Як інвестори-активісти можуть допомогти індустрії цифрових активів розвиватися

Після фінансової кризи 2008 року і Мейн-стріт, і Уолл-стріт погодилися, що влада надто зосереджена на рівні фінансових установ. Люди хотіли більше контролю, започаткувавши еру Bitcoin, а пізніше й інших форм цифрових активів. Рух цифрових активів базувався на поверненні влади в руки клієнтів, користувачів і спільнот – для демократизації прийняття рішень, управління та накопичення вартості.

Однак бум первинної пропозиції монет у 2017 році перетворився на захват грошей для легкого фінансування без належного управління та нагляду, вбудованого в токени або компанії-емітенти. ICO часто проводилися швидко і без належних деталей, що змушувало інвесторів давати керівникам проектів сумніви, що в міру дозрівання їхній проект буде самостійно керувати.

Ця потреба в саморегулюванні була очевидною ще в 2018 році, коли ранні дискусії навколо управління токеном були вперше сформульовані. Венчурний капіталіст Мікал Хосо написав:

"Частиною дозрівання ICO як механізму збору коштів буде створення рамок для того, які права власності на токени мають надавати інвестори. В ідеалі ринок буде саморегулюватися та створюватиме ці рамки".

На жаль, цього не сталося. Власникам токенів залишається мало можливостей для того, щоб змусити компанії та їхні команди керівництва Соціальні мережі свої початкові обіцянки.

Джефф Дорман, оглядач CoinDesk , є головним інвестиційним директором Arca, де він очолює інвестиційний комітет і відповідає за розмір портфеля та управління ризиками. Він має понад 17 років досвіду торгівлі та управління активами в таких компаніях, як Merrill Lynch і Citadel Securities.

Це менша проблема в традиційних Фінанси, де на Ринки боргу та акцій є чітко визначені структури зацікавлених сторін для звернення до інвесторів, що призводить до систем управління, які захищають інтереси інвесторів і запобігають безчинства керівників компанії. Тим не менш, багато інвесторів помилково вважають, що володіння боргом або акціонерним капіталом забезпечує прямий контроль над активами компанії.

Якщо компанія має 100 мільйонів доларів США готівкою на балансі, єдина претензія, яку ви маєте щодо цих активів, – це заява про банкрутство компанії. В іншому випадку ця готівка приносить пряму користь власникам боргу та акціонерного капіталу лише в тому випадку, якщо існує система управління, яка не дозволяє керівництву приймати жахливі рішення (тобто незалежна рада директорів), або якщо ви довіряєте керівництву отримати високу віддачу від цих грошей.

На сьогоднішній день інвестори в цифрові активи ще не були захищені аналогічним правовим і ринковим захистом. Тож де ви знайдете систему стримувань і противаг у галузі цифрових активів, коли випуск токенів не регулюється, а правовий прецедент для прав власників токенів ще не встановлено?

Власники токенів мають права, навіть якщо вони чітко не викладені в документі чи суді.

Часто команди менеджменту погоджуються зі своїми інвесторами, і це не проблема. У випадках, коли це не так, інвестори можуть змусити змінитися. Недавній Звіт Willis Towers Watson припустив, що головною роллю інвесторів є управління. «Можливо, хороше управління є найкориснішою функцією, яку виконує індустрія управління активами», — йдеться в повідомленні.

Інвесторів-активістів часто зображують негативно. Їх вважають самокорисливими, хоча насправді їхні зусилля зазвичай приносять користь усім зацікавленим сторонам. «Активіст», за визначенням, є лише агентом змін, і в багатьох випадках лише активіст-інвестор може бачити достатньо чітко та об’єктивно, щоб допомогти компанії зрозуміти, що зміни потрібні. насправді, за даними McKinsey, компаніям корисно грати рольові і мислити як інвестори-активісти, щоб допомогти виявити власні внутрішні сліпі плями.

«Добре підхід активістської рольової гри є значно провокаційнішим, ніж стандартний перегляд стратегії. Тон може бути агресивним, навіть конфронтаційним. Прийняття точки зору активіста може допомогти встановити вищу планку для вдосконалення роботи», — сказав МакКінсі.

Зростання інвестування в ESG (екологічні, соціальні та управлінські) показало, що тиск інвесторів може впливати на рішення компанії навіть без будь-яких законних прав. BlackRock, найбільший у світі керуючий активами, випустив відкритий лист попереджаючи компанії про те, що вони «будуть дедалі більше схильні голосувати проти того, щоб ради директорів надто повільно рухалися в питаннях сталого розвитку». За словами BlackRock, соціальна мета «є двигуном довгострокової прибутковості».

По суті, компанії притягують до відповідальності лише через загрозу втратити доступ до міцної бази інвесторів. Вони хочуть, щоб команди менеджменту захищали не тільки акціонерів; вони хочуть, щоб вони захищали всіх зацікавлених сторін, включаючи працівників, довкілля, своє місто та соціальне оточення.

Дивіться також: Джефф Дорман - Членство в Amazon PRIME мало бути токенізованим активом

Останнім часом Arca відіграє роль «інвестора-активіста» у сфері цифрових активів подання пропозиції до Gnosis після розкриття що ми вважаємо грубим неправильним використанням ресурсів, відсутність внутрішнього контролю та фідуціарної відповідальності, а також неповідомлена дорожня карта, яка відхиляється від їх оригінального офіційного документа. Хоча ми ще не побачили жодних відчутних переваг, наші розмови з Gnosis спонукали їх оголосити, що вони перероблять свою токеноміку для токена GNO , включаючи більшу співпрацю та внесок із власниками токенів і членами спільноти.

Це етос цифрових активів. Власники токенів мають права, навіть якщо вони чітко не викладені в документі чи суді. Наше право полягає в тому, щоб протистояти управлінським командам і керівникам проектів, які приймають неправильні або відверто недбалі рішення, і тиснути на них через суд громадської Погляди , щоб вони діяли правильно з боку власників токенів і спільнот.

Висвітлюючи сліпі зони, погане управління або проекти, що відхиляються від курсу, ми, власники токенів, можемо рухати цю галузь вперед. Це те, що Arca сильно відчуває, і є частиною наших CORE цінностей. Екосистема цифрових активів має перейняти найкращі практики традиційних Фінанси. Надійна система управління є ONE із елементів, який допоможе компаніям у цьому просторі KEEP на правильному шляху та притягуватиме їх до відповідальності. Індустрія цифрових активів повинна вітати цей рух, оскільки генезис цифрових активів полягав у тому, щоб повернути більше контролю спільноті.