Bitcoin — це новий системний ризик

Престон Бірн є незалежним консультантом і засновником Tomram LLC і колишнім головним операційним директором Monax Industries, постачальника програмного забезпечення корпоративного блокчейну.

Останні новини досить ясно показують, що нові люди в Bitcoin навіть не підозрюють, у що вони потрапили.

Bitcoin - це Гом Джаббар високих Фінанси. Шифропанки, які заселили простір на сьогоднішній день утримувати лінії, тому що вони не дбають про гроші, а тому не бояться.

Ці нові люди інші. Єдина причина, чому вони тут, це гроші.

Від них тхне страхом.

Коли ми враховуємо, що гроші від свіжих, наївних аматорів надходять у сектор зі швидкістю мільйонів людей на місяць, ми також повинні розуміти, що ці аматори більш сприйнятливі до духів тварин, ніж їхні стоїчні, абразивні, менш соціально адаптовані, загартовані в боях предки.

Вони будуть схильні різатися і бігти.

Таким чином, потрясіння для системи, як-от припинення біржі внаслідок необхідних і запізнілих примусових заходів, може призвести до втрати довіри до всієї екосистеми Криптовалюта в цілому та тисняви ​​для виходів, подібних до яких Bitcoin не бачив досі.

У недавньому пост У своєму власному блозі я зазначив, що Bitcoin, створюючи себе як свого роду децентралізований банк, також створював необґрунтоване очікування для своїх нових «вкладників», що вони завжди зможуть викупити свої активи за номіналом, враховуючи шалену невідповідність між його «ринковою капіталізацією» у 200 мільярдів доларів США та грошима нових інвесторів – які, очевидно, значно поступаються цій цифрі.

Це очікування є небезпечним, оскільки це означає, що у випадку кризи ліквідності люди поводитимуться не так, як люди обов’язково ведуть себе під час різкого розпродажу акцій, а більше схоже на те, коли платоспроможність їхнього банку ставиться під сумнів. Пам'ятаєте банкінги?

Оскільки Bitcoin як децентралізований банк керує частковим резервом із хронічною нестачею доларів, потрясіння може не просто BIT знизити ціну Bitcoin , але й призвести до серйозної кризи ліквідності та жахливої ​​паніки.

Кредит приходить до Крипто

У своєму дописі я написав:

«У нинішньому середовищі існує кілька способів виникнення такого шоку. По-перше, я серйозно сумніваюся в здатності посередників і трейдерів поповнювати свої авуари в доларах США досить швидко, щоб наздогнати паперові прибутки своїх вкладників і контрагентів у Bitcoin. Також існує ймовірність того, що в разі корекції або примусових дій банк, який не схильний до ризику, відкликає кредит або банківські послуги у цього постачальника. компрометуючи здатність цього постачальника послуг конвертувати BTC у долари, надавати маржинальне кредитування або навіть взагалі зберігати фіатні депозити».

У мене було передчуття, що люди кредитують цей сектор. Я просто T знав, з якою швидкістю йшло це кредитування.

На щастя, сьогодні вдень я читав CoinDesk і звіт із конференції Consensus:Invest доставлено:

«Ден Матушевскі, керівник відділу трейдингу в Circle Internet Financial, сказав під час ранкової дискусії, що на цьому ринку існує «справжня сильна потреба» у можливості брати позики.





За його словами, це не тільки сприяло б коротким позиціям, але й забезпечувало б оборотний капітал для торгових центрів, щоб створювати Ринки.



Під час свого виступу [Макс] Бунен з B2C2 визнав іронію ситуації, враховуючи, що Bitcoin народився як реакція на кредитну кризу 2008 року.



«Bitcoin ентузіасти дійсно, дійсно не люблю кредит", - сказав він. Але, додав він, «на краще чи на гірше, кредит є важливою частиною функціонуючого та ліквідного фінансового ринку…»



…Навіть до того, як інституційні гроші почали надходити, зазначив він, «через необхідність кредити повернулися на Bitcoin та Крипто Ринки загалом», а основні біржі пропонували важелі для перших роздрібних інвесторів».

Отже, хтось позичає безпосередньо на ринку, ми просто T знаємо, хто, ні скільки, ні звідки зрештою береться ліквідність для цих кредитних ліній.

Кредит проникає в екосистему й іншими способами; наприклад, Coinbase приймає кредитні картки, що в основному є маржинальною торгівлею бабусі, без застави та зі ставкою 20%+ річних.

Враховуючи, що досить багато людей, здається, зацікавлені купуючи Bitcoin таким чином, і ця платформа збирає кілька сотень тисяч нових користувачів на тиждень, безсумнівно, існує системний ризик.

Потім є Bitfinex і Tether, які я не збираюся обговорювати, за винятком того, щоб поділитися цим уривком із The New York Times:

– написав ONE наполегливий онлайн-критик під псевдонімом Bitfinex'ed кілька дуже детальних есе про Medium стверджуючи, що Bitfinex, схоже, створює монети Tether з повітря, а потім використовує їх для купівлі Bitcoin і підвищення ціни».

Коротше кажучи, ці майстри всесвіту-початківці, надто молоді (або надто зайняті, працюючи розробниками в Каліфорнії), щоб знати, що таке фінансова криза, і надто дилетантські, щоб дізнатися про це, успішно (а) змушують покупців купувати монети, у деяких випадках, ймовірно, до кінця, або (б) переконують установи кредитувати цю титанічну, односторонню, нехеджовану безумну торгівлю на суму 300 мільярдів доларів. і намагаючись переконати більше з них робити це у більшій кількості.

Це може стати серйозним

Є два не обов’язково взаємовиключні способи, як люди реагують на «Велику бульбашку» 2017 року: очікування злорадства, з ONE боку, жахливий жах — з іншого.

Поки що реакція основного Фінанси була першою, а The Wall Street Journal трактувала цю тему більш-менш розлогий жарт.

Але хоча є щось невимовно чудернацьке в тому, як пенсіонер намагається показати, що він крутий і «не з дітьми» завдяки своїй позиції в «великій монеті», той факт, що вони це роблять, викликає дуже серйозні питання щодо ризику, спричиненого бульбашкою (і відповідних негативних зовнішніх ефектів для суспільства), який заслуговує пильнішої уваги. На даний момент умовна вартість сектору Криптовалюта становить приблизно третину розміру Управління довгостроковим капіталом на своєму піку.

За загальним визнанням, Криптовалюта набагато менша, ніж бульбашка субстандартних кредитів, яка вибухнула десять років тому, яка була приблизно на два порядки більшою, ніж Bitcoin сьогодні. Але кілька разів Bitcoin продемонстрував наполегливу здатність протистояти таким недоброзичливцям, як я, і виріс на порядок менш ніж за 12 місяців; якщо він зробить це знову, він буде втричі більшим, ніж LTCM. LTCM сам по собі ледь не зруйнував світ у 1998 році.

Якщо ми T будемо обережні, це такий ринок, на якому фінансова установа може дуже швидко потрапити в серйозні проблеми (уявіть собі, якої шкоди міг би завдати такий персонаж, як Нік Лісон або Квеку Адоболі, торгуючи контрактами на Bitcoin , які незабаром з’являться як на CME, так і, як повідомляється, Nasdaq).

Ми знаємо цю Криптовалюта маркетинг - це виписування чеків Технології не може T готівку; більшість із цих систем непридатні як опори для глобальних Фінанси. Це питання часу, коли гравець на вулиці розчарується так само, як я, запальний підприємець із блокчейн-програмного забезпечення. Просто ніхто з новачків не знає, що робить, а більшість старожилів, які це зрозуміли, тримають язик за зубами з власних інтересів.

Іншими словами, це катастрофа, яка чекає, щоб статися. На щастя для нас, 2008 рік не є стародавньою історією, і той факт, що Bitcoin є класичною, маніакальною бульбашкою, настільки прозоро очевидний, що мислячі люди не можуть впоратися з ним інакше. Немає виправдань тому, що суспільства та платники податків, яким минулого разу довелося виручати галузь фінансових послуг, не вчинили правильно.

Просто скажи ні

Отже, банки, тіньові банки та будь-хто інший, що має системне значення, я благаю вас: для блага всіх, тобто для блага всього Human , KEEP це сміття та все, що з ним пов’язано, геть зі свого балансу.

Будь ласка, хоч раз майте здоровий глузд, щоб не накопичувати фінансові активи, створені пінними бульбашками, що ви робили досі з такою передбачуваною регулярністю, що Європейський центральний банк може моделювати це і напишіть статтю на 52 сторінки на цю тему, яку насправді цікаво читати.

Таким чином, коли регулятори нарешті доведуть цю партію до гіркого кінця, на який вона так заслуговує, решта корабля T загине разом з нею.

Зображення банку через Wikimedia Commons.