будуть також вузькі місця, оскільки попит іноді перевищує пропозицію, і люди перевантажують себе.

За відсутності нав’язаних ззовні гарантій, які б вселили соціальну довіру, люди, швидше за все, впадуть у паніку при першому подиху неприємностей, створивши безладну тисняву, яка може непоправно зашкодити довірі до біткойна в очах споживачів.

Регулювання не запобіжить майбутнім кризам Bitcoin , але може допомогти впоратися з їхнім впливом і мінімізувати викликані збої. Це критично. Як люди, ми відчуваємо сильну огиду до втрат і невизначеності. Регулювання забезпечує емоційний засіб, який заспокоює наш хвіст ризику. Це створює абстрактну неявну віру в те, що економічна інфраструктура, яку ми використовуємо, є здоровою, а краща поведінка забезпечується загрозою санкцій. Належне регулювання також зосереджується на прозорості – важливому компоненті, який дозволяє нам оцінювати ризики та приймати обґрунтовані рішення.

З огляду на регулювання та санкцію держави, Bitcoin має шанс пережити свій підлітковий вік. Інакше це залишиться просто ще одним цікавим економічним експериментом, обмеженим нішовими куточками дигіверсу, подібно до сигарет у в’язниці чи обмінних карток на ігровому майданчику.

Великі пальці вгору зображення через Shutterstock